Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Tubacex, Marks & Spencer y British Steel , realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
TUBACEX
- Recomendación: Vender
- Precio objetivo: 2,9 euros/acción
- Cierre: 2,70 euros
- Variación diaria: -9,37%
2019 un año de transición
La compañía que celebró ayer su Junta general de accionistas (JGA) espera repetir los resultados de 2018, pero espera que sea un año de expansión en la cartera de pedidos. Tras la crisis más larga del sector, la compañía espera diversificar su actividad para reducir la dependencia del petróleo. Espera aumentar la diversificación desde el 3% de sus ventas hacia el 15% en sectores como aeroespacial, fertilizantes, automoción y procesamiento de aguas o energías renovables.
Opinión
La compañía ha logrado mejorar su posición a lo largo del 2018, en el que pasó de pérdidas a 18,7 millones de euros de BNA y una reducción de la DFN/EBITDA desde 9,8x a 3,7x.
El el primer trimestre de 2019 se mantuvo relativamente en línea con el el primer trimestre de 2018 en términos de margen EBITDA (9,9% vs 9,4%), sobre un descenso de las ventas del 14,8%. A pesar ello, el apalancamiento todavía sigue siendo elevado. La DFN/EBITDA se sitúa al final del primer trimestre de 2019 en 4,2x (desde 3,7x dicv18).
El objetivo para el año es bajar de 3x el apalancamiento y elevar el margen EBITDA hacia el 12%.
MARKS & SPENCER
- Cierre: 2,459 GBP
- Variación diaria: -9,37%
Anuncia una ampliación de capital de 601,1 MGBP (683 M€)
La ampliación consiste en la emisión de 1 acción nueva por cada 5 antiguas (1×5) a un precio de 1,85 GBP, lo que representa un descuento del 32% respecto del cierre anterior al anuncio. Los fondos se destinarán a la creación de una sociedad conjunta al 50% con la cadena de supermercados online Ocado. M&S también publicó sus resultados 2018, cuyo ejercicio finalizó en marzo. Las ventas alcanzaron 10.377 MGBP (-3%) y el beneficio neto atribuible (BNA) ascendió a 400 MGBP (-11,4%).
Opinión
La caída de las ventas refleja el impacto de la incertidumbre del Brexit en la confianza de los consumidores y el entorno fuertemente competitivo en el sector textil y de alimentación en R. Unido. La ampliación supone una dilución del 20% y el descuento ofrecido incentiva vender las acciones viejas. El valor cotiza a PER 19 de 9,7x y un EV/EBITDA de 4,9x frente a medias del sector de 12,7x y 6,3x respectivamente. Estedescuento se justifica por la ausencia de una línea estratégica clara y de perspectivas de crecimiento a corto plazo. El consenso de analista prevé unas ventas de 10.480 MGBP(+1,6%) en 2019 y un BNA de 401 MGBP (+0,2%).
M&S anunció que cerrará unas 145 tiendas en 2019 frente a las 100 anuncias anteriormente. La compañía está migrando desde un modelo de pequeñas tiendas de conveniencia a formatos más grandes. Este proceso de cierres ocasionará costes extraordinarios por reestructuración.
BRISTISH STEEL
(No cotizada) entró en concurso de acreedores
Según El Mundo, por el momento la compañía continuará su actividad y los empleados mantendrán sus puestos de trabajo, mientras Ernst & Young (EY) intenta encontrar compradores para la empresa o sus activos.
Opinión
Como comentamos ayer la compañía, segundo fabricante de acero de Reino Unido propiedad de Greybull Capital (especializada en negocios en dificultades), necesitaba lograr un préstamo del gobierno británico de 30 millones de libras o entraba en régimen de administración. Según Bloomberg, ya había recibido anteriormente un préstamo del gobierno de 120 millones de libras para cubrir el coste del programa de emisiones de la UE. Su actividad se ha visto afectada tanto por la guerra comercial, como por la incertidumbre del Brexit.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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