Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -LAR España, Fluidra, BME, Deoleo, Sacyr, Repsol…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. LAR ESPAÑA REAL ESTATE (LRE) publicó el viernes sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS LAR ESPAÑA 2019 vs 2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2019 | 19/18 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Ingresos ordinarios | 81,13 | 4,2% | 81,2 | -0,1% |
| Resultado de las operaciones | 99,30 | -20,3% | 83,9 | 18,4% |
| Resultado antes de impuestos | 79,63 | -40,5% | 63,1 | 26,2% |
| Resultado del ejercicio | 80,73 | -37,6% | 78,5 | 2,8% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- LRE cerró 2019 con una cifra de ingresos ordinarios de EUR 81,13 millones, lo que supone una mejora interanual del 4,2%, y está en línea (-0,1%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. El 100% de los ingresos ordinarios provino de las rentas obtenidas en retail (94% en 2018).
- Desglosando los ingresos por rentas por tipos de activos, señalar que EUR 74,3 millones los aportaron los centros comerciales, mientras que los parques comerciales contribuyeron con EUR 20,6 millones y Otros retail aportaron EUR 4,8 millones. Finalmente, Oficinas tuvo una contribución marginal, de EUR 0,3 millones.
- El resultado de las operaciones (EBIT), por su parte, redujo su importe un 20,3% en relación al obtenido un año antes, hasta situarlo en EUR 99,3 millones. No obstante, esta magnitud batió ampliamente (+18,4%) la cifra que esperaba el consenso de FactSet. El cash flow de explotación (EBITDA) , por su parte, alcanzó los EUR 59,26 millones, frente a EUR 54,47 millones en 2018.
- Mientras, el resultado antes de impuestos se elevó hasta los EUR 79,63 millones, lo que supone una fuerte caída del 40,5% interanual, aunque es una cifra significativamente superior (+26,2%) con respecto a la que esperaba el consenso de analistas.
- Finalmente, el resultado del ejercicio arrojó un beneficio de EUR 80,73 millones, importe inferior en un 37,6% respecto al obtenido un año antes. No obstante, la cifra real superó ligeramente (+2,8%) el beneficio esperado por el consenso de analistas de FactSet.
- Asimismo, el EPRA NAV por acción de LRE se situó al cierre de 2019 en EUR 11,47, lo que supone un 10,1% más que al cierre de 2018.
- A 31 de diciembre de 2019, el ROE (Return on Equity), que mide la rentabilidad obtenida por LRE sobre sus fondos propios, asciende a 8,21% (13,42% a 31 de diciembre de 2018), y el ROA (Return on Assets), que mide la eficiencia de los activos totales con independencia de las fuentes de financiación empleadas, es decir, la capacidad de los activos para generar renta, es de 4,70% (8,03% a 31 de diciembre de 2018).
. Fluidra Group Australia Pty Ltd, filial íntegramente participada de forma indirecta por FLUIDRA (FDR), ha suscrito un contrato de compraventa de acciones en virtud del cual ha adquirido el ochenta por ciento (80%) del capital social de la sociedad de nacionalidad australiana Fabtronics Australia Pty Ltd (“Fabtronics”). Fabtronics es una compañía basada en
Melbourne y está considerada como uno de los lídere s en el mercado australiano de diseño de componentes electrónicos para equipos de piscina, con especial énfasis en investigación y desarrollo en dicho sector.
Fabtronics ha colaborado en el pasado con FDR suministrándole servicios de investigación y desarrollo, así como de fabricación, en relación con determinados productosde su portfolio. La cifra de ventas de Fabtronics en el ejercicio social cerrado a 30 de junio de 2019 ascendió a aproximadamente AU$ 18 millones, siendo su cash flow de explotación (EBITDA) para el mencionado ejercicio de aproximadamente AU$ 6 millones. El acuerdo suscrito valora el 100% de Fabtronics en AU$ 18,75 millones, excluyendo futuros pagos earn-outs.
El precio de compra por el 80% del capital social será pagado de la siguiente forma: un pago inicial ha sido satisfecho en la presente fecha, por un importe de AU$ 15 millones; por otro lado, se han pactado pagos earn-outs adicionales ligados a los resultados de Fabtronics para los próximos tres años. El contrato de compraventa firmado contempla además opciones de compra y venta cruzadas que permitirían incrementar la participación de FDR hasta el 100% del capital social de Fabtronics.
. Euronext estaría apurando los plazos legales de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones lanzada por el grupo suizo Six sobre BOLSAS Y MERCADOS (BME) para lanzar su contraoferta, según fuentes cercana s a la operación consultadas por Europa Press. El Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital cuenta desde el pasado martes con un plazo de 60 días hábiles para tomar u na decisión, que incluye un periodo de 30 días hábiles sin contar sábados y festivos para recabar los informes de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y de las comunidades autónomas en las que la Bolsa española está presente (Madrid, País Vasco, Cataluña y Comunidad Valenciana).
La agencia señala que el gestor paneuropeo tendría que depositar un aval de EUR 3.000 millones en la CNMV si quisiera presentar una OPA formal sobre BME, por lo que lo «más racional» es que se espere a que el Gobierno se pronuncie, dados los plazos tan dilatados que confiere la Ley, sin tener que entregar esa cantidad.
Por otro lado, en relación con la oferta pública voluntaria de adquisición formulada por SIX Group AG el 18 de noviembre de 2019 sobre la totalidad de las acciones representativas del capital social de BME, que fue admitida a trámite por la CNMV el 29 de noviembre de 2019, SIX ha informado de que el 13 de febrero de 2020 la CNMC ha autorizado, sin ninguna condición, la operación de concentración que supone la Oferta .En consecuencia, ha quedado cumplida esa condición a la que estaba sujeta la Oferta.
. DEOLEO (OLE) recibirá entre EUR 8 – 12 millones tras alcanzar un a serie de acuerdos extrajudiciales que ponen fin a los litigios con los hermanos Jesús Ignacio y Raúl Jaim e Salazar Bello. La compañía pone así fin a este litigio, por el presunto desfalco de la mercantil SOS Cuétara, que llevaban años tramitándose en la Audiencia Nacional. La Sección Tercera de la Sala de lo Penal tenía previsto iniciar este viernes el juicio contra los hermanos Salazar Bello por un presunto fraude de más de EUR 230 millones cometido cuando estaban al frente de la compañía. La Fiscalía rebajó notablemente su petición de pena de prisión para ambos tras alcanzar un acuerdo conformidad con su defensa.
. Ha quedado inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 12 de febrero de 2020, la escritura de aumento de capital con cargo a reservas de SACYR (SCYR) por importe de EUR 11.980.391, acordada en la Junta General de Accionistas Ordinaria de la Sociedad celebrada el 13 de junio de 2019. Está previsto que en los próximos días las 11 .980.391 acciones nuevas queden admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia a través del Sistema de Interconexión Bursátil (Mercado Continuo).
. El diario Expansión informa hoy de que NATURGY (NTGY) ha convocado una Junta General de Accionistas para el próximo 17 de marzo, en la que someterá a votación de los accionistas, entre otras cuestiones, una reducción de capital mediante amortización de un máximo de 21.465.000 acciones propias, lo que supone el 2,18% de su capital, en ejecución del programa share buy-back. Además, NTGY aprobará el pago de un dividendo compl ementario de EUR 0,603 brutos por acción.
. REPSOL (REP) informa de que Addax Petroleum UK Limited y Sinopec International Petroleum Exploration and Production Corporation iniciaron en 2015 un procedimiento arbitral contra Talisman Energy Inc. (actualmente ROGCI) y Talisman Colombia Holdco Limited (TCHL), relativo a la compra materializada por las primeras en 2012 del 49% de las acciones de Talisman Energy UK Limited (TSEUK) al grupo canadiense Talisman.
En dicho arbitraje, relativo a hechos que tuvieron lugar en 2012, antes de la adquisición de Talisman por REP en 2015 –y que no implica acción alguna llevada a cabo por REP–, Addax y Sinopec solicitaban, para el caso de que sus pretensiones fueran estimadas en su totalidad, una cifra total aproximada de $ 5.500 millones que, según sus petici ones, correspondería al importe de su inversión inicial en TSEUK y cualesquiera incrementos de inversión posteriores, realizados o por realizar en el futuro, así como las pérdidas de oportunidad que pudieran haberse producido.
Por su parte, el 30 de noviembre de 2017, REP comenzó otro arbitraje contra China Petroleum Corporation y TipTop Luxembourg S.A.R.L reclamando una indemnización por los perjuicios que pueda sufrir como consecuencia de cualquier decisión adversa en el arbitraje mencionado anteriormente, junto con otros daños aún no cuantificados. Este procedimiento se fundamenta en la conducta, por parte de aquellas, frente a REP, durante los meses previos conducentes a la adquisición del Grupo Talisman.
En relación con el procedimiento iniciado por Addax y Sinopec, REP informa de que el Tribunal Arbitral emitió en 2017 un primer laudo parcial rechazando las reclamaciones de Addax y Sinopec basadas en el incumplimiento de las garantías contractuales. Igualmente, decidió, entre otras cuestiones procedimentales, la bifurcación del procedimiento en dos fases: en la primera resolvería sobre responsabilidad y en la segunda, sobre la cuantía de las responsabilidades que, en su caso, se hubieran determinado.
En 2020 el Tribunal Arbitral ha emitido un segundo laudo parcial sobre una de las cinco cuestiones de la fase de responsabilidad y, aunque REP había considerado —apo yándose en el asesoramiento externo que se le había proporcionado— y continúa considerando que las corr espondientes reclamaciones carecen de fundamento, el Tribunal ha decidido que ROGCI y TCHL son responsables ante Sinopec y Addax con respecto a dicha cuestión. El citado laudo parcial aborda una de las cinco reclamaciones en cuanto a la responsabilidad.
El Tribunal ha indicado que decidirá el resultado de las restantes a su debido tiempo, mediante ulteriores laudos, aunque actualmente se desconoce el momento en el que estos se emitirán. En principio, una vez que se hayan dec idido todas ellas, será necesaria una nueva fase procedimental para de terminar las cuantías, cuyo cronograma aún no se ha establecido. Es probable que este calendario deba incluir plazos para nuevos escritos de alegaciones, aportación de pruebas, declaraciones de expertos adicionales y una nueva audiencia oral. Se estima que la fase relativa a la determinación de la cuantía, sin tener en consideración eventuales impugnaciones de los laudos, no se resolverá antes del 1T2022.
La compañía está analizando las distintas actuaciones que caben frente a este laudo parcial y prevé su impugnación ante los tribunales de Singapur.
Aunque no se conoce con certeza la cuantía de la posible indemnización (en caso de haberla), dado que el litigio tiene todavía un largo recorrido y numerosas decisiones pendientes, a la vista del laudo parcial emitido, REP prudentemente, ha dotado una provisión de EUR 837 millones para el conjunto del litigio, que se reflejará en sus estados financieros a 31 de diciembre de 2019.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
