El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y los bonos:
Eurodólar (€/$)
El principal foco es la reunión de la Fed, donde esperamos un recorte de -25 p.b. hasta 1,75%/2,00%. El consumo permanece sólido, pero existen motivos para el recorte:
- La inversión y el sector exterior entraron en terreno negativo en 2T’19.
- No existen presiones inflacionistas.
- La creación de empleo privado se ralentiza. Esperamos que el dólar ceda un poco de terreno en la semana
Rango estimado (semana): 1,104/1,114.
Euroyen (€/JPY)
El BoJ el jueves mantendrá el tono acomodaticio pero no introducirá cambios significativos. A pesar del aumento de la inestabilidad en Oriente Medio, el cruce euroyen se ha mantenido soportado. Si no hay una escalada de los riesgos, el euro debería seguir soportado una semana más.
Rango estimado (semana): 119,0/120,5.
Eurolibra (€/GBP)
No esperamos que el BOE baje tipos esta semana, pero sí podría revisar a la baja las perspectivas. El Tribunal Supremo se reúne el martes para tratar el Brexit, pero no creemos que la salida sin acuerdo se vaya a detener en esta primera vista. En este contexto, la libra se depreciaría frente al euro.
Rango estimado (semana): 0,887/0,898.
Eurosuizo (€/CHF)
El franco tenderá a apreciarse esta semana en un entorno de mayor tensión internacional. El ataque a dos refinerías en Arabia Saudí y el temor a que se agudice el conflicto en Oriente Medio, provocará una apreciación de la divisa.
Rango estimado (semana): 1,085/1,095.
Bonos
La política monetaria del BCE (tipos bajos) y el reinicio del programa de compra de bonos (soberanos y corporativos) por 20.000 M€/mes desde noviembre es un soporte fundamental para las valoraciones. La periferia (Italia, España y Portugal) gana atractivo frente a Alemania, al igual que los bonos corporativos donde el BCE podría realizar compras con TIREs negativas de hasta -0,50%. En EE.UU., el tono de las negociaciones comerciales con China es más constructivo y el riesgo de recesión baja. La TIR del Treasury a 10 A alcanza máximos de cinco semanas (~1,90%) y la curva gana pendiente. Esta semana, lo más importante es el mensaje de la Fed (miércoles, 20:00h).
Rango (semanal) TIR del Bund: -0,43%/-0,56%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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