Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Telefónica, Siemens Gamesa, Aena, Elecnor, Inditex, Cellnex…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
TELEFÓNICA (TEF) presentó sus resultados correspondientes a su primer trimestre del ejercicio (1T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS TELEFÓNICA 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO FACTSET
| EUR millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ventas | 11.366,0 | 11.979,0 | -5,1% | 11.295,0 | 0,6% |
| OIBDA | 3.760,0 | 4.264,0 | -11,8% | 3.853,0 | -2,4% |
| Margen OIBDA | 33,1% | 35,6% | – | 34,1% | – |
| Beneficio neto | 406,0 | 926,0 | -56,2% | 600,0 | -32,3% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.
TEF cerró el 1T2020 con una cifra de ventas de EUR 11.366 millones, lo que supone una caída interanual del 5,1% (-1,3% en términos orgánicos) con respecto a la cifra del mismo periodo del año precedente. No obstante, la cifra alcanzada está en línea (+0,6%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. La compañía destacó el crecimiento orgánico de sus ingresos del +0,1% de los cuatro mercados clave (España, Alemania, Reino Unido y Brasil).
Por su parte, el cash flow de explotación (OIBDA) se elevó hasta los EUR 3.760 millones, un 11,8% menos que en el 1T2019 (-1,7% orgánico), y que también está ligeramente por debajo (-2,4%) de la cifra que había estimado el consenso. El grupo indicó que, en términos orgánicos, el OIBDA de sus cuatro mercados principales creció un 0,8% interanual. En términos sobre ventas, el margen OIBDA registró una caída de 2,5 p.p. en el 1T2020, hasta situarse en el 33,1%.
Finalmente, el beneficio neto de TEF cerró el 1T2020 en EUR 406 millones, un 56,2% inferior con respecto al registrado en el mismo trimestre del año anterior. Asimismo, esta cifra es un 32,3% menor que la previsión de beneficio neto del consenso de analistas de FactSet.
La deuda financiera neta de TEF se redujo un 5,3% interanual a marzo, hasta situarse en EUR 38.223 millones.
Debido a los cambios significativos que se han producido en el escenario sobre el que estaban construidos los objetivos financieros y en el contexto general así como al alto nivel de incertidumbre actual, TEF abandona los objetivos financieros fijados para el 2020. En el contexto actual, la compañía espera un crecimiento orgánico
interanual de OIBDA-CapEx para 2020 de ligeramente negativo a estable. En el medio plazo, los objetivos financieros de 2022 se reiteran; crecimiento de ingresos y mejora de 2 p.p. del ratio (OIBDA-CapEx)/Ingresos.
TEF confirmó el dividendo anunciado para 2020 de EUR 0,4 brutos por acción. La compañía propondrá a la Junta de Accionistas que el pago del segundo tramo del dividendo de 2019 (EUR 0,2 brutos, que se hará en junio 2020) y que el primer tramo del dividendo de 2020 (EUR 0,2 brutos, que se pagará en diciembre 2020) se haga mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario (scrip dividend). El segundo tramo del dividendo de 2020 (EUR 0,2 brutos) se pagará en junio 2021.
Por otro lado, cabe destacar que TEF ha informado esta madrugada de que ha llegado a un acuerdo con Liberty Global plc para unir sus negocios en el Reino Unido y formar una joint-venture participada al 50% por ambas compañías en el Reino Unido (O2 Holdings Ltd. y Virgin Media UK, respectivamente) que dará lugar a un proveedor integrado de telecomunicaciones en dicho país con más de 46 millones de suscriptores de vídeo, banda ancha y conectividad móvil y unos ingresos de aproximadamente £ 11.000 millones.
La combinación de ambas compañías dará lugar a un proveedor integrado de servicios fijos y móviles más fuerte en el mercado británico, que se beneficiará de la escala y experiencia complementaria con la que cuentan ambos socios, que proporcionará a la JV un conjunto de servicios, tras el cierre de la operación.
La transacción aportará un valor significativo, con sinergias considerables y altamente apreciables valoradas en £ 6.200 millones, en términos de valor actual neto excluyendo los costes de integración, capex e ingresos de £ 540 millones al año, a partir del quinto año tras el cierre de la operación, y un flujo de caja libre positivo desde el primer año para TEF, que espera recibir £ 5.700 millones de fondos totales tras el pago compensatorio que recibirá por valor de £ 2.500 millones.
La joint-venture se fija un objetivo de deuda neta de entre 4 – 5 veces el resultado operativo antes de amortizaciones (OIBDA). Esta transacción está totalmente alineada con la estrategia de TEF enfocada en mejorar el posicionamiento en sus mercados principales. Las partes han acordado mecanismos de restricción a la transmisión de las acciones de la JV a terceros, que tendrá una duración de hasta cinco años tras el cierre de la operación. A partir de ese momento, los socios podrán transmitir su participación a un tercero, sujeto a un derecho de adquisición preferente otorgado a favor del otro socio.
SIEMENS GAMESA (SGRE) presentó ayer sus resultados correspondientes a su segundo trimestre del ejercicio (2T2020), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS SIEMENS GAMESA 2T2020 vs 2T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2T2020 | 2T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ingresos netos | 2.204 | 2.389 | -7,8% | 2.182 | 1,0% |
| EBIT | 33 | 178 | -81,6% | 140 | -76,4% |
| Beneficio neto | -165 | 49 | – | 334 | – |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.
SGRE cerró su segundo trimestre del ejercicio (2T2020) con una cifra de ventas de EUR 2.204 millones, lo que supone una caída del 7,8% interanual, aunque está en línea (+1,0%) con respecto a la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La cifra de facturación refleja una reducción de un 12% en las ventas de Aerogeneradores, parcialmente compensada por un crecimiento de un 20% en Servicios.
El desempeño económico financiero de SGRE durante 2T2020 sufrió el impacto imprevisto de la pandemia COVID-19, que, junto a las disrupciones a la cadena de suministro china, ralentizó la fabricación y la ejecución de proyectos. Con posterioridad, las medidas de contención tomadas por los distintos gobiernos han obligado a cesar las operaciones de fabricación de forma temporal en India, desde finales del 2T2020, y en España, durante el mes de abril. Asimismo, se han producido cierres de corta duración y con el propósito de asegurar la continuidad de las operaciones adecuando las condiciones de trabajo al entorno actual, en otras plantas como Hull (Reino Unido).
El impacto directo en ventas del COVID-19 en el 2T2020, que asciende a EUR 56 millones, se concentró mayoritariamente en la actividad de Onshore. En este mercado, adicionalmente al efecto de la pandemia discutido, se ha alargado la ejecución de los proyectos de la cartera en el Norte de Europa, aumentando la previsión de costes sobre lo ya contabilizado en 1T2020. La situación del mercado indio también se ralentizó más allá de lo previsto para el ejercicio.
El beneficio neto de explotación (EBIT) pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración alcanzó los EUR 33 millones, un 81,6% interanual menos (-76,4% vs EBIT consenso FactSet) y que es equivalente a una reducción del margen EBIT sobre ventas de 6 puntos porcentuales año a año, hasta un 1,5%. El impacto procedente del COVID19 sustrajo 2,5 puntos porcentuales del margen.
El impacto del PPA en la amortización de intangibles se situó en EUR 69 millones en 2T2020 (EUR 66 millones en 2T2019) y los costes de integración y reestructuración (I&R) en EUR 82 millones en el mismo periodo (EUR 22 millones en 2T2019). Dentro de los costes de I&R, hay que destacar que SGRE ha puesto en marcha un programa de reestructuración en India durante 2T2020.
Como resultado, SGRE terminó con una pérdida neta pre PPA y antes de costes de integración y reestructuración de EUR 55 millones en 2T2020. La pérdida neta reportada, que incluye el impacto de la amortización procedente del PPA y de los costes de integración y reestructuración, ambos netos de impuestos por un importe total de EUR 110 millones en 2T2020, asciende a EUR 165 millones, frente a un beneficio de EUR 49 millones generado en 2T2019 y frente a la pérdida de EUR 7 millones prevista por el consenso de analistas de FactSet para el periodo.
La inversión (capex) en el 2T2020 de SGRE se situó en EUR 109 millones, en línea con los objetivos anuales comunicados en noviembre de 2019. La inversión se concentró en el desarrollo de nuevos servicios, de las plataformas Onshore y Offshore, en utillaje y en equipos El trimestre se cerró con una posición de deuda neta en balance de EUR 295 millones, EUR 575 millones por debajo de la posición de apertura de caja neta del año y EUR 178 millones de mayor deuda con respecto al cierre de 2T2019.
En lo que respecta a la actividad comercial, SGRE cerró el 2T2020 con un récord en el libro de pedidos que alcanza un importe de EUR 28.623 millones, EUR 5.044 millones por encima de la cartera a marzo de 2019, tras integrar los activos de Servicios adquiridos a Senvion en enero de 2020. Tras esta adquisición, el 51% de la cartera corresponde al negocio de Servicios. El valor de la cartera de pedidos a 31 de marzo de 2020 se ha visto reducido en torno a un 3% por depreciación de monedas.
En términos semestrales, la comparativa sería la siguiente:
RESULTADOS SIEMENS GAMESA 1S2020 vs 1S2019 / CONSENSO FACTSET
| EUR millones | 1S2020 | 1S2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ingresos netos | 4.204 | 4.651 | -9,6% | 4.183 | 0,5% |
| EBIT | -103 | 316 | – | -84 | -22,6% |
| Beneficio neto | -339 | 67 | – | -181 | -87,3% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones FactSet.
En términos semestrales, los ingresos de SGRE ascendieron a EUR 4.204 millones, una caída del 9,6% interanual, y que también está en línea (+0,5%) con la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet.
En lo que respecta al beneficio neto de explotación (EBIT), SGRE registró una pérdida de EUR 103 millones, que compara negativamente con el beneficio de EUR 316 millones obtenida en el 1S2019, y que también es un 22,6% superior a la pérdida esperada por el consenso.
La pérdida neta de SGRE en el 1S2020 se elevó hasta los EUR 339 millones, frente al beneficio neto por importe de EUR 67 millones del mismo semestre del año anterior, y un 87,3% mayor que la estimación de pérdida neta del consenso de FactSet.
AENA informa de que ha procedido a la firma de préstamos con diversas entidades financieras por un importe conjunto de EUR 851 millones, de los que EUR 300 millones corresponden a un préstamo del Instituto de Crédito Oficial (ICO) con un plazo de vencimiento de 9 años y EUR 76 millones a un préstamo del Banco Europeo de Inversiones (BEI) con un plazo de vencimiento de 10 años. El resto de los préstamos (EUR 475 millones) tienen plazos de vencimiento de entre 1 y 3 años.
Con la firma de estos préstamos, AENA eleva la disponibilidad de caja y facilidades crediticias a la fecha hasta un total de EUR 3.150 millones, a los que se añade la posibilidad de realizar emisiones a través del programa de Euro Commercial Paper (ECP) de hasta EUR 900 millones de los que, a fecha de ayer, se encontraban disponibles EUR 525 millones. Tras esta firma, la compañía considera alcanzado el objetivo de su plan de reforzamiento de la liquidez en respuesta a los efectos derivados de la propagación del Covid-19, si bien aún mantiene negociaciones con entidades financieras que podrían suponer la firma de préstamos adicionales por importes inferiores a lo largo de las próximas semanas.
En el marco de la Oferta Pública de Adquisición voluntaria (OPA) formulada por SIX Group AG sobre la totalidad de las acciones de BOLSAS Y MERCADOS (BME), F. ALBA (ALB) comunica que ha aceptado la citada Oferta por la totalidad de las acciones que posee de BME, esto es, 10.084.949 acciones, representativas del 12,06% de su capital social. En consecuencia, y de concluir la OPA en la forma y condiciones que ha sido aprobada, ALB recibirá, en la liquidación de la misma, un importe total de EUR 332,6 millones. Con esta venta, y desde el origen de la inversión en mayo de 2014, ALB obtendría una plusvalía total de EUR 12,0 millones y habría cobrado dividendos por EUR 96,5 millones.
Según informó Efe, el grupo español de infraestructuras, energía y telecomunicaciones ELECNOR (ENO), la compañía se ha hecho con un contrato de EUR 45 millones para construir el sistema de transmisión de energía eléctrica de una planta de generación con gas natural de 378 MW en el Departamento de Sonsonate de El Salvador. La nueva planta, promovida por Invenergy, supondrá una transformación en la matriz energética del país y de Centroamérica, según la empresa, ya que estará conectada a través de varias subestaciones al Sistema de Interconexión Eléctrica de los Países de América Central (Siepac), infraestructura presupuestada en EUR 890 millones y de casi 1.800 kilómetros de longitud que conectará seis países de la región. ENO será responsable de diseñar, suministrar y construir el sistema de transmisión para la evacuación de la energía generada en esta nueva planta.
El diario Expansión informó ayer que el laboratorio catalán REIG JOFRE (RJF) confía en que Manremyc®, su complemento alimenticio diseñado para combatir la tuberculosis pueda ser efectivo frente al Covid-19. Para ello, la farmacéutica catalana ha comenzado un estudio clínico con el objetivo de evaluar su eficacia para reducir no sólo el riesgo de contagio del coronavirus, sino también su gravedad en caso de contagio. Dicho estudio comenzará este mes de mayo y esperan tener disponibles sus resultados el próximo mes de octubre.
Expansión informó ayer de que el grupo textil INDITEX (ITX) ha decidido comenzar a abrir algunas de sus tiendas este jueves dentro siempre de las restricciones que recoge la Fase 0 del estado de alarma en España. En primer lugar, tienen que ser tiendas de menos de 400 metros cuadrados de tamaño. Y, además, no podrá entrar cualquier cliente sino que se atenderá con cita previa. La medida, adelantada por los sindicatos del grupo, se extenderá a toda España, donde el grupo cuenta con 1.600 establecimientos, aunque la cifra de tiendas que abrirán será pequeña. El objetivo no es tanto reactivar la venta, algo que no se conseguirá hasta las siguientes fases de la desescalada, sino preparar la operativa del grupo y los establecimientos para cuando llegue ese momento.
CELLNEX (CLNX), la operadora española de infraestructura de telecomunicaciones, líder del sector en Europa, está interesada en las torres de telecomunicaciones de Eir, la operadora telefónica irlandesa controlada por el multimillonario francés Xavier Niel. Eir busca un comprador para una cartera de activos, alrededor de 700 torres, y ha contratado a un asesor para evaluar el interés del mercado, según señala la agencia Bloomberg, que también cita a Brookfield Asset Management, como otro candidato potencial a la compra.
OHL Servicios, filial de OHL, se encargará del mantenimiento de edificios, limpieza y gestión integral de residuos mediante la firma de nuevos contratos en Chile por un montante global de casi EUR 22 millones.
El Consejo de Administración de TALGO (TLGO) ha acordado declarar vencido y totalmente ejecutado el acuerdo de recompra de acciones propias hasta un importe máximo de EUR 100.000.000 adoptado por el Consejo de Administración de la Sociedad el 15 de noviembre de 2018. En el marco del citado acuerdo, el Consejo de Administración de la Sociedad ha acordado declarar finalizado el programa de recompra de acciones propias una vez se cumpla su fecha de vencimiento el próximo 19 de mayo de 2020.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
