Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Enagás, Sniace, Ence, Sacyr, Almirall…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. ENAGÁS (ENG) presentó sus resultados correspondientes al primer trimestre del ejercicio (1T2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ENAGÁS 1T2019 vs 1T2018 / ESTIMACIONES C ONSENSO FACTSET
| EUR millones | 1T2019 | 19/18 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Ingresos totales | 309,8 | -9,5% | 291,0 | 6,5% |
| EBITDA | 251,5 | -8,3% | 232,0 | 8,4% |
| EBIT | 168,7 | -2,1% | 155,0 | 8,8% |
| Beneficio neto | 103,9 | 0,0% | 103,0 | 0,9% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- Los resultados de ENG están marcados por la contabi lización de GNL Quintero desde febrero por puesta en equivalencia. Por ello, ENG presentó sus resultados, así como las cifras proforma, asumiendo la consolidación de GNL Quintero por puesta en equivalencia desde el inicio de ambos trimestres.
- Además, la consolidación de Tallgrass comenzará a r ealizarse a partir del 31 de marzo de 2019, por tanto, la aportación de dicha compañía sólo tendrá efectos a partir de 1 de abril de 2019. De este modo, en los Estados Financieros Consolidados de ENG del 1T2019 aparece la inversión realizada en Tallgrass y la deuda de Enagas USA, y ningún impacto procedente del negocio de Tallg rass.
- ENG elevó su cifra de ingresos totales hasta los EUR 309,8 millones, lo que supone un 9,5% menos que en el mismo periodo del año anterior (1T2018), aunque supera (+6,5%) la estimación del consenso de analistas de FactSet. En términos proforma, la caída de ingresos totales se limitó al 7,5%. El consumo de gas natural a 31 de marzo de 2019 ha aumentado un +2,4%. La demanda industrial se incrementó en un 4,9% con respecto al 1T2018.
- Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) redujo su importe un 8,3% interanual, hasta los EUR 251,5 millones en el 1T2019, aunque también batió (+8,4%) la estimación del consenso de analistas. La caída proforma se limitó al 6,5%.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) , por su lado, sufrió una caída del 2,1% (+0,2% en términos proforma) con respecto al 1T2018, hasta los EUR 168,7 millones. No obstante, la cifra real también estuvo por encima de lo esperado (+8,8%) por el consenso de analistas de FactSet.
- El beneficio después de impuestos a 31 de marzo de 2019 alcanzó los EUR 103,9 millones, un importe similar al del 1T2018 (en términos proforma fue un 0,2% superior respecto al obtenido en el 1T2018). La aportación al beneficio neto de las sociedades participadas a 31 de marzo de 2019 ascendió al 24,9%. La cifra también estuvo ligeramente por encima de la cifra esperada por el consenso de analistas de FactSet.
- La deuda financiera neta ascendió a EUR 4.407 millones al cierre del 1T2019, respecto a la reportada a 31 de diciembre de 2018 de EUR 4.275 millones. En dicho movimiento destacar la emisión de deuda para la adquisición de Tallgrass por importe de EUR 404,6 millones, el efecto positivo de la NIIF 16 de EUR 347 millones y la desconsolidación de GNL Quintero (EUR -645 millones).
- Al finalizar el 1T2019 la inversión neta ascendió aEUR 630,5 millones, que incluye fundamentalmente la inversión internacional en Tallgrass Energy
Valoración : Consideramos los resultados de ENG como positivos, por encima del consenso de analistas de FactSet en toda la cuenta de resultados. Nuestras estimaciones para el ejercicio 2019 se cifran en unos ingresos totales de EUR 1.320,17 millones, un EBITDA de EUR 1.033,55 millones, un EBIT de EUR 732,46 millones y un beneficio neto de EUR 425,53 millones. Consideramos que las cifras reales, de continuar con su tendencia durante el ejercicio alcanzarán nuestras estimaciones, sobre todo teniendo en cuenta que la elaboración de nuestro informe, en mayo de 2018, no incluía la operación de Tallgrass, lo que requerirá un ajuste al alza de las mismas.
En principio, reiteramos nuestra recomendación de ACUMULAR el valor y nuestro precio objetivo de EUR 26,21 por acción .
Noticias destacadas de Empresas
. El Consejo de Administración de SNIACE (SNC) propondrá a su Junta General de Accionistas, que se celebrará el 28 de mayo de 2019, un aumento del capital social mediante aportaciones dinerarias por un importe nominal de EUR 32.589.583,80 mediante la emisión y puesta en circulación de 325.895.838 nuevas acciones de EUR 0,10 de valor nominal cada una, sin prima de emisión, con reconocimiento del derecho de suscripción preferente y con previsión de suscripción incompleta.
. El diario elEconomista.es informó que ENCE (ENC) va a invertir EUR 14 millones en distintas mejoras operativas y ambientales en la planta de 41 MW que tiene en sus instalaciones de Huelva. Esta se dedicaba antes al aprovechamiento energético de las cortezas procedentes de la madera para la extracción de la celulosa. Los proyectos en esta planta consisten en la implantación de las mejores técnicas para la optimización productiva y la mejora del rendimiento mediante el aumento de la disponibilidad de las instalaciones, la fiabilidad de los equipos y la reducción continua de su impacto ambiental.
. La CNMV comunicó ayer que la Oferta Pública obligatoria de Adquisición (OPA) formulada por Ducde, S.A. sobre el 100% del capital social de BODEGAS BILBAINAS (BIL) ha sido aceptada por un número de 113.366 acciones que representan un 66,54% de las acciones a las que se dirigió la oferta y un 4,06% del capital social de la entidad. Dicho resultado será publicado en el boletín de cotización de la Bolsa de Bilbao correspondiente a la sesión del día 24 de abril de 2019.
. Ayer se reanudó la subasta de nuevas frecuencias de telefonía móvil en Alemania tras el parón festivode las cinco últimos jornadas y lo ha hecho con leves variaciones respecto al cierre del miércoles 17 de abril. Hasta el momento, según los datos facilitados por la Agencia Federal de Redes de Alemania, TELEFÓNICA (TEF) ha invertido cerca de EUR 1.123 millones en la compra de un tipo de espectro radioeléctrico que permitirá desarrollar servicios de 5G en el mayor mercado europeo de
las telecomunicaciones móviles. A cambio de ese importe, y siempre de forma provisional ya que la subasta aún no ha terminado, el grupo español ha obtenido dos bloques de 2×5 MHz de la banda de frecuencias de 2 GHZ y otros seis paquetes de 1×10 MHz cada uno de la banda de 3,6 GHz. La puja de TEF representa cerca del 21% del total de una recaudación que, por ahora, supera los EUR 5.360 millones, una cifra superior a la prevista por el Gobierno alemán al inicio de licitación.
. SACYR (SCYR) se ha adjudicado el contrato de obras de ampliación del tranvía de Edimburgo, en Escocia, un proyecto estimado en £ 207 millones (unos EUR 241,5 millones). Con este contrato, SCYR amplía la incipiente presencia con que cuenta en Reino Unido, un mercado que considera estratégico pese al brexit y en el que prevé crecer en los próximos años. El proyecto logrado ahora consiste en la construcción de un tramo de tranvía de 4,7 kilómetros de longitud, además de ocho estaciones, con el fin de ampliar hacia el Norte de la ciudad de Edimburgo este transporte que ya une el aeropuerto y el centro de la ciudad.
. Los responsables de LetterOne se reafirmaron ayer durante un encuentro con analistas e inversores en su intención de no mejorar el precio de su oferta sobre el grupo DIA, e incidieron en el empeoramiento del negocio durante los últimos meses. Así lo apuntaron ayer a Efe analistas presentes en la reunión, celebrada en la sede de Goldman Sachs en Londres justo cuando falta una semana para que expire el plazo de aceptación de la OPA lanzada por LetterOne, el mayor accionista de DIA con una participación del 29%.
Por otro lado, el diario Expansión informó ayer que Emmanuel Boussard, uno de los fundadores de la firma de inversión Boussard & Gavaudan Partners, ha vuelto a elevar su participación hasta rozar casi el 4% en la cadena de supermercados DIA en pleno periodo de aceptación de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones de LetterOne, sociedad controlada por el inversor ruso Mikhail Fridman.
Valoración : Volvemos a indicar que consideramos que la OPA de EUR 0,67 por acción de Letterone es a estas alturas la única opción posible para que DIA tenga viabilidad futura, por lo que recomendamos a los accionistas acudir a la misma.
. Según Expansión, la gestora Julius Baer acaba de superar el 5% del capital de METROVACESA (MVC), donde ya es el cuarto accionista sólo por detrás de BANCO SANTANDER (SAN), BBVA y Schroders. Desde que el 10 de abril hizo las primeras compras elevando su participación desde el 3% hasta el 4,7%, Julius Baer ya se ha hecho con un 2% del capital de la promotora.
. Expansión señala que LABORATORIOS ALMIRALL (ALM) tiene previsto invertir EUR 270 millones en proyectos de I+D relacionados con dermatología durante los próximos tres años. La compañía centrará sus esfuerzos en el tratamiento de enfermedades crónicas inmunoinflamatorias como la psoriasis, relacionadas con el cáncer como la querat osis actínica o dolencias huérfanas. ALM pretende financiar parte de este desembolso con un préstamo concedido por el Banco Europeo de Inversiones por importe de EUR 120 millones.
. El fondo KKR y sus socios Torreal, Artá, Safra y Altama r, decidieron adelantar a ayer el lanzamiento de una emisión de obligaciones por un importe de EUR 335 millones, que tienen por objetivo refinanciar la deuda de TELEPIZZA (TPZ), a pesar de que aún no ha finalizado el plazo de acept ación de la Oferta Pública de Adquisición (OPA), que han lanzado por el 100% del capital de TPZ a un precio de EUR 6 por acción.
Valoración : Consideramos que altamente improbable tanto que KKR mejore su oferta, tras haber negado esta misma semana esta posibilidad, como el que surja una oferta alternativa a la de los socios oferentes, por lo que recomendamos a los accionistas acudir a la OPA de EUR 6,00 por acción .
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
