A mediados de febrero de 2020, el Dow Jones Industrial Average alcanzó casi los 30.000 puntos, el nivel más alto en sus más de 100 años de historia. Y luego, la gravedad y la escala de la pandemia del COVID-19 derrumbaron a los mercados. Hasta ahora, el índice ha perdido más del 35% de su valor, borrando años de crecimiento en solo un mes. Los expertos sanitarios proyectan un fuerte aumento en los casos en los próximos días y semanas. Para detener la propagación del virus, se han cerrado negocios y servicios no esenciales en muchos países, y los funcionarios del gobierno han instado a los estadounidenses a quedarse en casa, deteniendo efectivamente la actividad económica.
La venta masiva actual en Wall Street es la peor que muchos estadounidenses han visto, o verán, en sus vidas. Aun así, no es la primera vez que los inversores se apresuran a sacar su dinero del mercado de valores. Para un contexto sobre cómo el colapso actual del mercado se compara con otros a lo largo de la historia, Wall St. revisó las mayores caídas en la historia del Promedio Industrial Dow Jones. Algunas de las ventas masivas que figuran en esta lista abarcaron solo unos pocos días. En otros casos, duraron semanas e incluso meses.
Es importante tener en cuenta que las condiciones del mercado no son estáticas, y la opinión predominante de los funcionarios gubernamentales y expertos en salud es que los efectos del coronavirus empeorarán antes de que mejoren. Aunque los legisladores están luchando por elaborar un paquete integral de estímulo económico, los mercados siguen volátiles y el impacto económico total de la pandemia aún está por verse.
Colapsos en la historia:
1. Pánico de 1901
• Disminución del DJIA: -10.8% del 5/6/1901 al 5/9/1901
• Mayor disminución en un solo día: -6.1% (5/9/1901)
El primer pánico importante después de que se introdujera el Dow Jones Industrial Average en el mercado de valores en 1896 ocurrió solo media década más tarde, en mayo de 1901. El pánico se produjo después de que varios empresarios estadounidenses importantes, incluido el famoso banquero JP Morgan, buscaran hacerse con la propiedad del Ferrocarril del Pacífico Norte. Comenzaron a comprar millones de acciones de la compañía, elevando el precio de las acciones de la compañía por encima de $ 1,000 y provocando el pánico en el resto del mercado. El 9 de mayo, el peor día del pánico, los precios de las acciones de varias compañías cayeron entre 10% y 25%. Ese día, las acciones de US Steel, en ese momento una de las compañías más grandes de Estados Unidos, se desplomaron en un 45%.
La venta masiva fue relativamente de corta duración, y las acciones se recuperaron el 10 de mayo, con el Dow Jones aumentando un 6,4% en valor.
2. Pánico de 1907
• Disminución del DJIA: -45% del 1/07/1907 al 15/11/1907
• Mayor disminución en un solo día: -8.3% (14/03/1907)
Aunque fue precedido por el pánico de 1901, el pánico de 1907 es reconocido como la primera crisis financiera mundial del siglo XX. Antes de que comenzara realmente el pánico, el mercado de valores comenzó a caer durante la primera mitad de 1907, incluida una asombrosa disminución del 8,3% el 14 de marzo, que en ese momento era la segunda mayor caída en un solo día en la historia del índice.
Un pánico más amplio comenzó el 15 de octubre, cuando quebraron tanto el Knickerbocker Trust como la Westinghouse Electric Company. Esto condujo a una reacción en cadena de pánico bursátil debido a la liquidez limitada y la disminución de la confianza en los bancos. El gobierno federal y los financieros privados, incluidos J.P.Morgan y John D. Rockefeller, ayudaron a estabilizar los mercados a través de rescates y otros medios, pero no antes de que el DJIA perdiera el 15% de su valor en un mes. El evento dio paso a reformas monetarias que eventualmente condujeron a la formación del Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos.
3. Desplome de Wall Street de 1929
• Disminución del DJIA: -46.6% del 16/09/1929 al 13/11/1929
• Mayor disminución en un solo día: -12.8% (28/10/1929)
El crash de Wall Street de 1929 fue el peor evento en la historia del Dow Jones Industrial Average. El 29 de octubre de ese año, en lo que ahora se conoce como el Martes Negro, los inversores perdieron miles de millones de dólares en la Bolsa de Nueva York, ya que el Dow Jones cayó aproximadamente un 12% por segundo día consecutivo, acelerando el colapso económico que podría dar paso a la Gran Depresión. Durante el período de aproximadamente dos meses a partir de mediados de septiembre, el Dow descendió un asombroso 46,6%.
El crash histórico fue precipitado por especulaciones salvajes e inversiones imprudentes durante la década de 1920. Cuando el desempleo comenzó a subir y la producción cayó a fines de la década, las acciones cotizaban a precios muy superiores a su verdadero valor.
4. Recesión de 1937-38
• Disminución del DJIA: -42.6% de 4/9/1937 a 31/3/1938
• Mayor disminución en un solo día: -5.9% (19/11/1937)
El 4 de septiembre de 1937, el Dow cerró en 172.55. Al día siguiente, el índice cayó casi un 5%, en el primero de muchos descensos importantes en los próximos meses. El 31 de marzo, el DJIA cerró por debajo de los 100 puntos por primera vez en años, culminando lo peor de la caída cuando el Dow perdió más del 20% de su valor en un período de dos semanas.
Esa disminución de aproximadamente el 43% durante 200 días se produjo durante la recesión de 1937-38, un período en el que el PIB real cayó un 10% y el desempleo en los Estados Unidos alcanzó el 20%. La recesión, que duró oficialmente desde mayo de 1937 hasta junio de 1938, se produjo cuando Estados Unidos se encontraba en medio de una recuperación de la Gran Depresión y el comienzo de la Segunda Guerra Mundial.
5. Alemania invade Francia
• Disminución del DJIA: -24.5% del 5/10/1940 al 6/10/1940
• Mayor disminución en un solo día: -6.8% (14/05/1940)
Aunque la Segunda Guerra Mundial comenzó en 1939 con la invasión alemana de Polonia, las acciones estadounidenses no reaccionaron hasta que el ejército alemán invadió Francia en 1940. En cuestión de semanas, Hitler obligó a una de las grandes potencias militares de Europa a someterse, y las acciones estadounidenses cayeron en picado. La caída de Francia comenzó a principios de mayo, y durante el mes siguiente, el DJIA descendió un 24,5%. La mayor caída en un solo día ocurrió a principios del 14 de mayo, con el índice bajando casi un 7% en un solo día.
6. Fin de la Segunda Guerra Mundial
• Disminución del DJIA: -23.2% del 29/05/1946 al 9/10/1946
• Mayor disminución en un solo día: -5.6% (9/3/1946)
Aunque el final de la Segunda Guerra Mundial marcó el comienzo de una era de prosperidad histórica en los Estados Unidos, en ese momento, el final de la guerra marcó una era de incertidumbre económica y ansiedad. Muchos inversores asumieron que el fin del gasto en tiempos de guerra conduciría a una recesión económica. Entre finales de mayo y principios de octubre de 1946, el Dow Jones perdió el 23,2% de su valor.
7. El flash crash de Kennedy de 1962
• Disminución del DJIA: -26.8% del 28/12/1961 al 26/06/1962
• Mayor disminución en un solo día: -5.7% (28/05/1962)
La caída de Kennedy de 1962 ocurrió en los primeros meses de 1962. El 28 de diciembre de 1961, el Dow cerró en 731.51. Cerró a 535.76 aproximadamente seis meses después, el 26 de junio. La venta se produjo después de un largo período de crecimiento, y algunos lo explicaron como una corrección de los valores inflados de las acciones. El mayor descenso en un solo día durante la caída se produjo el 28 de mayo, cuando el Dow perdió el 5,7% de su valor.
8. Crash tecnológico de 1970
• Disminución del DJIA: -18.7% del 20/04/1970 al 26/05/1970
• Mayor disminución en un solo día: -3.1% (25/5/1970)
Durante el segundo trimestre de 1970, el mercado de valores de EE.UU. cayó bruscamente, liderado por acciones tecnológicas como los sistemas de datos electrónicos de Ross Perot, que perdieron el 85% de su valor, así como por compañías como el fabricante de supercomputadoras y mainframe Control Data y el fabricante de sistemas de entrada de datos Mohawk Datos, que cayeron más del 80%.
El inicio del crash fue catalizado por la batalla legal del fabricante de computadoras IBM con el Departamento de Justicia sobre su estrategia de agrupar su software con hardware, así como su aparente incapacidad para producir suficientes de sus nuevas computadoras System 370 para satisfacer la demanda. Los analistas han atribuido la disminución a un exceso de confianza en la posibilidad de que las tasas de crecimiento compuesto puedan continuar a una tasa alta durante un período de tiempo insostenible, así como a ganancias bajas o nulas de muchas acciones tecnológicas.
9. Desplome del mercado de valores de 1973-74
• Disminución del DJIA: -45.1% de 1/11/1973 a 6/12/1974
• Mayor disminución en un solo día: -3.5% (18/11/1974)
Debido en parte a una serie de políticas económicas implementadas por la administración de Nixon, la inflación comenzó a descontrolarse a principios de 1973. La disminución imprevista del poder adquisitivo llevó al presidente Richard Nixon a ordenar un congelamiento de salarios y precios. Con el escándalo del Watergate ganando impulso al mismo tiempo, el Dow perdió más del 20% de su valor en los primeros ocho meses de 1973. El mercado cayó aún más en octubre a raíz de un embargo de petróleo de la OPEP a los Estados Unidos. La inflación y la renuncia de Nixon causaron estragos en Wall Street durante gran parte del año siguiente.
10. Lunes negro
• Disminución del DJIA: -22.6% el 19/10/1987
• Mayor disminución en un solo día: -22.6% (19/10/1987)
El 19 de octubre de 1987, una fecha conocida como Black Monday, el DJIA perdió más de una quinta parte de su valor total, la mayor disminución en un solo día en la historia del comercio hasta ese momento.
A diferencia de la mayoría de las ventas masivas de un solo día, el Black Monday no fue provocado por un evento de noticias importante. Más bien, varios factores provocaron ansiedad y pánico entre los inversores. Estos incluyeron el creciente déficit comercial de los EE. UU., el uso creciente del comercio computarizado y un conflicto latente entre Irán y Kuwait que amenazó el suministro de petróleo de los EE.UU., todos estos factores fueron promocionados por los medios de comunicación.
11. La invasión de Kuwait
• Disminución del DJIA: -18.4% del 8/2/1990 al 10/11/1990
• Mayor disminución en un solo día: -3.3% (8/6/1990)
Si bien la mayor parte de la década de 1990 se puede caracterizar por un aumento dramático en los precios de las acciones, una recesión a principios de la década causó pánico temporal y provocó la caída de los mercados. La Reserva Federal continuó preocupándose de que persistieran los déficits gubernamentales que contribuyeron al Black Monday unos años antes, por lo que buscó evitar esos problemas manteniendo una política monetaria altamente restrictiva.
Cuando el Iraq de Sadaam Hussein invadió Kuwait el 2 de agosto de 1990, los precios del petróleo subieron bruscamente, lo que provocó una disminución de casi el 20% en el Dow Jones durante dos meses. La disminución se produjo durante una recesión económica más amplia, que duró desde julio de 1990 hasta marzo de 1991.
12. Quiebra del Long-Term Capital Management
• Disminución del DJIA: -19.2% del 19/07/1998 al 31/08/1998
• Mayor disminución en un solo día: -6.4% (31/08/1998)
El LTCM, fue un fondo de cobertura con sede en Connecticut que gestionó más de $ 100 mil millones en su apogeo. Gestionado por economistas ganadores del Premio Nobel y veteranos de Wall Street, el fondo, fundado en 1994, inicialmente tuvo un gran éxito, pero casi destruyó el sistema financiero mundial cuando quebró después de solo cuatro años.
La estrategia de la empresa de negociación de arbitraje en precios de valores resultó defectuosa cuando Rusia incumplió con su deuda en el verano de 1998. Cuando las pérdidas de LTCM aumentaron a miles de millones de dólares, siguieron las ventas masivas. En un solo día ese verano, el Dow perdió el 6.4% de su valor. Finalmente, una crisis financiera global fue evitada por un rescate del gobierno que permitió a LTCM sobrevivir lo suficiente como para liquidarse.
13. Burbuja de las punto com
• Disminución del DJIA: -31.4% del 19/05/2002 al 9/10/2002
• La mayor disminución en un solo día: -4.6% (19/7/2002)
El cambio del siglo XXI vio un rápido crecimiento en el sector tecnológico de EE. UU., impulsado por una inversión masiva de capital en compañías tecnológicas que capitalizaban las oportunidades de crecimiento aparentemente ilimitadas en la red mundial. Sin embargo, eventualmente quedaría claro para los inversores que muchas de estas compañías estaban muy sobrevaloradas, y entre el cierre el 19 de marzo y el cierre el 9 de octubre de 2002, el Dow Jones registró una disminución de más del 30%.
El índice NASDAQ cargado de tecnología cayó aún más, con el índice general perdiendo más de las tres cuartas partes de su valor total, y las principales empresas como Cisco, Oracle e Intel perdiendo cada una más del 80% de su valor. Mientras tanto, docenas de grandes empresas tecnológicas basadas en Internet se declararon en quiebra.
14. El colapso de Lehman Brothers y la gran crisis financiera
• Disminución del DJIA: -53.7% del 9/10/2007 al 9/3/2009
• Mayor disminución en un solo día: -4.6% (15/10/2008)
Años de políticas arriesgadas en Wall Street finalmente condujeron a la crisis de las hipotecas de alto riesgo y desencadenaron una serie de eventos que culminarían en la Gran Crisis Financiera. Como resultado, Lehman Brothers, el cuarto banco de inversión más grande del mundo en ese momento, fue el banco más grande en quebrar. El Dow cayó precipitadamente, con solo unos pocos períodos menores de ganancia, de más de 14,000 puntos en octubre de 2007 a apenas 6,500 de febrero de 2009. Durante casi todo ese período, Estados Unidos cayó en una recesión, al igual que la mayoría de las naciones en todo el mundo.
En un esfuerzo considerable para evitar la catástrofe global, en un esfuerzo combinado de rescates gubernamentales y una política monetaria expansiva, la recesión global y los mercados de valores comenzaron a recuperarse. El Dow tardó hasta octubre de 2013 en recuperar el valor que había perdido.
15. Rebaja de la deuda de EE.UU.
• Disminución del DJIA: -11.7% del 8/1/2011 al 8/10/2011
• Mayor disminución en un solo día: -5.5% (8/8/2011)
En los primeros ocho meses de 2011, se creó una crisis sobre el techo de la deuda de los EE. UU. Llegó a un punto crítico, y se temía que un estancamiento continuo causara que el gobierno se quedara sin dinero. A finales de junio de 2011, el director gerente de la agencia de calificación Standard & Poor’s, John Chambers, dijo a Reuters que si Estados Unidos no realizaba el pago programado de la deuda el 4 de agosto, reduciría la calificación crediticia perfecta AAA del país a D .
El 2 de agosto, el presidente Barack Obama firmó un plan de compromiso, evitando un incumplimiento nacional, pero la agencia rebajó la calificación de los EE.UU. de todos modos unos días después, a AA +. El mercado de valores respondió, con el Dow cayendo en más del 11% en aproximadamente una semana, incluida una caída del 5,5% el 8 de agosto.
16. Turbulencia del mercado de valores chino
• Disminución del DJIA: -13.6% del 24/06/2015 al 25/08/2015
• Mayor disminución en un solo día: -3.6% (8/24/2015)
Después de registrar ganancias extraordinarias de alrededor del 150% entre junio de 2014 y junio de 2015, el índice compuesto de Shanghai de China se desplomó, perdiendo casi un tercio de su valor en menos de un mes. Hubo numerosos factores en juego en la economía china que causaron el ciclo de auge y caída, y los efectos se sintieron en todos los mercados mundiales a medida que los precios de los productos básicos cayeron, y Wall Street no se libró. El Dow cayó de unos 18.100 puntos en junio de 2015 a unos 15.600 en septiembre. Sin embargo, los efectos no duraron, ya que el índice recuperó sus pérdidas en octubre.
17. Brote del COVID-19
• Disminución del DJIA: -35% del 2/12/2020 al 20/3/2020
• Mayor disminución en un solo día: -12.9% (16/03/2020)
Cuando los primeros casos de una enfermedad causada por un nuevo coronavirus aparecieron en Wuhan, China, en diciembre de 2019, los funcionarios especularon que era una forma desconocida de neumonía. A mediados de enero, hubo más de 100 nuevos casos de la enfermedad en China, y el primer caso se identificó en los Estados Unidos.
En las semanas y meses posteriores, el virus se ha extendido por todo el mundo, y la Organización Mundial de la Salud declaró el brote una pandemia el 11 de marzo de 2020. Los casos confirmados hoy suman un cuarto de millón y más de 10.000 personas han muerto. Para combatir la propagación del virus, los países han tomado medidas extraordinarias, incluido el cierre de las fronteras y la implementación de bloqueos de poblaciones enteras. Esto, en efecto, ha llevado a que la vida se detenga en todo el mundo.
Los inversores estadounidenses no se han preocupado en gran medida al comienzo del brote, y el Dow alcanzó un máximo histórico de casi 30.000 a mediados de febrero. Sin embargo, a medida que la enfermedad se extendió por Europa y comenzó a afectar a los EE. UU., el devastador impacto económico del brote se hizo cada vez más claro.
A pesar de los paquetes de estímulo económico de tamaño y alcance sin precedentes que se movieron rápidamente a través del Congreso y en otros países del mundo, entre el 19 de febrero y el 19 de marzo, el Dow perdió más de 9,000 puntos, perdiendo más del 35% de su valor. Como muchas empresas permanecen cerradas y se insta a los estadounidenses a permanecer en sus hogares para contener la propagación del virus, queda por ver toda la amplitud y profundidad del coste económico de la pandemia.
Carlos Montero
La Carta de la Bolsa
