Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -DIA, Bankia, Alba, PharmaMar, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. DIA presentó el pasado viernes un avance de sus resultados (no auditados) correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2019), que presentará de forma definit iva el próximo 14 de mayo, y de los que destacamos los siguientes aspectos:
| RESULTADOS DIA 1T2019 vs 1T2018 | ||
| EUR millones | 1T2018 | 1T2019 |
| Ventas netas | 1.792,9 | 1.615-1.715 |
| EBIT | -6,1 | (115)-(125) |
| Beneficio neto atribuido | -16,3 | (140)-(150) |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- Según DIA, las ventas comparables (like-for-like) en el 1T2019 (tanto mes a mes como para el 1T2019 completo), comparadas con la cifra del 4T2018, muestran y confirman la tendencia negativa y el progresivo deterioro durante el periodo ya anticipados en el Informe del Consejo de Administración. Esta tendencia a la baja se debe principalmente al impacto negativo que la incertidumbre sobre la situación financiera de la compañía ha tenido en sus proveedores.
- El acusado descenso que muestra el beneficio neto de explotación (EBIT) se atribuye aproximadamente en una proporción del 50% a cada uno de los siguientes conceptos:
- Negocio ordinario – Donde aproximadamente dos tercios del impacto negativo provienen principalmente de la caída en el margen comercial como resultado de la combinación de:
- la disminución general de las ventas (con efectos negativos en precio y volumen), y
- el impacto inicial negativo relacionado con algunas iniciativas estratégicas (por ejemplo, el aumento de la frecuencia de entrega de productos a las tiendas o la mejora de las ventas de productos frescos) que, sin embargo, se espera que impulsen las ventas y el tráfico de clientes a medio y largo plazo.
El tercio restante del impacto negativo se debe principalmente a: (i) el aumento de los costes laborales asociados al proceso de transformación de franquicias a tiendas propias, esto es de COFO a COCO, que se está llevando a cabo en España y Brasil para mejorar el rendimiento de las tiendas (el cual se espera que tenga una contribución positiva a medio y largo plazo), (ii) los mayores costes de arrendamiento derivados de los acuerdos de sale-leaseback (venta y arrendamiento financiero) celebrados recientemente, y (iii) los mayores gastos operativos (OPEX) derivados, en su mayor parte, de suministros y mantenimiento.
- Elementos extraordinarios de carácter singular, com o: (i) la provisión de EUR 39 millones por el coste total estimado del ERE que afecta a unos 1.600 empleados, y (ii) el coste aproximado de EUR 10 millones en honorarios de asesores
- La deuda financiera neta a 31 de marzo de 2019 (excluyendo la NIIF 16) ascendía aproximadamente a EUR 1.702 millones, lo que representa un incremento de EUR 250,4 millones en el 1T2019 respecto a la cifra de finales de 2018.
- Como consecuencia de las pérdidas registradas en el 1T2019, el patrimonio neto negativo ha aumentado hasta situarse en un rango estimado de EUR 170 – 180 millones a 31 de marzo de 2019 (frente a EUR -99 millones a 31 de diciembre de 2018).
Por otro lado, DIA informó que ha firmado con sus acreedores financieros una novación modificativa de sus actuales líneas de financiación sindicadas cuyo importe asciende a un máximo de EUR 912.119.190 en virtud de la cual se ha extendido el plazo hasta 31 de mayo de 2019 para acordar y promover una ampliación de capital social o cualquier otro instrumento equiparable al capital social en términos satisfactorios para los acreedores financieros.
Adicionalmente, la CNMV informó que L1R Invest1 Holding S.à r.l. ha decidido ampliar nuevamente, hasta el 6 de mayo de 2019, incluido, el plazo de aceptación de la Oferta Pública voluntaria de Adquisición (OPA) de acciones de DIA que se extendía inicialmente desde el 1 de abril de 2019 hasta el 23 de abril de 2019 y que, posteriormente, fue ampliado por L1R Invest1 Holding S.à r.l. hasta el 30 de abril de 2019.
. BANKIA (BKIA) ha presentado sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS BANKIA 1T2019 vs 1T2018 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 1T2019 | 19/18 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Margen intereses | 502 | -4,7% | 502 | 0,0% |
| Margen Bruto | 813 | -13,3% | 813 | 0,0% |
| Margen neto antes de provisiones | 357 | -21,2% | 351 | 1,7% |
| Beneficio neto | 205 | -10,8% | 197 | 4,1% |
Fuente: Estados financieros de la entidad financiera.
- BKIA alcanzó un margen de intereses de EUR 502 millones, lo que supone una caída interanual del 4,7% (-4,2% con el efecto del IFRS16), aunque estuvo en línea con la estimación del consenso de FactSet, mostrando una tendencia de estabilización en el trimestre. Su evolución se explica por la menor aportación de las carteras de renta fija tras las ventas realizadas en 2018, así como por la mejora del margen de clientes, es decir, la diferencia entre el coste de los depósitos y el rendimiento de los créditos, que se ha elevado a su nivel máximo de los úl timos años y se sitúa en el 1,60%.
- Las comisiones netas se elevaron a EUR 260 millones en el 1T2019 (-1,2% vs 1T2018), debido a la eliminación de las comisiones a los clientes de BMN. El resto de las comisiones avanzan a un ritmo del 4,3%.
- El margen bruto alcanzó los EUR 813 millones (-13,3% vs 1T2018; en línea con el consenso de FactSet), mientras que los gastos de explotación se han situado en EUR 456 millones (-5,6% interanual post IFRS16; -6% sin ese efecto), por las sinergias generadas tras la integración con BMN.
- El margen neto antes de las provisiones se situó en EUR 357 millones (-21,2% vs 1T2018; +1,7% vs consenso analistas FactSet). Las dotaciones a provisiones se han reducido un 25,7% en tasa interanual y el coste del riesgo (volumen de provisiones sobre crédito) ha mejorado en 9 puntos básicos, hasta situarse en el 0,14% al cierre de marzo de 2019.
- BKIA obtuvo un beneficio neto atribuido de EUR 205 millones durante el 1T2019 (-10,8% vs 1T2018; +4,1% vs consenso de FactSet). El resultado del trimestre recogió el impacto de la aplicación de la nueva norma contable IFRS16 y el menor volumen de ingresos por operaciones financieras.
- Los riesgos dudosos cayeron en cerca de EUR 500 millones en el 1T2019, lo que permitió a BKIA reducir la morosidad en 250 puntos básicos en un año, hasta el 6,2%.
- En términos de solvencia, la ratio CET1 fully loaded bajo criterios regulatorios (que incluye las plusvalías soberanas latentes a valor razonable) se ha situado en el 12,61%, generando 22 puntos básicos de capit al. Por su parte, la ratio CET1 phase in ha alcanzado en el 1T2019 el 13,78%, mientras que el capital total llega hasta el 17,51%.
- En términos de balance, en la concesión de crédito, la formalización de nuevas hipotecas ha crecido a un ritmo del 14,6% en términos interanuales y se eleva hasta los EUR 728 millones, mientras que la cuota de nueva producción a cierre de febrero es del 7,33%. Las hipotecas a tipo fijo representan ya el 54,3% del nuevo crédito y el 36,5% de las hipotecas firmadas se concede a nuevos clientes.
. Los fondos EQT y Miles Capital (Groupe Bruxelles Lambert) y Alba Europe (CORPORACIÓN FINANCIERA ALBA (ALB) ) lanzarán una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 55,79% del capital de PARQUES REUNIDOS (PQR) que no controlan a un precio de EUR 14 por acción en efectivo, por lo que desembolsarán un máximo de EUR 630,6 millones. La oferta, que valora la compañía en EUR 1.130 millones, supone una prima del 29,2% sobre el cierre de las acciones de PQR del jueves (EUR 10,84) y del 33,4% sobre sobre el precio medio ponderado por volumen de sus títulos en el último mes (EUR 10,49).
Para lanzar esta oferta, los oferentes han creado la sociedad conjunta Piolin, participada en un 50,01% por EQT, un 26,03% por Alba Europe, controlada por ALB, y en un 23,96% por Miles Capital, perteneciente a la sociedad belga Groupe Bruxelles Lambert (GBL).
ALB ostenta una participación del 23,02% de PQR, mientras que GBL cuenta con una participación del 20,997% en la compañía. Otros accionistas relevantes del grupo son el inversor Mandeep Manku, que controla un 9% a través de Coltrane Master Fund, Goldman Sachs (6,83%), Morgan Stanley (6,73%), los fondos EQMC (5,02%), Pelham Long/Short Small Cap Master (4,53%), y el empresario Peter Harris (4,34%), entre otros.
. El consejero delegado de BANCO SABADELL (SAB), Jaume Guardiola, aseguró el viernes que la entidad no tiene ninguna intención de vender TSB ya que espera que aporte el 20% de los beneficios del grupo. En la rueda de prensa de presentación de los resultados trimestrales, Guardiola reiteró que tras las pérdidas de 2018, TSB tendrá este año un efecto neutral en la cuenta de resultados de SAB. El objetivo es que la contribución a los beneficios sea ya significativa en 2020 y que a medio plazo aporte el 20% del resultado global.
. PHARMAMAR (PHM) anunció el pasado viernes un acuerdo con Luye Pharma Group Ltd., que cotiza en Hong Kong. (HKG:2186) para desarrollar y comercializar el compuesto antitumoral de origen marino lurbinectedina (Zepsyre®) en el cáncer de pulmón microcítico, y potencialmente en otras indicaciones en China, Hong Kong y Macao.
Bajo los términos de este acuerdo, PHM recibirá un p ago inicial de $ 5 millones, seguido de otros pagos por hitos regulatorios y de ventas, así como royalties de doble dígito. Estos ingresos pueden incrementarse en el caso de aprobarse otras indicaciones terapéuticas. Luye Pharma se comprometerá a desarrollar lurbinectedina para el trat amiento del cáncer de pulmón microcítico en China, mientras que PHM conservará los derechos exclusivos de producción del compuesto.
Por otro lado, señalar que la agencia de calificación Axesor ha ratificado el rating de PHM en “B+” con perspectiva “estable”.
. La agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s (S&P Global) confirmó la calificación crediticiaa largo plazo “BBB+”, con perspectiva “estable” para IBERDROLA (IBE), respaldado por el «sólido» desempeño operativo en2018 y en el 1T2019. La agencia destacó el sólido historial del grupo energético en la ejecución de su estrategia de crecimiento en redes y renovables, al mismo tiempo que mantiene sus métricas crediticias en línea con las expectativas para la calificación “BBB+”.
Así, considera que la actualización de su plan estratégico 2018-2022 anunciada el pasado mes de febrero, con una cifra inversora de EUR 34.000 millones, es positiva para la calidad crediticia del grupo, ya que está enfocad a en fortalecer sus actividades reguladas de redes y expandir su negocio global de renovables.
. SIEMENS GAMESA (SGRE) ha firmado un contrato para el suministro y puesta en marcha de 43 aerogeneradores “SG 4.5-145” en un parque eólico de Canadá, que contará con una capacidad nominal total de 194 MW. El fabricante destacó que el aerogenerador “SG 4.5-145”, que cuenta con una potencia flexible de hasta 4,8 MW, será el más po tente y el de mayor rotor instalado hasta la fecha en Canadá.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
