Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Neinor Homes, Sacyr y Airbus, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
NEINOR HOMES
- Recomendación: Vender
- Cierre: 13,9 euros/acción
- Variación diaria: +0,75 %
Revisa a la baja su objetivo de EBITDA 2019 en más de un 50%
Neinor anunció ayer una revisión a la baja de su plan estratégico para el año 2019. El nuevo plan contempla entregar entre 1.200 y 1.700 viviendas en 2019, frente a las 2.000 previstas inicialmente, y lograr un EBITDA de 70 millones de euros en el ejercicio, un 53% por debajo de los 150 millones de euros previstos inicialmente. Además para 2020, revisa también las cifras a la baja con una previsión de entrega de viviendas de entre 1.700 y 2.400 unidades frente a las 4.000 anunciadas inicialmente. A nivel de EBITDA la compañía espera obtener 100 millones de euros frente a los 300 millones de euros previstos anteriormente.
Por otro lado, la compañía también ha anunciado cambios en la cúpula de la compañía con el nombramiento de Borja García-Egotxeaga como nuevo consejero delegado.
Opinión
En los resultados de 4T2018 la compañía presentó un nivel de preventas muy débil que generó dudas sobre la capacidad de la compañía de cumplir con sus objetivos (teniendo en cuenta que además Neinor ya había revisado a la baja sus cifras en 2018). Este profit warning viene a confirmar nuestra visión prudente sobre el sector inmobiliario español donde consideramos que a pesar de la actual solidez de las cifras, algunos indicadores muestran las primeras señales de agotamiento (yield alquiler <4%, esfuerzo acceso vivienda en el 31% del salario, etc.).
La acción de Neinor en lo que va de año lleva una caída acumulada del 17% si bien creemos que tras el anuncio de las nuevas guías para 2019 y 2020 podríamos ver recortes adicionales. En este sentido, rebajamos nuestra recomendación en el valor de Neutral a Vender.
SACYR
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 2,34 Euros/acción
- Variación día: +0,78 %
Sacyr reduce deuda por valor de 440M€ tras la venta del 49% de su filial en Chile
Sacyr ha cerrado un acuerdo para vender el 49% de su negocio de concesiones en Chile (cinco autopistas, un hospital y un aeropuerto) al fondo local Toesca. La operación implica un total de 440M€ que se dedicarán a reducir endeudamiento del grupo. La deuda neta de Sacyr se situó a cierre de 2018 en 4.045M€.
Opinión
Noticia positiva para la compañía, especialmente teniendo en cuenta que el actual ratio de Deuda Neta / beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) de 7,45x es uno de los más elevados del sector y por tanto cualquier anuncio relacionado con la reducción de los niveles de endeudamiento debería ser bien recogido por el mercado.
AIRBUS
- Cierre: 120,74 Euros/acción
- Variación día: +1,74 %
EE.UU. estudia aranceles a la UE por sus ayudas a la industria europea de la aviación
La Oficina del Representante de Comercio de EE.UU. (USTR) emitió ayer una lista preliminar de productos que podrían sufrir impuestos adicionales (que incluyen una amplia variedad de artículos desde nuevos helicópteros a productos como filetes de salmón o quesos, entre otros). Además estima en el comunicado que subsidios a la industria europea de la aviación cuestan 11.000 M$/ año a EE.UU.
La Unión Europea no está de acuerdo y esta cantidad está sujeta al arbitraje de la Organización Mundial del Comercio (OMC), cuya resolución se espera para el verano. La lista preliminar contiene productos del sector de aviación civil, incluyendo productos de Airbus. Cuando se publique la resolución de la OMC, emitirán una lista definitiva. Según un artículo de ABC sobre el tema, la UE también ha denunciado las ayudas de EE.UU. a Boeing.
Por otra parte, según informa Expansión, el pasado viernes Boeing anunció que recortará un 20% la producción del 737 tras el fallo del software de control automatizado del modelo MAX. Boeing produce actualmente 52 unidades al mes y esperaba llegar a las 57 a mediados de 2019, recortará la producción a 42 unidades a mediados de abril.
Opinión
Las disputas sobre el tema aeronáutico vienen de hace mucho tiempo. En el plano fundamental Airbus, tras un inicio más débil en 2018, finalizó el año cumpliendo con los objetivos de entregas de 800 aviones. Los objetivos para 2019 ponen de manifiesto, desde nuestro punto de vista, buenas perspectivas:
- Tanto en crecimiento en entregas (880-890 desde las 800 de 2018)
- Como en generación de caja, con un incremento aproximado en EBIT ajustado de +15% a/a, en generación de flujo de caja libre (antes de M&A y financiación de clientes), a 4.000M€ desde 2.912M€ en 2018.
Accede al comunicado de La Oficina del Representante de Comercio de los Estados Unidos (USTR)
Por Departamento de Análisis Bankinter
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