Noticias destacadas de empresas: Endesa, Cie Automotive, Ebro Foods, CAF, Repsol…

Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Endesa, Cie Automotive, Ebro Foods, CAF, Repsol…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

. ENDESA (ELE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS ENDESA 1S2019 vs 1S2018
EUR millones	1S2019	19/18 (%)
Ingresos	9.791	-1,4%
EBITDA	1.894	5,0%
EBIT	1.100	4,5%
Beneficio neto atribuible	776	3,2%

Fuente: Estados financieros de la compañía.

• ELE alcanzó los EUR 9.791 millones de ingresos en el 1S2019, lo que supone una caída del 1,4% interanual. Las ventas de electricidad cayeron un 3% interanual, hasta los 47,7 TWh, afectadas por la menor demanda, aunque el mix de clientes mejoró (-3% regulado; +2% liberalizado).
• La producción total de electricidad cayó un 13,0% interanual, hasta los 30.375 GWh, impactada por la caída de hidráulica (-47%) y de carbón (-45%) y de Fuel-Gas (-12%), que no pudieron compensar el aumento de nuclear (+12%), de gas natural (+26%) y de renovables (+1%).
• Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) repuntó un 5,0% con respecto al mismo periodo del año anterior, hasta los EUR 1.894 millones, impulsado por la mejora del negocio liberalizado. Así, los ingresos de Generación y Comercialización crecieron (+21% interanual, hasta los EUR 745 millones). Distribución, por su parte, elevó sus ingresos un 1% interanual, hasta los EUR 1.025 millones, compensando entre ambos los menores ingresos de Generación extra peninsular (-30%).
• El beneficio neto de explotación (EBIT) también creció, un 4,5% interanual, hasta situar su importe en EUR 1.100 millones. La mayor partida de depreciación y amortización por la aplicación de la NIIF16 limitó el aumento del EBIT.
• Las inversiones en capital (capex) casi duplicaron su importe (+91% interanual, hasta los EUR 878 millones), mientras que la deuda financiera neta creció un 18% con respecto al cierre de 2018, hasta los EUR 6.795 millones (se incluye una partida de dividendos de EUR 748 millones). Incluyendo el impacto de la NIIF 16, el incremento de deuda financiera neta sería algo menor, del 14% interanual. La vida media de la deuda es de 5,3 años.
• Finalmente, el beneficio neto atribuible incrementó su cifra un 3,2% con respecto a la de hace 12 meses, situándose en EUR 776 millones. Los mayores gastos f inancieros por la actualización de las provisiones financieras y el impacto de las NIIF 9 y 16 impactaron de forma negativa en esta magnitud.

Por otro lado, el diario Expansión señala hoy que ELE presentará una oferta por los activos renovables de la compañía portuguesa EDP en España y Portugal la próxima semana.EDP anunció en marzo un plan de venta de activos de hasta EUR 6.000 millones en todo el mundo, de los que EUR 2.000 millones afectaban a Portugal y España, fundamentalmente de renovables, incluyendo centrales hidráulicas e inst alaciones eólicas.

Asimismo, el consejero delegado de ELE, José Bogas, señaló que cree que la propuesta de la CNMC sobre los cambios en la retribución a la distribución de electricidad tendrá un impacto casi neutro para la compañía. Bogas recordó que la propuesta de la CNMC es preliminar y está sujeta a ajustes, por lo que es pronto para valorar todo su potencial impacto.

. CIE AUTOMOTIVE (CIE) presentó ayer sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:

RESULTADOS CIE AUTOMOTIVE 1S2019 vs 1S2018
EUR millones	1S2019	19/18 (%)
Ventas	1.702,4	10%
EBITDA	308,0	11%
EBIT	226,6	7%
Resultado del ejercicio	168,7	11%
Resultado neto	150,1	14%

Fuente: Estados financieros de la compañía.

• CIE incrementó su cifra de negocio un 10% en tasa interanual en el 1S2019, hasta los EUR 1.702,4 millones, lo que compara muy positivamente con la caída del sector del 6,7% en el mismo periodo. Destacar que, una vez más, que CIE ha batido al mercado en todos los mercados en los que opera. Así, en Europa CIE incrementó su facturación un 3,1% vs -6,0% mercado; en Norteamérica, CIE creció un 17,8% vs -2,5% mercado; en China, CIE creció un 33,4% vs -13,5% mercado; en India, CIE aumentó un 9,1% sus ventas vs -7,2% mercado; y en Brasil, CIE aumentó un 4,0% vs 2,3% mercado.
• Desglosando la cifra de negocio por geografía, Europa Occidental contribuyó con el 27,5%; Norteamérica aportó el 25,8%; Asia, el 19,1%; Mahindra Europa, el 17,8%; y Brasil, el 9,8% restante.
• El cash flow de explotación (EBITDA) creció un 11% interanual, hasta los EUR 308,0 millones. En relación a la cifra de negocio, el EBITDA alcanzó el 18,1%, a pesar de que en el 2T2019 sus márgenes se han visto afect ados por la integración de las compañías adquiridas, com Inteva y AEL (17,6% vs 17,9%), cuyos márgenes aún e stán alejados de los estandarizados de CIE.
• Desglosando el EBITDA por geografía, Europa Occidental aportó el 28,2%; Norteamérica, el 32,3%; Asia, el 16,2%; Mahindra Europa, el 13,4%; y Brasil el 9,9% restante.
• Estableciendo la comparativa interanual de margen EBITDA por mercado: Europa obtuvo un 18,6% en el 1S2019 vs 18,4% en 1S2018; Norteamérica un 22,6% vs 23,2% en 1S2018; Mahindra CIE Europa, un 13,6% vs 13,6% en 1S2018; Asia, un 15,4% vs 15,9% en 1S2019; Brasil, un 18,3% vs 15,9% en 1S2018.
• El beneficio neto de explotación (EBIT) , por su lado, aumentó un 7% interanual, hasta los EUR 226,6 millones. En términos sobre ventas, el EBIT se situó en el 13,3%, algo inferior al 13,6% del 1S2018.
• Estableciendo la comparativa interanual de margen EBIT por mercado: Europa obtuvo un 12,7% en el 1S2019 vs 13,1% en 1S2018; Norteamérica un 17,8% vs 18,7% en 1S2018; Mahindra CIE Europa, un 9,5% vs 9,9% en 1S2018; Asia, un 11,1% vs 12,4% en 1S2019; Brasil, un 14,3% vs 12,8% en 1S2018.

• Finalmente, CIE obtuvo un beneficio neto atribuible de EUR 150,1 millones, lo que supone una mejora del 14% con respecto a la registrada 12 meses antes.
• En términos de balance, el retorno sobre activos (RONA) de CIE se diluyó algo en el semestre (19% vs 22%) debido a las adquisiciones realizadas, por un total de EUR 782,6 millones (EUR 670 millones por Inteva y EUR 110 millones por AEL), aunque en términos orgánicos el RO NA se mantiene en el 23% al cierre de junio, en línea con el objetivo del Plan Estratégico. Indicar que la conversión del EBITDA en caja operativa es superior al 55% y que la ratio de endeudamiento (deuda financiera neta/EBITDA) se situó al cierre de junio en 2,39x (veces).

• CIE ha alcanzado los objetivos de su Plan Estratégico previstos para 2020 con más de un año de antelación (ya los había alcanzado en el 1T2019) y por ello anunció que antes de que finalice este ejercicio emitirá un n uevo Plan Estratégico hasta el 2025.

Valoración: actualmente tenemos una recomendación para CIE de MANTENER con un precio objetivo para sus acciones de EUR 26,01.

. EBRO FOODS (EBRO), a través de su filial 100% participada Panzani S.A.S., ha recibido una oferta vinculante de Midsona AB para la adquisición de la totalidad del capital social de Alimentation Santé y sus filiales Celnat, Vegetalia y Satoki. Panzani S.A.S. ha entrado en negociaciones exclusivas con Midsona AB.

En el marco de su reflexión estratégica para los años 2019-2021, EBRO ha analizado la fuerte inversión necesaria para alcanzar una posición relevante en el negocio de la alimentación biológica. En este escenario, y teniendo en cuenta el gran interés demostrado por alguno de los operadores mundiales, EBRO ha decidido negociar con Midsona AB la venta de su negocio “Bio”. Esta desinversión permitiría a EBRO continuar concentrando sus recursos en reforzar sus negocios premium, fresco y convenience, en los que EBRO es un líder mundial. Adicionalmente, la importante posición de Midsona AB en el negocio de la alimentación “Bio” garantiza el óptimo desarrollo y crecimiento de Alimentation Santé.

La transacción se ha valorado en EUR 57,5 millones (valor compañía, libre de caja y deuda).

. José Antonio Álvarez, consejero delegado de SANTANDER (SAN), indicó ayer en su presentación de resultados, que confía en que la caída del beneficio se compense en los últimos meses del año. SAN aún tiene pendiente a puntarse los EUR 700 millones en plusvalías obtenidos con el acuerdo en custodia de Credit Agricole y además da por superada la fase más intensa del impacto regulatorio. Alvarez indicó que SAN está en posición de tener un pay-out de entre el 40% y el 50% del beneficio neto. El directivo descartó cobrar a los clientes minoristas por sus depósitos, y estimó un impacto de EUR 1.000 millones en ingresos si los tipos bajan un 1% en Europa.

. Expansión informa hoy que las filiales en Brasil de TELEFÓNICA (TEF) y la italiana TIM han sellado un protocolo de intenciones con el objetivo de compartir sus redes móviles en el país, el mayor mercado de Sudamérica por tamaño. El acuerdo prevé que Vivo (filial de TEF y líder del mercado con una cuota del 32,23%) y TIM Brasil (tercera mayor operadora, con una cuota del 24,19%) compartan sus infraestructuras de redes para telefonía móvil 2G en todo el país, así como las redes 4G en las ciudades con menos de 30.000 habitantes, aunque con la posibilidad de expandir el pacto a ciudades más grandes con posterioridad. Además, TEF y TIM analizar án otras oportunidades para compartir redes en otra s frecuencias y tecnologías.

. Según Europa Press, el presidente y socio de control de QUABIT (QBT), Félix Abánades, se ha reforzado en el capital social de la inmobiliaria al elevar hasta el 17,4% la participación del 16,7% que mantenía hasta ahora. El aumento de participación es consecuencia de la anunciada operación de compra por parte de QBT de Rayet, una constructora controlada por Abánades. En virtud del acuerdo de com praventa, el 70% del importe de EUR 13,1 millones por el que se ha cerrado la transacción se pagará mediante entrega de acciones de QBT. Abánades ha recibido ya una parte de este pago en títulos, en forma de un paquete de un millón de acciones de QBT a razón de EUR 2 por acción.

. Según CapitalBolsa.com, Invesco ha aflorado una participación en el capital social de ENCE (ENCE) del 1,1%, lo que le convierte en uno de los accionistas de referencia de la papelera, solo por detrás del expresidente de la compañía Juan Luis Arregui, el accionista Víctor Urrutia y el consejero delegado de ENCE, José Ignacio Comenge

. Según le confirmaron a Europa Press fuentes del mercado, NATURGY (NTGY) negocia la compra de una parte de la actual participación del 42% de Cepsa en Medgaz, con el objetivo de elevar su presencia en la sociedad propietaria del gasoducto entre España y Argelia. Cepsa es actualmente el segundo máximo accionista en Medgaz, por detrá s de la estatal

argelina Sonatrach, que posee el 42,96%, mientras que NTGY cuenta con una participación del 14,95% del capital. Fuentes de NTGY declinaron a Europa Press realizar ningún tipo de comentario al respecto.

. Solaris, empresa del GRUPO CAF, se adjudica dos importantes proyectos por un volumen conjunto cercano a los EUR 160 millones, que contemplan el suministro de 130 autobuses eléctricos articulados para Varsovia, así como 90 unidades más para Berlín.

El operador polaco de transporte MZA (Miejskie Zakłady Autobusowe w Warszawie) ha elegido al fabricante de CAF para el suministro de 130 autobuses eléctricos para la ciudad de Varsovia, el volumen de dicho contrato es de aproximadamente EUR 100 millones. Este importante contrato era uno de los más relevantes de entre las licitaciones que s e estaban llevando a cabo actualmente en Europa para este tipo de vehículos. Los autobuses Solaris elegidos para la capital polaca pertenecen al modelo Urbino de 18 metros y tendrán una autonom ía de 300 km, estando prevista su entrega a lo largo del próximo año 2020.

Además, BVG, la compañía que gestiona el transporte pú blico de Berlín, ha elegido a los vehículos de Solaris para dar servicio en la capital alemana, en concreto se ha acordado la entrega de 90 autobuses eléctricos con una longitud de 12 metros. El valor del contrato firmado asciende a un importe superior a los EUR 60 millones, y estará di vidido en varias fases, el primer autobús se entregará a Berlín a fines de este año, siendo entregados el resto en tres tramos: 29 unidades en el 1T2020, 30 en el 2T2020 y las últimas 30 unidades e n el 4T2020.

. El Consejo de Administración de REPSOL (REP), en sesión celebrada ayer, acordó someter a la aprobación de la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas una propuesta de reducción del capital por importe equivalente a un 5% de la cifra del capital social de la Compañía a 31 de diciembre de 2018, mediante la amortización de acciones propias.

A tal efecto, REP podrá hacer uso de las acciones pro pias que provengan de las siguientes fuentes:

1. acciones propias existentes actualmente en autocartera;
2. acciones propias que puedan adquirirse en virtud de la liquidación de los derivados sobre acciones propias que figuran en el balance semestral de REP cerrado el 30 de junio de 2019; y
3. acciones propias que puedan adquirirse mediante el programa de recompra que, en su caso y a tal efecto, acuerde lanzar.

REP hace constar que la propuesta de reducción de capital a la que se refiere esta comunicación es independiente de la que eventualmente pueda someterse en la próxima Junta General Ordinaria en el contexto de la retribución al accionista mediante scrip dividend.

. PROSEGUR (PSG) comunica que la escritura pública de reducción de capital mediante amortización de acciones y de modificación de estatutos sociales ha quedado inscrita en el Registro Mercantil de Madrid el 19 de julio de 2019. Las acciones amortizadas serán excluidas de negociación de las correspondientes Bolsas de Valores en los próximos días. Tras la referida reducción de capital, el capital social de PSG asciende a EUR 35.920.761,72, dividido en 598.679.362 acciones ordinarias de la misma clase y serie, con un valor nominal de EUR 0,06 cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities