Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Técnicas Reunidas y Ence, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Técnicas Reunidas
Principales cifras comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 1.181 millones de euros (+29% a/a) vs 1.176 millones de euros estimado
- Ebitda 35,4 millones de euros (+78% a/a) vs 33,4 millones de euros estimado
- Ebit 23,7 millones de euros (+124% a/a)
- BN 8,7 millones de euros (+134% a/a) vs 12,1 millones de euros estimado.
Los márgenes mejoran en el trimestre: Margen Ebitda 3,0% desde 2,2% y el Margen Ebit hasta 2,0% desde +1,2%, por un mayor margen de los proyectos más recientes. La posición de Caja Neta asciende a 419 millones de euros (vs 371 millones de euros en 4T19). La Cartera de Pedidos se sitúa en 10.915 millones de euros (+9%), impulsada por el proyecto de Refino para Sonatrach en Argelia por 2.000 millones de euros. Comenta que marzo ha sido un mes más débil y que están sufriendo demoras por COVID-19, pero no cancelaciones. Ante este escenario de elevada incertidumbre, no proporciona guidance. Necesita más información para poder hacerlo.
Opinión sobre los resultados de Técnicas Reunidas
Resultados resilientes que fueron acogidos positivamente en bolsa. La Compañía ha conseguido su principal objetivo: mejorar los márgenes por la firma de nuevos contratos más rentables. Lo consigue con una posición financiera muy sólida, que incluye aumento de su Caja Neta, y un alza de la Cartera de Pedidos. Además, todo ello en un entorno marcado por COVID-19.
Recomendación sobre las acciones de Técnicas Reunidas
En este contexto, mantenemos nuestra recomendación en Neutral y situamos nuestro Precio Objetivo en Revisión (desde 23,8€/acc. anterior). La reducida visibilidad en la recuperación del precio del petróleo y del gas impacta directamente en las compañías petroleras, lo que les lleva a reducir sus inversiones. Esto afecta directamente a las compañías de infraestructuras de petróleo, como Técnicas Reunidas. Por otra parte, la escasa diversificación de su negocio (focalizado en Oriente Medio), nos lleva a ser muy cautos con nuestra recomendación.
Volkswagen
Posibles nuevas multas por el Dieselgate
Un tribunal alemán abre la puerta a que la Compañía tenga que compensar económicamente a los tenederos de vehículos equipados con un software para falsear emisiones.
Opinión
Malas noticias. Han pasado unos cinco años desde que el Dieselgate estalló, Volkswagen ha pagado multas por más de 30.000M€ y pese a ello el flujo de noticias sigue siendo negativo. De momento, las consecuencias de este fallo judicial son altamente inciertas, pero habrá que seguir su transcurso detenidamente. Podría dar pie a indemnizaciones en unas 50.000 demandas aún abiertas. En definitiva, supone abrir la puerta a compensaciones económicas a clientes también en Europa.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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