Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Bankia, Viscofán, OHL, Solaria, Telefónica, MásMóvil, Día…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. BANKIA (BKIA) ha presentado hoy sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del año (9M2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BANKIA 9M2019 vs 9M2018 / CONSENSO FACTSET
| EUR millones | 9M2019 | 19/18 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Margen intereses | 1.520 | -1,4% | 1.521 | -0,1% |
| Margen Bruto | 2.546 | -5,9% | 2.508 | 1,5% |
| Margen neto antes de provisiones | 1.176 | -9,8% | 1.275 | -7,8% |
| Beneficio neto | 575 | -22,6% | 571 | 0,7% |
Fuente: Estados financieros de la entidad financiera.
- BKIA alcanzó un margen de intereses de EUR 1.520 millones en 9M2019, lo que supone una caída del 1,4% interanual, aunque está en línea (-0,1%) con el imp orte esperado por el consenso de analistas de FactSet. El negocio puramente bancario o core (margen de intereses más comisiones menos gastos), alcanzó los EUR 946 millones entre enero y septiembre, un avance del 0,7% respecto al mismo periodo del año pasado gracias a la buena evolución de la actividad comercial y al impacto positivo de la contención de costes, en un contexto de mercado marcado por nuevas rebajas de los tipos de interés
- El margen bruto, por su parte, también cayó un 5,9% interanual, hasta los EUR 2.546 millones, aunque batió las expectativas (+1,5%) del consenso de analistas de un importe de EUR 2.508 millones. Mientras, los gastos de explotación se redujeron un 2,3% en 9M2019, hasta los EUR 1.370 millones, fruto de la materialización de las sinergias generadas tras la integración con BMN.
- El margen neto antes de provisiones disminuyó un 9,8% interanual, situándolo en EUR 1.176 millones. El consenso de analistas de FactSet esperaba un resultado superior, de EUR 1.275 millones.
- Finalmente, el beneficio neto atribuido se redujo en un 22,6% con respecto al 9M2018, hasta los EUR 575 millones, en línea con el beneficio esperado por el consenso de EUR 571 millones. El menor resultado en la venta de las carteras de renta fija (ROF) y al repunte de las provisiones asociadas a la aceleración del ritmo en la reducción de dudosos, fueron los factores del descenso del beneficio neto.
- En los primeros nueve meses del ejercicio, los riesgos dudosos brutos se han reducido en EUR 1.300 millones (-15,4%), lo que ha permitido rebajar la tasa de morosidad, que se sitúa en el 5,5%, desde el 7,8% registrado al cierre de 9M2018. En el trimestre, el descenso de la morosidad ha sido de 20 puntos básicos.
- A cierre de septiembre BKIA ha alcanzado una ratio de capital CET1 fully loaded bajo criterios regulatorios (incluyendo plusvalías soberanas latentes a valor razonable) del 13%, lo que refleja un crecimiento de 61 puntos básicos en nueve meses. La ratio CET1 phase in ha mejorado hasta situarse en el 14,22% y el capital total, en el 17,86%. Estos niveles suponen un exceso de capital sobre los requerimientos mínimos del SREP de 497 puntos básicos y de 511 puntos básicos a nivel total solve ncia.
- En cuanto al crédito, la formalización de nuevas hipotecas ha continuado creciendo entre enero y septiembre en términos interanuales (+1,3%) y se ha situado en EUR 2.074 millones. Las hipotecas a tipo fijo representan el 48% del importe del nuevo crédito hipotecario y el 34% de las hipotecas firmadas se concede a nuevos clientes.
. VISCOFAN (VIS) presentó el pasado jueves, al cierre de mercado, sus resultados correspondientes a los primeros nueve meses del año (9M2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS VISCOFAN 9M2019 vs 9M2018
| EUR millones | 9M2019 | 19/18 (%) |
| Importe cifra de negocio | 625,8 | 8,3% |
| EBITDA recurrente | 143,2 | -6,9% |
| % Margen EBITDA / Ventas | 22,9% | -3,7 p.p. |
| EBIT | 89,7 | -16,5% |
| Beneficio neto | 72,7 | -18,1% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- El importe neto de la cifra de negocios de VIS en 9M2019 se elevó un 8,3% interanual, hasta los EUR 625,8 millones. De dicho importe, EUR 592,7 millones correspondieron a ventas de Envolturas (+8,9% interanual) y EUR 33,2 millones a ingresos por venta de energía de cogeneración (-0,9% interanual). Sin tener en cuenta la variación de los tipos de cambio, en términos comparables los ingresos crecieron un 5,8% interanual.
- Desglosando los ingresos por geografía:
- Europa y Asia (55,8% del total): ingresos de EUR 349,5 millones (+6,7% interanual; +5,8% a tipos constantes)
- Norteamérica (29,1% del total): ingresos de EUR 182,0 millones (+8,9% interanual; +2,9% a tipos constantes)
- Latinoamérica (15,1% del total): ingresos de EUR 94,4 millones (+13,2% interanual; +11,7% a tipos constantes).
- Indicar que la partida de Otros Ingresos de Explotación registró un importe positivo de EUR 3,7 millones, significativamente inferior a los EUR 19,9 millones de 9M2018 que incluían una indemnización de EUR 8,5 millones procedente de la sentencia del Tribunal Supremo por infracción de patente contra Mivisa Envases y los EUR 6,8 millones adicionales del acuerdo alcanzado por VIS con Crown Foods para poner fin al contencioso judicial.
- Ello, unido al aumento de los gastos por consumo (+20,6% interanual; hasta EUR 195,3 millones) por la incorporación al perímetro de Globus en Australia y Nueva Zelanda, situó el margen bruto en el 68,8% (-3,2 p.p. vs 9M2018).
- El cash flow de explotación (EBITDA) , por su parte, alcanzó los EUR 143,2 millones, una caída del 6,9% interanual. El margen EBITDA sobre ventas se situó en el 22,9%, 3,7 p.p. inferior al de 9M2018. No obstante, en términos recurrentes, el EBITDA alcanzó los EUR 145,5 millones, un 4,4% superior al de 9M2018. En términos comparables (a tipos constantes y sin extraordinarios), el EBITDA es un 0,3% inferior en el 9M2019 frente al del mismo periodo de un año antes. El margen EBITDA sobre ventas en términos comparables fue del 23,3%, lo que supone 0,8 p.p. menos que en 9M2018.
- Por otra parte, VIS obtuvo un beneficio neto de explotación (EBIT) en 9M2019 de EUR 89,74 millones, lo que supone una caída del 16,5% interanual. El resultado financiero obtuvo un resultado positivo de EUR 1,6 millones, gracias a unas diferencias de tipo de cambio positivas de EUR 2,9 millones.
- Así, el beneficio antes de impuestos (BAI) alcanzó los EUR 91,4 millones, por lo que el beneficio atribuible se elevó hasta los EUR 72,7 millones, un 18,1% inferior respecto al obtenido en el mismo periodo del año anterior. En términos recurrentes, la caída interanual fue del 4,9%, en línea con los resultados esperados para el conjunto del año.
- En lo que respecta a las inversiones, VIS ha invertido en 9M2019 un importe de EUR 37,1 millones, un 15,9% menos que la cifra invertida en 9M2018, habiendo presupuestado unas inversiones de EUR 60 millones para todo 2019.
- La deuda bancaria neta al cierre de septiembre de 2019 se situó en EUR 56,5 millones, un descenso del 29,1% frente a los EUR 79,7 millones a diciembre de 2018. La fortaleza de los resultados del 3T2019 y las menores necesidades de inversión en este año se tradujeronen una sólida generación de flujo de caja efectivo .
. En relación con la noticia aparecida el pasado viernes en algunos medios de prensa relativa a una posible venta parcial de su participación en su filial Obrascon Huarte Lain, Desarrollos, S.L.U., OHL informó que tiene iniciado un proceso de prospección del mercado para la búsqueda de un posible socio financiero, estando el proceso en su fase inicial y sin que en la actualidad tenga adoptada decisión firme de desinversión en este activo.
. Expansión informó el viernes que la gestora de activos de JPMorgan, JPMorgan Asset Management, ha aflorado el 3,039% del capital de SOLARIA (SLR), una participación que tiene un valor aproximado de EUR 25,8 millones a precios actuales. De los 3.796.965 derechos de voto que ha declarado la entidad, 3.093.177 (el 2,476%) son derechos de voto atribuidos a las acciones, mientras que 703.788 (el 0,563%) los tiene a través de instrumentos financieros. JPMorgan se convierte así en el cuarto accionista de SLR, por detrás de DTL Corporac ión (49,809%), Stuart J. Zimmer (4,832%) y ZP Master Utility (3,627%).
. Según refleja el diario Expansión, Telefónica Deutschland, la filial de TELEFÓNICA (TEF) en Alemania, se ha impuesto en un arbitraje que le enfrentada a su socio 1&1 Drillisch. Cuando en 2014 Telefónica Deutschland compróa su competidor E-Plus -que era propiedad de la holandesa KPN-, los reguladores les impusieron una serie de condiciones. La principal fue ceder un 30% de la capacidad de su red a Drillisch, que entonces era un operador móvil virtual y que pertenece al grupo United Internet y ahora es un gran grupo con casi 10 millones de clientes móviles sobre la red de TEF. Entonces, se impuso también la obligación de revisiones de los precios mayoristas que TEF cobraba a Drillisch y el recurso a un mediador independiente, es decir, algo parecido a un arbitraje, en el caso de que no se pusieran de acuerdo. Ahora, el experto independiente ha comunicado ya su fallo que va en la línea de confirmar los precios estipulados por las partes, desestimando así la reducción retroactiva de los mismos solicitada por Drillisch para el período que comienza en septiembre de 2017 y acabada en junio de 2018.
Quedan pendientes otras tres solicitudes similares por parte de Drillisch para las revisiones de precios realizadas a partir de julio de 2018. La confirmación de los precios derivada de este arbitraje está aún sujeta al resultado de otro procedimiento iniciado por Telefónica Deutschland contra Drillisch, por el que la filial alemana de TEF pretende que su socio aporte un copago al coste total del espectro radioeléctrico adjudicado en la subasta de 2015.
. DIA comunicó, en relación a la aprobación con mayoríasuficiente de, entre otras, un aumento de capital de la Sociedad, que el pasado viernes la CNMV aprobó e inscribió ensus registros oficiales el folleto informativo correspondiente al aumento de capital aprobado en Junta General Extraordinaria de Accionistas. Tal y como se indica en el folleto informativo, está previsto que el inicio del periodo de suscripción preferente del aumento de capital comience el próximo día 30 de octubre de 2019, una vez que se haya producido la publicación del preceptivo anuncio en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (prevista para el 29 de octubre de 2019). Asimismo, DIA comunicó que el 24 de octubre, firmó con L1R Invest1 Holdings S.à r.l., accionista titular del 69,759% del capital social de DIA, un compromiso de suscripción de hasta 5.000.000.000 de las acciones nuevas, tal y como se detalla en el folleto informativo del aumento de capital.
. El diario Expansión destaca en su edición de hoy que MASMOVIL (MAS) ultima un acuerdo con BNP, Goldman Sachs, y JPMorgan para rebajar los tipos de interés del préstamo sindicado de EUR 1.450 millones firmado el pasado mayo. MAS, que elevó su deuda a EUR 1.700 millones al comprar los créditos convertibles de ACS y Providence, están r enegociando las condiciones tras mejorar sus previsiones gracias al acuerdo mayorista de redes firmado este mes con Orange. El objetivo de MAS es obtener una rebaja de 50 o 60 puntos básicos.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
