Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará la última lectura del PIB anualizado trimestral
En Estados Unidos se publicará la última lectura del PIB anualizado trimestral +2,1%e (vs +2,1% segunda revisión y +2,0% anterior), consumo personal +2,9%e (vs 2,9% segunda revisión y 4,6 anterior), el índice de precios 1,8%e (vs 1,8% segunda revisión y +2,4% anterior), el PCE principal trimestral +2,1%e (vs +2,1% segunda revisión y +1,9% anterior). 
Además, se publicarán datos finales de diciembre confianza consumidora de la Universidad de Michigan 99,2e (vs 99,2 preliminar y 96,8 anterior) y sus componentes: situación actual (vs 115,2 preliminar y 111,6 anterior), expectativas (vs 88,9 preliminar y 87,3 anterior), inflación a 1 año (vs +2,4% preliminar y +2,5% anterior) e inflación a 5 – 10 años (vs +2,3% preliminar y +2,5% anterior). También veremos datos de noviembre de deflactor del consumo privado general en tasa anual +1,4%e (vs +1,3% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,2% anterior) y subyacente anual +1,5%e (vs +1,6% anterior) y mensual +0,1%e (vs +0,1% anterior), el gasto personal +0,4%e (vs +0,3% anterior) y los ingresos personales +0,3%e (vs +0,0% anterior).
En la Eurozona se publicará el dato adelantado de diciembre de la confianza del consumidor -7,0e (vs -7,2 anterior). En Alemania veremos el dato de enero de la confianza del consumidor GfK 9,8e (vs 9,7 anterior).
En Francia se harán públicos los datos de noviembre de IPP en tasa anual (vs -1,4% anterior) y mensual (vs -0,1% anterior). Mismos datos conoceremos en Italia, anual (vs -4,1% anterior) y mensual (vs +0,0% anterior).
En el Reino Unido se publicará la balanza por cuenta corriente de noviembre, -15.500e mln gbp (vs -25.200 mln gbp anterior), con las exportaciones +8,1%e (vs +5,2% preliminar y -6,6% anterior) y las importaciones +0,8%e (vs +0,8% preliminar y -13,0% anterior), el PIB trimestral +0,3%e (vs +0,3% preliminar y -0,2% anterior) y el PIB anual +1,0%e (vs +1,0% preliminar y +1,3% anterior).
Mercados financieros La última sesión de la semana abre muy plana en las plazas europeas
La última sesión de la semana abre muy plana en las plazas europeas. De fondo, datos de precios en Japón, que se mantienen en niveles muy reducidos: +0,5% i.a. general (vs +0,5%e y +0,2% anterior) y +0,8% i.a. subyacente (vs +0,7%e y anterior), muy alejado del objetivo del 2%.
Desde EEUU nos llegará la lectura final del PIB 3T19, con previsión de mantenerse sin cambios en +2,1% intertrimestral anualizado, con desaceleración en el consumo privado (+2,9% segunda revisión vs +4,6% en primera lectura). También contaremos con la principal referencia de precios de la Fed, el deflactor del consumo privado subyacente con expectativas de mantenimiento (+1,5%e i.a. vs +1,6% anterior). Mientras tanto, Europa publicará datos de confianza consumidora de diciembre con estabilidad esperada tanto en la Eurozona (-7e vs -7,2 anterior) como en Alemania (GfK 9,8e vs 9,7 anterior).
En términos de bancos centrales, el Banco de Inglaterra mantuvo ayer su política monetaria, en línea con lo esperado, hasta que haya más visibilidad sobre el resultado final del Brexit, tras las recientes incertidumbres en torno a la prórroga del periodo de transición. Así, mantuvo su tipo de intervención en el 0,75% y el objetivo de compras de activos en 435.000 mln GBP y deuda corporativa en 10.000 mln GBP.
Por el contrario, el Banco de Suecia, también en línea con lo esperado, subió los tipos de interés 25pb hasta el 0%, abandonando el terreno negativo en el que se mantenían sus tipos desde 2015. La razón detrás de este movimiento, los indeseados efectos perniciosos de estos tipos negativos. Veremos si sirve de ejemplo para otros bancos centrales en el futuro.
A nivel político, hoy el Parlamento británico vota el acuerdo de Brexit de Boris Johnson, donde sabremos si hay alguna posibilidad de que el periodo de transición se alargue más allá de dic-2020, siendo más flexible que Johnson en lo relativo al tiempo para negociar una nueva relación comercial entre Reino Undio y UE.
Por su parte, el Congreso americano aprobó ayer el USMCA (sustituto del NAFTA), afirmando el secretario del Tesoro Mnuchin que este acuerdo con México y Canadá añadirá +0,5% al PIB americano. Asimismo, afirmó que esperan firmar la primera fase del acuerdo con China a principios de enero.
Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.600/8.300 – 10.300/12.000, en el Eurostoxx 2.700/2.900 – 3.850/4.400 y S&P 2.350/2.725 – 3.400-3.500 puntos.
Principales citas empresariales Hoy no contaremos con citas empresariales de relevancia
Hoy no contaremos con citas empresariales de relevancia.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos tuvimos datos del índice líder de noviembre
En Estados Unidos tuvimos datos del índice líder de noviembre, ligeramente por debajo de las expectativas de mercado, +0,0% (vs +0,1%e y -0,2% anterior revisado a la baja). Además, se publicaron peor que lo esperado los datos de la balanza por cuenta corriente del tercer trimestre, -124.100 mln USD (vs -122.000 mln USD y -125.200 mln USD anterior revisado al alza) y del panorama de negocios por la Fed de Philadelphia de diciembre, 0,3 (vs 8,0e y 10,4 anterior).
En el Reino Unido tuvo lugar la Reunión del Banco de Inglaterra, donde no hubo cambios, tal y como se esperaba, en el tipo bancario 0,75%, el objetivo de compra de activos 435.000 mln gbp y el objetivo de bonos corporativos 10.000 mln gbp.
Análisis de mercados Jornada mixta sin grandes variaciones en las principales plazas europeas
Jornada mixta sin grandes variaciones en las principales plazas europeas, (EuroStoxx +0,00%, Dax -0,08%, Cac +0,21%). El Ibex por su parte, mantuvo los 9.600 puntos, cerrando con una variación del -0,05% donde los valores con mayores subidas fueron Ence +3,83%, Bankia +3,23% y Enagás +2,98%. Los mayores descensos los vimos en MásMóvil -2,76%, Mapfre -1,95% y Aena -1,81%.
Análisis de empresas BBVA ocupa las principales noticias empresariales
BBVA. La entidad estima un potencial ajuste negativo en el valor del fondo de comercio por la inversión del Grupo BBVA en la unidad de negocio de Estados Unidos de aproximadamente 1.500 mln de USD (1.350 mln de euros con el tipo de cambio actual equivalente al 29,5% del beneficio neto 2019 R4e). Este ajuste es consecuencia de la negativa evolución de tipos de interés, especialmente a partir de la segunda mitad de año, que unida a una ralentización de la economía hace que se espere una evolución de los resultados futuros por debajo de lo anteriormente estimado. Este impacto se reconocerá en la cuenta de resultados del 4T19. Aunque este ajuste es un tema contable, y no afecta ni al patrimonio neto tangible, ni al capital, ni a la liquidez de BBVA ni tampoco a la capacidad de reparto de dividendos ni en la cuantía de pago de dividendos que está previsto proponer, esperamos impacto negativo en la cotización. Mantener. P.O 5,87 eur/acc.
La Cartera de 5 grandes está compuesta por Cellnex (20%), Ferrovial (20%), MásMóvil (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2019 es de +17,70%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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