Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Airbus, Amadeus, Enagás, Amper…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. AIRBUS (AIR) presentó sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS AIRBUS 1S2019 vs 1S2018
| EUR millones | 1S2019 | 19/18 (%) |
| Ingresos | 30.866 | 24% |
| EBIT ajustado | 2.529 | 118% |
| EBIT | 2.093 | 87% |
| Beneficio neto | 1.197 | 141% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- AIR elevó su cifra de ingresos consolidados un 24% interanual en el 1S2019, hasta los EUR 30.866 millones, reflejando un incremento de las entregas de aviones comerciales y un tipo de cambio favorable. Las entregas de AIR alcanzaron un total de 389 aviones comerciales (1S2018: 303 aviones), mientras que Airbus Helicopters entregó 143 unidades (1S2018: 141 unidades)
- Por su parte, el beneficio neto de explotación (EBIT) ajustado -excluyendo los gastos o beneficios derivados de movimientos en las provisiones en relación con programas, reestructuraciones o efectos de los tipos de cambio, así como plusvalías/minusvalías resultantes de la enajenación y adquisición de empresas– se incrementó más del doble (+118% interanual) hasta los EUR 2.529 millones, impulsado por las actividades de los aviones comerciales.
- El EBIT reportado consolidado fue de EUR 2.093 millones (+87,0% vs 1S2018: EUR 1.120 millones), incluyendo ajustes negativos por un total neto de EUR 436 millones.
- Así, el beneficio neto consolidado se situó en EUR 1.197 millones (+141% vs 1S2018: EUR 496 millones).
- La posición de tesorería neta consolidada a 30 de junio de 2019 se situó en EUR 6.600 millones (cierre ejercicio 2018: EUR 13.300 millones), tras el pago de dividendos de 2018 por un valor de EUR 1.300 millones en el 2T2019.
- Los pedidos brutos de aviones comerciales de AIR ascendieron a 213 (1S2018: 261 aviones) y los pedidos netos a 88 aviones (1S2018: 206 aviones). La cartera de pedidos ha acumulado 7.276 aviones comerciales desde el 30
de junio de 2019. Los pedidos netos de helicópteros, que alcanzaron las 123 unidades (1S2018: 143 unidades), incluyeron en el 2T2019 23 helicópteros NH90 para España y 11 H145. El valor de los pedidos recibidos por Airbus Defence and Space ascendió a EUR 4.200 millones.
- La previsión de beneficios y flujo de caja libre de 2019 se ha calculado antes de fusiones y adquisiciones.
- AIR se propone entregar entre 880 y 890 aviones comerciales en 2019.
- Sobre esta base: AIR tiene previsto conseguir un incremento del EBIT ajustado de aproximadamente +15% en comparación con 2018 y un flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones y financiación a clientes de unos EUR 4.000 millones.
. AMADEUS (AMS) presentó sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS AMADEUS 1S2019 vs 1S2018
| EUR millones | 1S2019 | 19/18 (%) |
| Ingresos ordinarios | 2.833,6 | 14,4% |
| Ingresos Distribución | 1.637,0 | 4,7% |
| Ingresos Soluciones IT | 1.196,6 | 31,0% |
| EBITDA | 1.193,4 | 10,7% |
| % Margen EBITDA / Ingresos ordinarios | 42,1% | (-1,4 p.p.) |
| B. Neto | 666,7 | 9,9% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- AMS elevó su cifra total de ingresos un 14,4% interanual entre enero y junio, hasta los EUR 2.833,6 millones, impulsada por el crecimiento orgánico de sus dos di visiones, Distribución y Soluciones IT, por la integración de TravelClick y por el impacto favorable de los tipos de cambio.
- Desglosando la cifra de ingresos por área de negoc io, Distribución aumentó un 4,7% interanual sus ingresos, hasta los EUR 1.637,0 millones, impulsada por el ligero incremento de las reservas realizadas a través de agencias (+0,9%, hasta 307,8 millones), que compara de forma positiva con la caída del mercado en el mismo periodo (-0,7%), y que compensó el efecto negativo de la quiebra de una aerolínea india (caída de reservas en Asia-Pacífico del 15,0%). Excluyendo India, las reservas habrían aumentado un 3,3% interanual. Por su parte, Soluciones IT incrementó su cifra de negocio un 31,0% interanual, apuntalada por la rentabilidad operativa positiva del área de soluciones tecnológicas para aerolíneas y del segmento de nuevos negocios. Indicar que el total de pasajeros embarcados (PBs) aumentó un 6,6% interanual, hasta los 947,0 millones. Los nuevos negocios de AMS crecieron con fuerza durante el 1S2019, impulsados por la consolidación de TravelClick y por el crecimiento de doble dígito de los ingresos en el segmento de nuevos negocios (excluyendo TravelClick).
- En lo que respecta al margen de contribución por segmento de negocio:
- Distribución : aumentó un 2,6% interanual, hasta los EUR 767,8 millones (margen del 46,9% de ventas vs 47,9% 1S2018).
- Soluciones IT: alcanzó los EUR 781,7 millones, una mejora del 18,4% interanual, superando por primera vez a Distribución. No obstante, en términos sobre ventas, el margen de contribución de Soluciones IT cayó desde el 72,3% hasta el 65,3%, una dilución justificada por los menores márgenes de TravelClick y de los nuevos negocios.
- El cash flow de explotación (EBITDA) aumentó un 10,7% su importe con respecto al 1S2018, hasta los EUR 1.193,4 millones, un crecimiento por el desempeño positivo de las dos líneas de negocio de AMS, Distribución y Soluciones IT, la consolidación de TravelClick y el efecto positivo de los tipos de cambio. En términos sobre ventas, el margen EBITDA disminuyó desde el 43,5% del 1S2018 hasta el 42,1% del 1S2019, impactado por la consolidación de TravelClick.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible se incrementó un 9,9% interanual, hasta los EUR 666,7 millones, impulsado por la mejora del EBITDA, que compensó el incremento de la partida de depreciación y amortización, y los mayores gastos financieros y fiscales.
- La deuda financiera neta de acuerdo con las condiciones de los contratos de financiación se situaba al cierre el semestre en EUR 2.965,0 millones, 1,37x (veces) el EBITDA de los últimos doce meses.
Valoración : AMS mantiene el crecimiento orgánico de sus dos líneas de negocio, Distribución y Soluciones IT, al que ha unido la integración de la proveedora de soluciones globales para el sector hotelero TravelClick. Destacar que Distribución ha conseguido mejorar sus resultados e incrementar su cuota de mercado de reservas realizadas a través de agencias en 0,6 p.p. hasta el 44,1%, a pesar de la caída de las reservas en Asia-Pacífico (-15,0%) por la quiebra de una aerolínea india, y la ligera caída de las reservas de Medio Oriente-África (-0,8%) por conflictos geopolíticos. Solucione s IT, por su parte, mejoró tanto de forma orgánica por el mayor volumen de pasajeros embarcados, como por el crecimiento de los nuevos negocios y por la consolidación de TravelClick. No obstante, ambos negocios han sufrido una dilución d e sus márgenes, en el caso de Distribución por el mayor coste unitario por la presión competitiva, y en Soluciones IT por los menores márgenes de TravelClick y de los nuevos negocios.
En comparación con nuestras estimaciones para el eje rcicio 2019, que se cifran en unos ingresos totales de EUR 5.488,4 millones, un EBITDA de EUR 2.272,6 millones y un beneficio neto atribuible de EUR 1.087,5 millones, creemos que las cifras reales están en línea o ligeramente por encima de las mismas, por lo que esperamos que, de seguir con la evolución que mantienen hasta el momento, tienen muy factible alcanzar e incluso superar nuestras previsiones.
Mantenemos sin cambios nuestra recomendación de MANTENER las acciones de AMS en cartera.
. ENAGÁS (ENG) comunica que el pasado martes, tras la obtención de la autorización por parte del Comité de Inversión Extranjera de los EEUU (Committee on Foreign Investment in the United States, CFIUS), ENG ha aumentado en un 3,52% su participación indirecta en el holding que posee el 100% de los derechos políticos así como el 44,42% de los derechos económicos de Tallgrass Energy LP, mediante el desembolso de $ 83 millones, pasando a ostentar el 28,42% del capital social de dicho holding.
. La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings anunció ayer un alza de la calificación crediticia a corto plazo de REPSOL (REP) desde “F3” a “F2”. La calificación crediticia a largo plazo se mantiene en “BBB”, con perspectiva “posi tiva”.
. AMPER (AMP) comunicó ayer que AENA ha adjudicado a la UTE formada por Telefónica Ingeniería de Seguridad (TELEFÓNICA (TEF)) y Núcleo de Comunicaciones y Control (filial de AMP) el proyecto para la renovación de los sistemas de mando y presentación de balizamiento de 17 aeropuertos españoles dentro de la red que gestiona, entre otros, los aeropuertos de Bilbao, Palma de Mallorca y Gran Canaria. El proyecto supone un importe aproximado de EUR 6,4 millones. La adjudicación de este proyecto refrenda el posicionamiento de Núcleo como un referente, a nivel naci onal e internacional, en el ámbito del balizamiento aeronáutico.
. CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA (ALB) ha aportado la totalidad de su participación indirecta en Verisure Midholding AB a una sociedad de nueva creación y ha vendido una participación del 17,91% de la misma a un grupo de inversores. Esta venta ha supuesto una entrada de tesorería para ALB de EUR 100 millones y no ha generado resultado contable. La posibilidad de reducir la participación inicialmente adquirida estaba contemplada en el acuerdo con Shield Luxco 1, S.à.r.l. – entidad gestionada por Hellman & Friedman LLC-.
. El Consejo de Administración de PARQUES REUNIDOS (PQR) ha avalado la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada por Piolin Bidco, sociedad participada por C.F. ALBA (ALB) y las sociedades de inversión EQT y GBL, por el 100% del capital de PQR a un precio de EUR 13,753 por acción. El informe fue aprobado por unanimidad.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
