Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Acciona y Vodafone, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
GRIFOLS
- Cierre: 27,02 euros/acción
- Precio Objetivo: 28,00 euros/acción
- Variación diaria: 1,26 %
EE.UU. autoriza la compra de Shanghai Raas
En abril 2019, ambas compañías acordaron la compra por parte de Grifols de un 26% de la china Shanghai Raas a cambio de un 45% de participación en la filial americana Grifols Diagnostic Solutions. El valor de esta transacción es de aproximadamente 1.700 Millones de euros y está sujeta a las preceptivas autorizaciones administrativas.
Opinión
Muy buena noticia, la aprobación de la transacción por parte del Comité para la Inversión Extranjera en EE.UU. (Cifus) además de ser un paso adelante en la cadena de aprobaciones supone eliminar un factor de riesgo que estaba pesando negativamente sobre la cotización de Grifols en el actual escenario de incertidumbres respecto a las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China.
China es un gran mercado por explorar en el negocio de las transfusiones de sangre y Grifols está posicionándose en este país mediante alianzas y acuerdos estratégicos similares al de Shanghai Raas.
Acciona
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 105,0 euro/acción
- Cierre: 91,950 euros/acción
- Variación Día: -5,01%
Detalles adicionales de la OPA sobre Nordex
Detalles adicionales de la OPA sobre Nordex. Acciona anunció ayer a la apertura de mercado una operación corporativa con Nordex por la cual compraba en una primera etapa un 10% por 99 millones de euros-subiendo su participación hasta el 36,3%- y posteriormente lanzaba una OPA por el resto del capital social a 10,32€/acción. Más tarde realizó una conferencia para inversores y analistas ofreciendo más detalles la operación. En cuanto al calendario de la operación Acciona declaró que espera finalizar la operación a principios de 2020.
El folleto de la operación tiene que ser enviado a BaFIn (la CNMV alemana) dentro de las siguientes 4 semanas tras el anuncio. BaFin revisa el folleto en 2 semanas. El periodo de aceptación de la OPA es de mínimo 4 semanas y puede alargarse hasta 10 semanas. Acciona espera que la operación sea neutral en términos de BPA en 2020 y relutiva (impacto positivo en BPA) desde 2021. La compra del 10% inicial de Nordex no altera el objetivo del grupo de mantener un ratio de Deuda Neta/EBITDA inferior a 4,0x para final de año (3,7x a Junio 2019).
De cara a 2020, que es cuando tiene que afrontar el desembolso de 600 millones de euros adicionales, Acciona ha declarado que está considerando algunas medidas que podría implementar el año que viene para evitar que el ratio Deuda Neta /EBITDA supere 4,0x. En cuanto al sentido estratégico de la operación, Acciona considera que Nordex necesita fortalecer su capital para afrontar sus compromisos de producción, con una cartera – entre nuevos megavatios y mantenimiento- de unos 7.000M€.
Opinión
El mercado reaccionó de manera negativa al anuncio de esta operación por parte de Acciona y la acción sufrió una caída del 5%. Nordex no está generando beneficios en la actualidad. La empresa de turbinas publicó unas pérdidas de 50€ en el primer semestre de 2019 con un EBITDA de 17M€ (-20%). Los pequeños productores de turbinas están sufriendo la competencia en precio de los grandes productores. El mercado teme que Acciona incremente su deuda para financiar un negocio que no ofrece claridad sobre el giro hacia la rentabilidad.
El mercado ha interpretado esta operación como un movimiento defensivo para proteger su inversión en Nordex.. Ahora se abre un periodo de espera para conocer si Nordex es capaz de enderezar su situación y recuperar la rentabilidad con esta inyección de fondos de Acciona. Vemos valor en Acciona a estos precios, pero esta mayor incertidumbre seguirá pesando, por lo menos en el corto plazo, sobre la acción. Hubiese sido más coherente con su estrategia si Acciona hubiese destinado esta inversión al desarrollo y promoción de instalaciones de renovables, que es donde aporta más valor.
VODAFONE
- Cierre: 160,88 libras esterlinas
- Variación diaria: 0,77%
Cerrará un 15% de su red de tiendas
En concreto son 1.000 tiendas físicas. El grupo ha decidido moverse hacia el segmento online, que acapara gran parte de la demanda de clientes, mientras que reacondiciona las tiendas físicas que permanecerán abiertas.
Opinión
La Compañía estima que el 40% de sus ventas se producirán online. Con ello, tiene sentido recortar costes a través de esta estrategia. Especialmente para cumplir con su plan de eficiencia que estima una reducción de gastos operativos de 1.200M GBP hasta 2021.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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