Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Acerinox, Viscofan, Prisa, Telefónica…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
ACERINOX (ACX) presentó el pasado viernes sus resultados correspondientes al 1T2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ACERINOX 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ventas | 1.159 | 1.202 | -3,6% | 1.159 | 0,0% |
| EBITDA | 85 | 90 | -5,6% | 91 | -6,6% |
| Margen EBITDA | 7,4% | 7,5% | – | 7,9% | – |
| EBIT | 44 | 45 | -2,2% | 40 | 10,0% |
| Beneficio neto | 28 | 33 | -15,2% | 31 | -9,7% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.
ACX cerró el 1T2020 con una facturación de EUR 1.159 millones, un importe en línea con el esperado por el consenso de analistas de FactSet, pero que supone una caída del 3,6% interanual. Los menores extras de aleación justificaron dicha caída. La producción de acería, 599.843 toneladas, disminuyó un 5% respecto al 1T2019 y aumentó un 22% respecto al 4T2019. 
Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) cayó un 5,6% interanual, hasta los EUR 85 millones, debido a un ajuste de inventario negativo a valor neto de realización por importe de EUR 16 millones. En comparación con el 4T2019, la cifra de EBITDA es un 5% superior. No obstante, la cifra real también quedó por debajo (-6,6%) de la cifra esperada por el consenso de analistas. En términos sobre ventas, el margen EBITDA alcanzó el 7,4%, ligeramente por debajo del 7,5% del 1T2019, e inferior también al 7,9% del consenso.
La reducción de la partida de amortización permitió limitar la caída del beneficio neto de explotación (EBIT) hasta un 2,2% interanual, situándolo en EUR 44 millones. El importe alcanzado es un 10,0% superior respecto al estimado por el consenso de FactSet.
ACX cerró el 1T2020 con un beneficio neto de EUR 28 millones después de impuestos y minoritarios (un 14% inferior al mismo trimestre de 2019), pese a que la recuperación inicial de la actividad en todos sus mercados durante los primeros meses se vio truncada por el impacto del coronavirus.
El cash flow libre (EUR -36 millones) estuvo impactado por unas mayores necesidades de capital circulante de explotación de EUR 65 millones y el pago de la externalización del Expediente de Regulación de Empleo (ERE) en Acerinox Europa por importe de EUR 26 millones.
Todavía no están incorporados a los resultados de ACX los obtenidos por VDM en marzo, cuando se formalizó la adquisición, después de haber recibido las autorizaciones de las autoridades de competencia europeas y estadounidenses. La contribución en resultados de VDM para el mes de marzo será: una facturación de EUR 71 millones, un EBITDA de EUR 10 millones y un resultado después de impuestos de EUR 2 millones.
De cara al futuro, ACX reanudará su actividad en Malasia y Sudáfrica en el mes de mayo, al igual que hicieron en España (donde tuvieron que parar 4 días), lo que será positivo para sus intereses, mientras que, por otro, se está extendiendo el deterioro a EEUU pese a que en este país no hayan cesado la actividad. En su conjunto, ACX podría trabajar en el 2T2020 alrededor del 65% de la actividad normal, con el consiguiente impacto en la cuenta de resultados.
ACX está intensificando sus esfuerzos por reducir costes en todas sus unidades. Muchas de las medidas están pendientes de negociaciones y decisiones administrativas por lo que todavía no las pueden cuantificar. Además,
ACX está revisando las inversiones previstas, aplazando las que no son estrictamente necesarias, y optimizando las necesidades de capital circulante. Las medidas adoptadas, la fortaleza financiera de ACX y la liquidez de EUR 1.457 millones permiten anticipar que la compañía va a salir reforzada para el futuro.
Dada la falta de visibilidad y la fuerte caída de la actividad, consecuencia de las medidas adoptadas por los distintos gobiernos para tratar de evitar la propagación del coronavirus, ACX manifestó que espera que el 2T2020 sea muy complicado para su sector.
VISCOFAN (VIS) presentó el pasado viernes sus resultados correspondientes al 1T2020, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS VISCOFAN 1T2020 vs 1T2019 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1T2020 | 1T2019 | Var 20/19 (%) | Estimación | Var 20/20E (%) |
| Ventas | 222,1 | 201,2 | 10,4% | 217,7 | 2,0% |
| EBITDA | 52,0 | 45,9 | 13,3% | 50,7 | 2,5% |
| Margen EBITDA | 23,5% | 22,8% | – | 23,3% | – |
| EBIT | 33,3 | 28,1 | 18,7% | 31,9 | 4,4% |
| Beneficio neto | 27,4 | 22,8 | 20,3% | 25,4 | 7,7% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Estimaciones consenso FactSet.
VIS cerró el 1T2020 con una cifra de ventas de EUR 222,1 millones, lo que supone una mejora del 10,4% interanual (+7,2% en términos comparables; a tipos constantes), y que también batió (+2,0%) el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet.
Desglosando la cifra de ventas por área de negocio, las ventas de Envolturas se elevaron un 10,7% interanual, hasta los EUR 211,7 millones, mientras que las ventas de Energía de cogeneración totalizaron EUR 10,4 millones (+4,3% interanual).
Asimismo, desglosando la cifra de ventas por geografía:
- i) Europa y Asia contribuyó con el 53,4% del total (EUR 118,5 millones; +6,9% interanual; +6,6% a tipos constantes),
- ii) Norteamérica aportó el 38,4% del total (EUR 70,7 millones; +21,6% interanual; +6,3% a tipos contantes),
- iii) Latinoamérica: contribuyó con el 14,8% del total (EUR 32,9 millones; +2,2% interanual; +11,1% a tipos constantes)
Los gastos por consumo del 1T2020 crecieron un 5,8% hasta los EUR 61,1 millones. De este modo, el margen bruto se situó en el 72,5%, una mejora de +1,2 p.p. frente al año anterior debido al apalancamiento operativo de los mayores volúmenes de envolturas y los ahorros de la nueva tecnología de celulósica y fibrosa instalada en Cáseda.
El cash flow de explotación (EBITDA), por su parte, aumentó un 13,3% interanual en el trimestre (+12,2% a tipos constantes), una cifra que también superó ligeramente (+2,5%) la cifra que esperaba el consenso de analistas. Los mayores ingresos en un contexto de alta actividad productiva y a los ahorros procedentes de la nueva tecnología de celulósica y fibrosa impulsaron al alza esta magnitud.
En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 23,5% (22,8% en 1T2019; 23,3% estimado). En términos comparables sobre ventas, el margen EBITDA alcanzó el 23,8%
Tras las amortizaciones (+4,9% interanual), el beneficio neto de explotación (EBIT) también aumentó, un 18,7% interanual, hasta los EUR 33,3 millones superando, además (+4,4%) el EBIT esperado por el consenso.
Todo ello, unido a unas diferencias positivas de tipo de cambio, conllevó el aumento del beneficio neto del 20,3% entre enero y marzo.
La deuda bancaria neta se situó en EUR 28,9 millones, mostrando un descenso del 32,2% frente a los EUR 42,5 millones registrados en diciembre de 2019, mientras que la deuda financiera neta al cierre de marzo de 2020 se situó en EUR 69,0 millones frente a EUR 89,4 millones a diciembre de 2019 gracias a la fortaleza de los resultados operativos y las menores necesidades de inversión.
Los resultados del 1T2020 se sitúan en línea con las expectativas de VIS para el año 2020.
GRUPO PRISA (PRS) y Pluris Investments, S.A., sociedad portuguesa titularidad de D. Mario Ferreira, han suscrito un acuerdo de intenciones (Memorandum of Understanding) en relación con una posible operación de adquisición por parte de Pluris de hasta el 30,22% del capital social de la filial cotizada portuguesa de PRS, Grupo Media Capital SGPS, S.A.
El objeto del MoU es establecer: i) los términos y condiciones iniciales en los que las Partes estarían dispuestas a llevar a cabo la Operación; y ii) los pasos a seguir para la realización de la Operación, incluidos los contactos preliminares con las autoridades reguladoras portuguesas y la obtención de un waiver de determinados acreedores financieros de PRS, estableciendo a esos efectos un periodo de exclusividad hasta el 15 de mayo de 2020.
Las partes prevén formalizar la operación mediante la ejecución de una transmisión en bloque de las acciones con arreglo a los términos y condiciones estándar para este tipo de operaciones. El MoU también prevé que, inmediatamente después de la ejecución de la operación, se adopten las medidas necesarias para que Pluris tenga una representación adecuada (no de control) en el Consejo de Administración de Media Capital.
Según informó el pasado viernes Expansión, Telxius, participada por TELEFONICA (TEF), KKRy Pontegadea, y O2 mantienen negociaciones avanzadas para el traspaso de unos 10.000 emplazamientos de antenas en Alemania. Así, la filial alemana de TEF, O2 Deutschland, mantiene negociaciones avanzadas con Telxius para venderle alrededor de 10.000 emplazamientos radioeléctricos
