Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Ryanair y Sector Gas, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
GRIFOLS
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 25,50 euros/acción
- Cierre: 27,77 euros/acción
- Variación dia: 2,34 %
Avances positivos en el desarrollo de su terapia contra el Alzheimer
Grifols presentó resultados para el desarrollo de su terapia contra la enfermedad de Alzheimer basados en la sustitución de albúmina en la Conferencia Internacional de las Asociación sobre la Enfermedad de Alzheimer que la compañía calificó de “esperanzadores”. Los resultados muestran una reducción del 61% en la progresión de esta enfermedad en un estudio con pacientes con un avance moderado de la misma.
La compañía prevé presentar nuevos resultados de este desarrollo en la próxima conferencia a celebrar en diciembre de 2019.
Opinión
Noticia favorable, pero que no debería impactar sobre la cotización. El desarrollo por parte de Grifols de un tratamiento para la enfermedad de Alzheimer lleva años presentando avances moderados, pero no hay una previsión de cuándo podría lograrse un producto comercializable.
RYANAIR
- Cierre: 10,15 euros/acción
- Variación día: %
Recorta estimación de crecimiento por retraso de los 737 MAX
Ryanair acaba de publicar que espera un retraso en la entrega de los 737 MAX. Antes el calendario esperado era finales de este año, de manera que para la temporada estival 2020 ya tuviese en funcionamiento casi 60 nuevos aviones.
Ahora la estimación es de menos de 30 en funcionamiento para el próximo verano. Esto lleva a la compañía a revisar a la baja su nº pasajeros transportados desde +7% hasta +3% para 2020.
Opinión
Malas noticias en cuanto el 737 MAX ofrece un +4% de capacidad con un -16% de consumo de combustible, lo que mejora los márgenes en la temporada alta. Tras esta noticia creemos que el consenso recortará estimaciones de resultados para 2020 (ahora BPA’20e = 0,97€; +22,8%).
Sector Gas
El presidente de la CNMC abre la puerta a suavizar los recortes en retribución
En unas declaraciones ayer ante la prensa el presidente de la CNMC (Comisión Nacional de Mercados y Competencia), Jose María Marín Quemada, aceptó la posibilidad de modificaciones en la propuesta inicial de recortes de retribución para el sector eléctrico y del gas publicada el pasado 5 de julio. Declaró que el periodo de consultas públicas se extiende hasta el próximo 9 de agosto 2019 y que durante este periodo se recibirán alegaciones de las empresas afectadas. Subrayó que el objetivo de la CNMC es determinar con criterios absolutamente técnicos el precio de determinados componentes del recibo eléctrico o del gas durante los próximos cinco o seis años.
Opinión
Los recortes propuestos por la CNMC para los próximos periodos regulatorios de la electricidad (2020-25) y del gas (2021-26) fueron mayores de lo inicialmente esperado, sobre todo en el caso del gas: -21,8% en retribución media anual para el transporte de gas (Enagás) y -17,8% para distribución del gas (Naturgy, Redexis, Madrileña Red de Gas). (link al informe de la CNMC).
Tras el anuncio de los recortes, las empresas afectadas anunciaron que presentarían alegaciones y amenazaron con paralizar inversiones. Los accionistas de estas empresas (grandes fondos de capital riesgo y de infraestructuras internacionales) anunciaron que se movilizarían a nivel institucional para bloquear o mitigar los recortes propuestos y que analizarían la posibilidad de tumbar jurídicamente la decisión de la CNMC en los tribunales ordinarios o en las instancias arbitrales internacionales.
Las agencias de rating alertaron de un posible empeoramiento de la calificación crediticia da las empresas del sector tras el anuncio de los recortes. La presión de los agentes económicos involucrados podría llevar finalmente a una moderación de los recortes. Tras el anuncio de estos recortes el pasado viernes (5 de julio), cambiamos la recomendación a Enagás a Vender desde Neutral (Precio Objetivo 17,3 €/acción) y a Naturgy a Neutral desde Comprar (Precio Objetivo 23,70€/acción).
A medida que tengamos más información y detalle sobre el impacto final del recorte podríamos tener más claridad y ajustar más la valoración tanto de Enagás como de Naturgy.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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