Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Sacyr, Daimler y Orange, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis de los últimos resultados de Grifols
Las cifras principales 9M19 son:
- Ventas 3.738 millones de euros (+14,5%, +9,7% a tipo de cambio constante)
- EBITDA 1.066 millones de euros (+13,5%)
- EBIT 842 millones de euros (+8,9%)
- BAI 558 millones de euros (-4,6%)
- Beneficio neto grupo 423 millones de euros (-9,6% y -0,8% ajustado)
- Cash flow libre -54 millones de euros frente a -252 millones de euros en 9M18
- Deuda financiera neta bajo IFRS-16 es 6.527 millones de euros (5.342 millones de euros en diciembre 2018) equivalente a 4,8x EBITDA año móvil.
Además, la compañía ha comunicado un proceso para refinanciar hasta 5.300 Mn€ de deuda bancaria.
Opinión según las acciones de Grifols
Los resultados muestran buenos crecimientos a nivel explotación, están en línea con el consenso en EBITDA y EBIT pero son inferiores en BAI y beneficio neto grupo. Están afectados negativamente por pérdidas en tipo de cambio, mayores gastos financieros por la evolución de los tipos de interés y la introducción de la normativa IFRS-16. Excluyendo los efectos contables, el beneficio neto hubiese retrocedido -0,8%.
No creemos que los resultados vayan a sorprender y su impacto en la cotización será escaso. Grifols está renegociando las condiciones de su endeudamiento con vistas a recortar los gastos financieros que busca reducir el coste del 75% de la deuda total y beneficiarse de la evolución bajista de los tipos de interés en 2019.
Recomendación sobre las acciones de Grifols
Recomendación Neutral
Precio Actual: 27,80 euros
Precio Objetivo: 28,00 euros
Recomendación Sacyr
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 2,80 euros/acción
- Precio Actual: 2,56 euros
Última noticia importante de Sacyr
Sacyr anunció ayer la venta del 47,5% en la autopista de peaje AP-46 al fondo Aberdeen por 220M€ (deuda incluida). Tras la venta Sacyr se mantiene como accionista de control y empleará los fondos en invertir en nuevos proyectos y reducir deuda.
Opinión de Bankinter sobre Sacyr
Noticia positiva para Sacyr. La oferta de Aberdeen supone valorar la concesión en un 10% más que lo anunciado en la presentación a analistas del pasado mes de junio.
Análisis de los últimos resultados de Daimler
Daimler ha publicado resultados del tercer trimestre de 2019. Han sido ligeramente mejor de lo esperado:
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Las ventas alcanzan las 839.326 unidades (+5,6% a/a),
- Ingresos 43.270 millones de euros (+8,0%) vs. 43.127 millones de euros estimados,
- EBIT 2.694M€ (+8,0%) vs. 2.486 millones de euros estimado,
- Beneficio neto atribuible (BNA) 1.813 millones de euros (+3,0%) vs. 1.663 millones de euros estimados,
- Beneficio por acción (BPA) 1,61€ (+2,0%) vs. 1,55€ estimado.
Resultados que baten las estimaciones del consenso y muestran un crecimiento sólido. Tras la debilidad del trimestre anterior, estas cifras confirman a primera vista la estabilización que el fabricante anticipaba para la segunda mitad del año.
Recomendación sobre las acciones de Daimler
Pensamos que el impacto en la sesión de hoy de estas cifras debería ser positivo. Ahora bien, hay tres puntos que nos preocupan.
- La Compañía recorta el guidance de ventas para su división de camiones. Ahora adelanta que quedará al mismo nivel de 2018 vs. “ligeramente por encima” estimado anteriormente.
- El margen EBIT de Mercedes cae hasta 6% desde 6,3% anterior. Este punto es muy relevante porque Mercedes representa alrededor del 70% de las ventas (unidades) del grupo.
- La Compañía advierte que sus provisiones pueden ser insuficientes para cubrir el total de investigaciones/litigios abiertos actualmente.
En este entorno gana relevancia el anuncio que realizará el 14 de noviembre que se centrará en medidas de recorte de costes y aumento de la eficiencia.
Actualización Daimler 29 de octubre
Mejoramos recomendación a Neutral desde Vender. Establecemos precio objetivo en 53,1€.
Los resultados del tercer trimestre confirman la senda de estabilización anticipada para el segundo semestre del año. Mercedes reactiva su crecimiento y lleva a las cifras del grupo a batir estimaciones. Valoramos positivamente esta mejora y elevamos nuestras estimaciones de ingresos en próximos trimestres. Con ello, nuestra recomendación mejora hasta Neutral desde Vender. Existen aún determinados factores de riesgo que nos impiden mejorar recomendación hasta Comprar. Entre ellos, el riesgo de nuevas provisiones, el recorte del guidance de ingresos para la división de camiones y el retroceso en el margen EBIT de Mercedes.
Análisis de los últimos resultados de Orange
Cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg: ventas 10.577M€ (+0,8% a/a) vs. 10.518M€ estimado, EBITDA ajustado 3.615M€ (+0,2%) vs. 3.629M€.
Opinión según las acciones de Orange
Cifras que quedan en línea con lo estimado y muestran avances muy ligeros en ingresos y EBITDA.
Nos preocupa el deterioro en Francia (-0,4%) y España (-2,5%), sus dos principales mercados. Representan más del 40% y alrededor del 15% de los ingresos totales respectivamente. De hecho, las cifras consiguen avanzar por la fortaleza en África y Europa del Este (+7,6%). Pensamos que estas presiones continuarán a futuro en España donde la teleco sufre por la presión bajista en precios por parte de sus competidores, que están consiguiendo atraer cada vez a más consumidores.
En cuanto a los objetivos anuales, los confirma: EBITDA ajustado inferior a 2018 y flujo de caja operativo mayor a 2018.
Recomendación sobre las acciones de Orange
Recomendación Neutral
Precio Actual: 14,54 euros
Por Departamento de Análisis Bankinter
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