Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Amadeus, Repsol y MásMóvil, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Iberdrola
Iberdrola mantiene, de momento, sus objetivos de crecimiento para 2020
Iberdrola celebró ayer su Junta General de Accionistas y su presidente, Ignacio Galán, declaró que, de momento, mantiene los objetivos 2020 de Inversión, Beneficio Neto Atribuible (BNA) y Dividendo. El pasado 26 de febrero, Iberdrola presentó sus resultados de 2019 y anunciaba las guías para 2020. Entonces, explicó que para 2020, y gracias a unas inversiones récord superiores a 10.000 millones de euros esperaba que su BNA creciera este año a un ritmo de” dígito simple alto” y que el dividendo creciera en consonancia con el BNA. En la JGA celebrada ayer Galán sostuvo que “tan pronto como sea posible, acelerarán las inversiones para contribuir a la actividad económica y evitar la destrucción de empleo aplicando, por supuesto, las medidas de seguridad y sanitarias más adecuadas para todos los que contribuyan a llevarlas a cabo». Estas inversiones permitirán que, de los 9.000 megavatios (MW) de nueva capacidad actualmente en construcción, al menos la mitad entre en operación durante 2020.
Opinión de Bankinter sobre Iberdrola
Las declaraciones del presidente de Iberdrola sobre el crecimiento en BNA y DPA de “dígito simple alto” para 2020 pueden parecer algo optimistas en el actual contexto de incertidumbre sobre la profundidad y duración de la crisis por el Covd-19. En cualquier caso, son buenas noticias que ponen de manifiesto:
- La robustez del modelo de negocio de Iberdrola (51% del EBITDA en los negocios regulados de redes de distribución de electricidad, 25% en renovable y el resto en generación y comercialización)
- Su capacidad de crecimiento, basado en motores menos vulnerables al ciclo económico.
Iberdrola es una de las empresas europeas y españolas que mejor comportamiento han tenido en bolsa en 2020, con una caída de tan solo -2,3% vs -25% del EuroStoxx 50 y -31% del Ibex-35). Iberdrola forma parte en las tres Carteras Modelo de Acciones Españolas (de 5, 10 y 20 valores)
Amadeus
La compañía anuncia ampliación de capital (acelerada) por 750 millones de euros y emisión de convertible por otros 750 millones de euros
Amadeus anunció ayer dos medidas para mejorar la estructura de capital y la liquidez de la compañía que se unen a las anunciadas la semana pasada:
- Ampliación de capital de 750 millones de euros (4,5% del capital) sin derechos de suscripción preferente para clientes cualificados por un proceso de “colocación acelerada”: La operación se ha cerrado a lo largo de esta noche a un precio de 39€/acc (descuento del 5%)
- Emisión de obligaciones a 5 años convertibles senior no garantizadas (senior unsecured convertible bonds) por otros 750 millones de euros que también se ha cerrado con éxito esta noche a una yield del 1,5%. Amadeus justifica estas medidas ante la incertidumbre de su entorno, dado que aproximadamente el 80% de los ingresos de se encuentran directamente vinculados al tráfico aéreo. La compañía estima que sus ingresos podrían reducirse en el 1T20 entre un 25% y un 30% vs el 1T19. Para el 2T20 la IATA espera una caída del tráfico aéreo mundial del 75%.
Opinión del equipo de análisis
Vemos positivas las medidas implementadas para garantizar la estabilidad a futuro de la compañía, si bien reiteramos nuestra visión de que el valor podría seguir penalizado en el corto plazo mientras continúe el actual contexto de mercado. Además, en el momento actual, consideramos que resulta imposible prever cual será el impacto final en el tráfico aéreo de esta crisis y cuándo volveremos a ver estabilización en las cifras. Consideramos que Amadeus es el caso de una gran compañía en un nefasto entorno de mercado, que hace que no podamos recomendarla hasta que dicho entorno se haya estabilizado.
Repsol
Moody´s rebaja el rating hasta Baa2 desde Baa1 con Perspectiva Negativa
La agencia de calificación crediticia justifica su decisión con el impacto en sus cuentas del COVID-19 y con la brusca caída en el precio del petróleo este año. En paralelo también rebaja el rating a Exxon hasta Aa1 desde Aaa con perspectiva negativa.
Opinión de Bankinter
Noticia negativa, aunque no sorprende. El sector está atravesando uno de los años más difíciles de su historia. De hecho, Repsol presentó recientemente un plan de contingencia, mediante el cual canceló su programa de recompra de activos. Muchas otras compañías han llevado a cabo movimientos similares como Total, BP, Chevron o Shell. En definitiva, pensamos que Repsol es una de las petroleras que presenta mejores perspectivas: compañía saneada, atractiva por valoración, bien posicionada y diversificada, y con elevada rentabilidad por dividendo. Dicho esto, el contexto es realmente complicado, con desequilibrio entre oferta de petróleo (guerra abierta de precios entre Rusia y Arabia Saudí) y demanda (COVID-19) y reducida visibilidad en la recuperación del crudo. Todo ello, nos obliga a extremar la cautela. Reiteramos nuestra recomendación de evitar el sector
MásMóvil
MasMóvil lanza un programa de recompra de acciones
El número máximo de acciones a adquirir asciende a 1 millón, esto representa el 0,8% del capital. MasMovil informa que su Consejero Delegado y un grupo de Directores Generales se han comprometido a adquirir acciones en autocartera bajo ciertas condiciones.
Opinión de Bankinter
Estas noticias deberían tener un impacto positivo en el valor en circunstancias normales. En el contexto actual el mercado se mueve por noticias sobre el CORVID19 y, por tanto, este anuncio podría pasar desapercibido.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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