Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Repsol, Ferrovial y Grifols, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Repsol

• Recomendación: Neutral
• Precio Objetivo: 13,70 euros/acción

Presenta un plan de contingencia, denominado Plan de Resiliencia 2020

Lo que crea bajo un escenario de precio de petróleo (Brent) de 35$ y Gas (Henry Hub) de 1,8$, para hacer frente al impacto del COVID-19. En él, anuncia una serie de medidas:

1. Cancela la recompra de acciones extra por el 5% del capital que iba a realizar en mayo y que, en el momento del anuncio, ascendía a 1.000 millones de euros. No obstante, mantiene el dividendo en 1€/acc. (a los precios actuales la rentabilidad por dividendo asciende a 13%).
2. Pone en marcha iniciativas que suponen reducciones de 350 millones de euros en gastos operativos, 1.000 millones de euros en inversiones (hasta 2.800 millones de euros) y optimización de capital circulante por 800 millones de euros.
3. Pospone la presentación de su Plan Estratégico previsto para el 5 de mayo.
4. Reitera que su balance está saneado y no contempla un ascenso de su deuda. Expone que tiene liquidez suficiente como para hacer frente a esta situación al menos hasta 2024. En esta línea, S&P mantuvo el viernes la calificación crediticia en BBB aunque redujo su perspectiva hasta estable desde positiva por el impacto del COVID

Opinión de Bankinter

Consideramos positivo que Repsol haya presentado un plan de contingencia y sobre todo que mantenga un balance saneado. Además, mantiene una política de remuneración al accionista muy generosa, a pesar de la cancelación de la recompra del 5% del capital. Con esta decisión Repsol sigue los pasos de otras compañías petroleras que han realizados movimientos similares recientemente, como es del caso de Total, BP, Chevron o Shell, quienes también cancelaron sus programas de recompras de acciones. En definitiva, pensamos que Repsol es una de las petroleras que presenta mejores perspectivas: compañía saneada, atractiva por valoración, bien posicionada y diversificada, y con elevada rentabilidad por dividendo. Dicho esto, el contexto es realmente complicado, con desequilibrio entre oferta de petróleo (guerra abierta de precios entre Rusia y Arabia Saudí) y demanda (COVID-19) y reducida visibilidad de recuperación del crudo. Todo ello, nos obliga a extremar la cautela.

Ferrovial

• Recomendación: Comprar
• Precio Objetivo: 28,00 euros/acción

Ferrovial tiene liquidez suficiente para afrontar la crisis de COVID-19

Ferrovial ha comunicado que las medidas de contención adoptadas por los gobiernos impactan en sus principales negocios: Las Autopistas han visto reducidos significativamente sus tráficos (407 ETR -66% en la última semana). En Aeropuertos, Heathrow ha reorganizado su actividad para concentrarla en una terminal y reducir costes temporalmente. Los proyectos de Construcción se ven retrasados o incluso parados y la venta de la división de Servicios se retrasa.

Sin embargo, la compañía tiene caja suficiente para soportar esta situación hasta 12 meses tanto a nivel de proyectos como en la matriz, con una posición de liquidez de 6.000 millones de euros. Las decisiones de dividendos tanto de Ferrovial como de sus distintas concesiones las irán tomando en los próximos meses, en función de cómo evolucione COVID-19.

Opinión de Bankinter

Aunque todavía es pronto para conocer el impacto final de COVID-19, estimamos que debería ser inferior al -5% en valoración de Ferrovial. Esto es asumiendo que se pierden 3 meses de actividad y que después se recupera progresivamente la normalidad. Reiteramos recomendación de Comprar.

Grifols

• Recomendación: Neutral
• Precio Objetivo: 32,80 euros/acción

Acuerdo en EE.UU. para buscar una terapia contra el COVID-19

La compañía y varias agencias de salud en EE.UU. han acordado recoger plasma de pacientes convalecientes del COVID-19 para procesarla en una globilina hiperinmune y buscar la viabilidad de un tratamiento. En España, está desarrollando un análisis clínico basado en el uso del plasma y también un tratamiento para el COVID-19 con derivados del plasma.

Opinión sobre la noticia de Grifols

Cualquier noticia sobre el desarrollo de un posible tratamiento contra el COVID-19 será bien acogida por los mercados.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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