Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Inditex, Codere, ACS, Acerinox, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. INDITEX (ITX) presentó sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS INDITEX 1S2019 vs 1S2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1S2019 | 19/18 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Ventas | 12.820 | 6,6% | 12.820 | 0,0% |
| Margen Bruto | 7.284 | 6,9% | 7.294 | -0,1% |
| EBITDA | 3.447 | 47,1% | 3.493 | -1,3% |
| EBIT | 2.040 | 14,3% | 2.054 | -0,7% |
| Beneficio neto | 1.549 | 9,9% | 1.565 | -1,0% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- ITX alcanzó una cifra de ventas de EUR 12.820 millones en el 1S2019, un importe superior en un 6,6% interanual (a tipos constantes, el aumento es de un 7,0% interanual), y que también está en línea (+0,0%) con la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet. En términos comparables (like-for-like), las ventas aumentaron un 5% y fueron positivas en todas las divisiones, tanto a nivel geográfico, como en tienda y online.
- El margen bruto también creció, un 6,9% interanual, hasta los EUR 7.284 millones, lo que representa un 56,8% de las ventas (+12 p.b. vs 1S2018), y también está en l ínea con el importe esperado por el consenso.
- El cash flow de explotación (EBITDA) se situó en EUR 3.447 millones, una mejora significativa del 47,1% con respecto a la cifra de un año antes, gracias al estricto control de los gastos operativos y al impacto positivo de la aplicación de la normativa contable NIIF 16. Excluyendo dicha normativa, el EBITDA habría crecido un 8% interanual. No obstante, el consenso de analistas esperaba una cifra superior, de EUR 3.493 millones.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) , por su lado, aumentó un 14,3% su importe en el 1S2019, hasta situarlo en EUR 2.040 millones, ligeramente por debajo (-0,7%) de la cifra que esperaba el consenso de FactSet.
- Finalmente, el beneficio neto se elevó hasta los EUR 1.549 millones, un 9,9% superior con respecto al beneficio registrado en el 1S2018 y que supone el mayor beneficio semestral registrado por la compañía. Sin embargo, el beneficio neto que esperaba el consenso de analistas era un 1,0% superior, de EUR 1.565 millones.
- La colección inicial otoño-invierno ha sido bien ecibidar por los clientes de ITX. La venta en tienda y online a tipo de cambio constante creció un 8% desde el 1 de agosto al 8 de septiembre. Así, ITX mantiene su previsión de crecimiento entre el 4% y 6% a divisa constante para el conjunto del ejercicio, mientras que el margen bruto se mantendrá constante. Además, ITX espera cerrar el añ o con un incremento del 5% en su superficie comercial.
Por otro lado, el presidente de ITX, Pablo Isla, ha querido destacar que han crecido todas las marcas y en todos los mercados, que el 99% del crecimiento del grupo es orgánico y que la mayoría de las ventas se hacen sin descuentos, lo que es clave para mantener la salud y la rentabilidad del negocio. El presidente de ITX destacó además que el fuerte desarrollo operativo, unido a un estricto control de costes, ha generado un primer semestre positivo para los már genes del grupo.
Pablo Isla señaló que ITX prevé mantener su crecimiento de ventas y su fuerte generación de caja durante todo el ejercicio. El grupo utilizará estos fondos para mantener una at ractiva política de remuneración al accionista e invertir en el crecimiento rentable a largo plazo, añadió.
. CODERE (CDR) comunicó ayer que el 10 de septiembre de 2019 la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s Rating Services confirmó sus calificaciones crediticias, con los siguientes cambios de Perspectiva (Outlook) sobre las mismas:
- CDR: Calificación crediticia corporativa mantenida en B, con un cambio en la Perspectiva desde “Estable” a
“CreditWatch Negative”.
- Codere Finance 2 (Luxembourg) S.A.: Calificación crediticia sobre bonos senior garantizados mantenida en B, con un cambio en la Perspectiva desde “Estable” a “ CreditWatch Negative”.
Asimismo, ayer 11 de septiembre de 2019 la agencia de calificación crediticia Moody’s Investors Service llevó a cabo los siguientes cambios sobre la calificación crediticia de CDR:
- CDR: Calificación crediticia corporativa (Corporate Family Rating o CFR) rebajada desde B2 a B3 y la Calificación de probabilidad de impago (Probability of Default Rating o PDR) rebajada desde B2-PD hasta B3- PD, con la Perspectiva mantenida en “Estable”;
- Codere Finance 2 (Luxembourg) S.A.: Calificación crediticia sobre bonos senior garantizados rebajada desde B2 a B3, con la Perspectiva mantenida en “Estable”.
CDR dijo ayer que no comparte la decisión adoptada por Moody’s en este momento. En contra de los argumentos que justifican su decisión, CDR confirmó su expectativade cumplir su estimación de EBITDA ajustado en 2019 a pesar de la incertidumbre macroeconómica en Argentina, mejorando el EBITDA respecto al ejercicio anterior, y generando flujo de caja libre positivo en 2019.
Entre tanto, la compañía continúa ejecutando su plan de transformación para aumentar su EBITDA Ajustado en los próximos años. Uno de los objetivos claves de este plan es la reducción de la exposición a Argentina (23% de losingresos y 24% del EBITDA en los resultados del 2T2019 comparados con 36% de los ingresos y 44% del EBITDA en 2017). En el contexto de la publicación de resultados del 1S2019 el próximo viernes, 13 de septiembre, CDR proporcionará mayor d etalle sobre sus expectativas de rentabilidad (guidance) y generación de caja en base a cifras reales del 2T2019.
Por otro lado, el diario Expansión señala que CDR está trabajando en la refinanciación de sus dos emisiones de bonos, una de EUR 500 millones y otra de $ 300 millones (unos EUR 271,6 millones), aunque el vencimiento es en noviembre de 2021. Para ello, ha contratado a Bank of America, con la que ha realizado este verano un road show para sondear el interés de los inversores.
. El diario Expansión destaca en su edición de hoy que el gigante canadiense Brookfield ha adquirido al fondo holandés DIF una cartera de activos emblemáticos de infraestruct uras (participación en Hospital de Majadahonda (Madrid), tramo cuarto de la línea 9 de Metro en Barcelona, y los tres intercambiadores de Avenida de América; Plaza de Castilla; y Príncipe Pio de Madrid) en España por EUR 300 millones y se ha asociado con ACS, accionistas de esas concesiones, que seguirá como aliado para buscar más inversiones, dentro y fuera de España, principalmente en Latinoamérica.
. ACERINOX (ACX) negociará bajas incentivadas y la posibilidad de re ducir el número de personas afectadas por el Expediente de Regulación de Empleo (ERE) que prepara para 300 empleados de su fábrica gaditana de Campo de Gibraltar, en la que trabajan casi 2.300 personas.
. IBERDROLA (IBE) ha ejecutado una ampliación de capital de £ 1.360 millones (unos EUR 1.523 millones) en su filial británica Scottish Power con el fin de reforzar la s olvencia de la misma ante las inversiones que debe realizar en medio de la fuerte incertidumbre política en Reino Unido. Fuente de IBE le indicaron a Expansión que la inyección vaa ser financiada con los recursos obtenidos con la venta del 40% del parque eólico offshore de East Anglia a un fondo de Macquarie. Con la ampliación, Scottish Power también se asegura el mantenimiento de la actual calificación de su deuda antes las agencias de rating.
. AIRTIFICIAL (AI) comunicó ayer que le fue notificada sentencia dictada por un tribunal de la ciudad de Nueva York –New York County Supreme Court– que condena a la sociedad a pagar la suma de EUR 3,2 millones, más intereses al 9% desde 6 febrero 2017. Ese es el importe del efecto negativo en las cuentas de la sociedad. Se trata de decisión en primera instancia emitida en el litigio que desde 2015 Carbures Europe SA (hoy AI) mantiene con Emerging Markets Intrisic Cayman Ltd. – EMI- a propósito de cierta operación de financiacióna favor de Carbures convenida en 2015. En ese litigio AI pidió que se condenara a EMI a indemnizar en una suma de EUR 0,963 millones, con más intereses, mientras que EMI recl amó la suma que otorga la sentencia. La decisión es susceptible de apelación y va a ser recurrida por la sociedad, invocando ante el tribunal superior todos los argumentos que amparen la petición de que sea anulada y en su lugar se dicte una nueva sentencia favorable.
. Con motivo de las diferentes informaciones aparecidas en los medios de comunicación, DEOLEO (OLE) informa que se encuentra en avanzado estado de negociación con sus principales entidades financieras acreedoras, para alcanzar un acuerdo global de refinanciación de la deuda de su grupo y de restructuración societaria, que le permitan reforzar su situación financiera y le doten de mayor estabilidad para la implementación de su plan de negocio. A fecha de hoy tales negociaciones se encuentran muy próximas a su conclusión con un grupo mayoritario de entidades acreedoras, si bien todavía han de ser completadas en su totalidad y aceptadas por una mayoría de las restantes entidades acreedoras. OLE informará oportunamente al mercado, en su momento, de los avances que se produzcan en dichas negociaciones
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
