Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, CAF y Sector Gas, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
CAF
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 46,50 euros/acción
- Cierre: 40,40 euros/acción
- Variación día: 2,48 %
Adjudicatario preferente para el suministro de 28 trenes por el operador francés SNCF, por unos 700M€ estimados
El contrato contempla la posibilidad de ampliación el suministro con hasta 75 trenes. La decisión del Comité de Compromisos de SNCF Mobilités se presentará al Consejo de Administración el próximo 24 de octubre. Las unidades múltiples, especialmente diseñadas para media y larga distancia, cubrirán las líneas de París-Clermont-Ferrand y París-Limoges-Touluse. En caso de que el Consejo de Administración valide la elección de CAF, los trenes Intercity se fabricarán en dos plantas, la de Bagnères-de-Bigorre en los Altos Pirineos, donde el número de empleos directos podría aumentar de 100 a 350, y la de Beasain. La compañía contempla la inversión de más de 30 M€ en la planta de Bagnères.
Opinión
Buenas noticias en contratación ferroviarias. La confirmación de esta adjudicación a finales de octubre, junto al proyecto de tranvías anunciado en Jerusalén el pasado mes de agosto, elevarían las adjudicaciones ferroviarias en el año por encima de los 3.000 millones de euros en el año (vs 2.085 millones de euros en el 1S19 y 2.672 en el conjunto de 2018). La cartera de pedidos ascendía a 8.535 millones de euros al cierre del 1S19, nivel récord (que suponía 3,6x ventas), de las que el 93% correspondía al negocio ferroviario. Por tanto, este contrato supondría un +8,8% de la cartera de pedidos del negocio ferroviario al cierre del primer semestre de 2019.
Noticias anteriores de la compañía
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 46,50 euros/acción
- Cierre: 40,20 euros/acción
- Variación día: -1,24 %
El consorcio TransJerusalem J-Net, formado por el Grupo CAF y la constructora Shapir, ha sido seleccionado por la autoridad ‘Jerusalem Transportation Masterplan Team‘ (JTMT) como adjudicatario del proyecto del tren ligero de Jerusalén, valorado en 1.800 millones de euros.
El importe de la parte del suministro para Grupo CAF supera los 500 millones de euros, incluyendo el diseño y suministro de 114 nuevos tranvías Urbos para la nueva Línea Verde y la rehabilitación de las 46 unidades que actualmente dan servicio en la ya existente Línea Roja. A esto habrá que añadir la participación del 50% en la sociedad SPV que gestionará la actividad de operación y mantenimiento de las dos líneas y cuyo volumen de negocio se estima aproximadamente en 1.000 millones de euros en 15 años.
Opinión
Buena noticia para CAF, que verá incrementada su cartera de pedidos en un 6%, respecto a los 8.535 millones de euros en el segundo trimestre de 2019, lo que supone 3,6x ventas anuales de la compañía. Las adjudicaciones al cierre del 1S19 habían alcanzado 2.085 millones de euros(1.897 millones de euros en negocios ferroviarios).
Sector Gas
Rumores de una posible mejora en ingresos regulados en la propuesta final de la CNMC
El pasado 5 de julio el regulador, la Comisión Nacional de Mercados y Competencia, hizo pública la propuesta de ingresos regulados para el transporte y distribución de gas y electricidad para los próximos periodos regulatorios (2020-25 para la electricidad y 2021-26 para el gas) sugerida por el comité técnico de la institución. Esta propuesta (link al informe), incluía unos recortes muy significativos para los ingresos medios del sector del gas: -21,8% para el transporte y -17,8% para la distribución. Los recortes en electricidad eran de -8,2% en transporte y -7,0% en distribución. Las empresas y el Gobierno presentaron alegaciones a la propuesta de la CNMC en el plazo estipulado (10 de agosto). Algunos artículos de prensa hacen referencia a la posibilidad de que la CNMC puede suavizar los recortes en su propuesta final, recogiendo en parte las alegaciones presentadas por las partes interesadas. Enagás deriva el 75% de su negocio de las actividades reguladas de transporte de gas. En el caso de Naturgy, un 21% de su EBITDA procede de las redes de distribución de gas en España y un 15% de las redes de distribución de electricidad en España.
Opinión
Todavía es prematuro aventurar que la CNMC moderará los recortes al sector del gas en su propuesta final. Queda pendiente conocer la opinión de la Comisión de Cooperación (integrada por tres miembros de la CNMC y tres del Ministerio de Transición Ecológica). También está pendiente enviar las propuestas al Consejo de Estado, el órgano consultivo que valida su encaje legal, para posteriormente hacer la propuesta de circular definitiva. No es descartable que se produzca algún tipo de mejora en la versión final. Antes estos rumores las acciones de Enagas y Naturgy reaccionaron positivamente ayer en el mercado (+3,74% y +2,11% respectivamente).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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