Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Santander, Acciona, Ferrovial, Endesa, BBVA, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
BANCO SANTANDER (SAN) presentó sus resultados correspondientes al 1T2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS SANTANDER 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Margen Intereses | 8.487 | 8.682 | -2,2% | 8.518 | -0,4% |
| Margen Bruto | 11.809 | 12.085 | -2,3% | 11.858 | -0,4% |
| Margen Explotación | 6.220 | 6.327 | -1,7% | 6.275 | -0,9% |
| BAI | 1.891 | 3.602 | -47,5% | 2.876 | -34,2% |
| Beneficio neto | 331 | 1.840 | -82,0% | 1.576 | -79,0% |
Fuente: Estados financieros de la entidad financiera. Estimaciones FactSet.
SAN cerró el 1T2020 con un margen de intereses de EUR 8.487 millones, lo que supone una caída del 2,2% interanual (+2,7% a tipos constantes), aunque la cifra está en línea (-0,4%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. SAN destacó que esta magnitud creció en siete de sus diez mercados principales. 
Las comisiones netas, por su parte, se elevaron en el trimestre hasta los EUR 2.853 millones, lo que supone un 2,7% inferior a las del 1T2019, aunque un crecimiento del 3,1% a tipos constantes. Los préstamos y los depósitos se incrementaron un 7% y un 6%, respectivamente, en euros constantes. En América, los créditos y los recursos aumentaron a un ritmo de dos dígitos (aproximadamente el 15%), mientras que en Europa este crecimiento es más lento.
De esta forma, el margen bruto alcanzó los EUR 11.809 millones, cifra un 2,3% menor a la del mismo trimestre del año anterior (+2,7% a tipos constantes), y que también está en línea con la cifra esperada por el consenso de analistas.
La ratio de eficiencia de SAN se mantuvo entre las mejores de sus competidores, con un 47,2% (mejora de 44 puntos básicos respecto al año anterior). Los costes de explotación cayeron un 3% sin inflación gracias a unas eficiencias operativas de más de EUR 100 millones en Europa.
El margen de explotación de SAN se situó en EUR 6.220 millones al cierre de marzo, una caída del 1,7% con respecto al 1T2019, y ligeramente por debajo (-0,9%) de la estimación del consenso de FactSet.
Destacar que SAN ha constituido un fondo, por importe de EUR 1.600 millones, en forma de overlay, realizado en base al deterioro esperado en las variables macroeconómicas con motivo de la crisis sanitaria. Este fondo se incluye dentro de un importe negativo conjunto de EUR 1.646 millones que no forman parte del resultado ordinario de SAN.
Debido a ello, el resultado antes de impuestos (BAI) alcanzó los EUR 1.891 millones, lo que supone un importe inferior en un 47,5% (-42,9% a tipos constantes) con respecto al obtenido en el mismo periodo del año precedente, y un 34,2% menor también respecto al que esperaba el consenso.
Con todo ello, el beneficio neto atribuible de SAN asciende en el 1T2020 hasta los EUR 331 millones, un 82,0% inferior al del 1T2019 (-80,2% a tipos constantes) y también un 79,0% menos que el esperado por el consenso. Excluyendo estos resultados extraordinarios, el beneficio atribuido ordinario es de EUR 1.977 millones, un 1% más que en igual periodo de 2019 (+8% sin impacto de los tipos de cambio).
Estos resultados se vieron apoyados una vez más en la diversificación de SAN, con un aumento del beneficio ordinario en Norteamérica y Sudamérica del 34% y 15% en euros constantes, respectivamente. En Europa, el beneficio ordinario cayó un 16% por el descenso en el margen de intereses, que se vio compensado en parte por la reducción de los costes.
En términos de balance, los créditos de SAN aumentaron un 7% y los recursos de clientes un 4% interanual, sin impacto de los tipos de cambio, tras el aumento registrado en el trimestre.
En cuanto a las ratios de rentabilidad, el RoTE ordinario es del 11,06% y el RoRWA ordinario del 1,52% (11,31% y 1,56%, respectivamente, en el 1T2019).
La calidad crediticia de SAN siguió mejorando en el trimestre, con una tasa de mora que se redujo en 37 puntos básicos en los últimos 12 meses, hasta el 3,25%. El coste del crédito, es decir, lo que el banco provisiona cuando concede un préstamo, se mantuvo estable en el 1%.
La ratio de capital CET1 de SAN se situó en el 11,58% en el 1T2020, en línea con el objetivo a medio plazo del 11-12% gracias a que el capital generado con motivo de la cancelación del dividendo complementario de 2019 (+29 puntos básicos) compensó en gran medida impactos no recurrentes que ya estaban previstos, como operaciones corporativas (-19 puntos básicos) o impactos regulatorios y de modelos (-15 puntos básicos).
El diario elEconomista.es informó ayer que la Comisión Australiana de la Competencia y del Consumidor (ACCC) ha dado su autorización para la venta de la filial australiana de servicios de FERROVIAL (FER), Broadspectrum, a Ventia, empresa controlada por el fondo de inversión estadounidense Apollo y Cimic, compañía con la que ACS opera en Australia. El organismo ha emitido una resolución por la que no se opone a la operación. Lo ha hecho sin agotar el plazo que tenía (21 de mayo). Un adelanto que responde al esfuerzo de la autoridad por acelerar las revisiones de transacciones ante el impacto de la pandemia por Covid-19.
Por otro lado, Renfe anunció que no prorrogará el contrato que tiene con FER desde 2013 para la prestación de servicios a bordo de los trenes AVE y Larga Distancia una vez que venza el próximo 30 de abril, dada la actual coyuntura de parón en el transporte por la crisis sanitaria y el estado de alarma, según informaron a Europa Press en fuentes de la compañía. Se trata de uno de los mayores contratos de prestación de servicios de Renfe, valorado en unos EUR 400 millones, según los pliegos de licitación del nuevo contrato que la operadora lanzó en julio de 2019.
ACCIONA (ANA) se ha adjudicado junto a su socio RTCC la construcción de la desaladora de Al Khobar 2, en la costa este de Arabia Saudí, a unos 400 kilómetros de Riad, por un importe de $ 500 millones (unos EUR 460 millones). Según informó ANA, la instalación contará con una capacidad de algo más de 600.000 metros cúbicos diarios, lo que la convertirá en una de las mayores del país, y atenderá a una población de tres millones de habitantes.
ENDESA (ELE), a través de su filial de renovables Enel Green Power España (EGPE), ha iniciado la construcción de una segunda planta fotovoltaica de cerca de 50 MW de potencia en el municipio sevillano de Carmona, denominada «Los Naranjos» y en la que invertirá EUR 28,2 millones. Este parque fotovoltaico, que estará terminado a final de este año, estará compuesto por 128.520 paneles fotovoltaicos de 340 Wat pico de potencia y para su entrada en funcionamiento, ELE construirá 9 centros de transformación eléctrica, una subestación eléctrica y una red subterránea de cableado de 4,5 kilómetros.
Ayer BBVA alcanzó un acuerdo con Allianz para la creación de una alianza de bancaseguros con el objeto de desarrollar el negocio de seguros de no vida en España, excluyendo el ramo de salud. La materialización de la operación se realizará mediante la constitución por parte de BBVA Seguros de una sociedad aseguradora de nueva creación a la que aportará los activos y pasivos asociados al negocio de seguros de no vida titularidad de BBVA Seguros.
En el cierre de la operación, se firmará, entre otros, un contrato de distribución de 15 años de duración en virtud del cual BBVA distribuirá en España, y de manera exclusiva, los productos de seguros de no vida de la sociedad (excluyendo el ramo de salud) en los términos y condiciones establecidos en dicho contrato.
Asimismo, en la fecha de cierre de la operación, BBVA Seguros transmitirá la mitad más una de las acciones de la Sociedad a Allianz por un precio fijo inicial de aproximadamente EUR 277 millones que se ajusta en función de la variación de patrimonio neto de la sociedad entre la fecha de firma y la fecha de cierre. Adicionalmente al precio fijo, Allianz abonará, en su caso, a BBVA Seguros un precio variable de hasta EUR 100 millones en función de la consecución de determinados objetivos de negocio y de determinados hitos previstos en el plan de integración acordado por las partes.
Sin tener en cuenta la parte variable del precio, se estima que la operación supondrá un resultado positivo neto de impuestos de aproximadamente EUR 300 millones y un impacto positivo en el CET1 fully loaded de BBVA de aproximadamente 7 puntos básicos.
Según informó el diario elEconomista.es, IBERDROLA (IBE) prepara un ambicioso plan de crecimiento en energías renovables en México que supondrá una inversión del orden de EUR 6.000 millones en los próximos diez años. IBE prevé alcanzar los 8.000 MW de potencia instalada en 2030, frente a los apenas 1.000 MW que tiene en estos momentos. El primer objetivo que se fija la compañía es alcanzar los 2,4 GW en 2022 y, a partir de ahí, aumentar la capacidad instalada en unos 700 megavatios (MW) anuales.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
