Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Dominion, Naturgy, ACS, Nextil, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. DOMINION (DOM) presentó el pasado jueves al cierre de mercado sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS DOMINION 2018 vs 2017
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) |
| Ventas | 1.084,1 | 33,0% |
| Ventas ajustadas | 831,0 | 16,0% |
| EBITDA | 72,4 | 25,0% |
| EBITA | 53,4 | 25,0% |
| EBIT | 48,4 | 27,0% |
| Beneficio neto atrib op continuadas | 32,6 | 26,0% |
| Beneficio neto atrib | 27,2 | 6,0% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- DOM elevó su cifra de ventas hasta los EUR 1.084,1 millones en 2018, lo que supone una mejora del 33,0% con respecto al ejercicio anterior, y también superar por primera vez en su historia los EUR 1.000 millones de facturación, que era el objetivo establecido por DOM para 2020. La cifra real es el doble de las ventas de hace tres años, que fueron de EUR 525 millones. Desglosando la cifra de ventas por área de negocio, señalar que la división de Servicios contribuyó con el 62,8% (EUR522,2 millones vs 59,9% en 2017) y un margen de contribución de un 9,0% (8,7% en 2017), mientras que Soluciones aportó el 37,2% (EUR 308,8 millones) y un margen de contribución del 17,0% (15,9% en 2017).
- Asimismo, desglosando la cifra de ventas por geografía, Europa y África aportaron el 60% (Servicios: 45%; Soluciones: 15%), América el 29% (Servicios: 12%; Soluciones: 17%) y Asia -Oceanía el 11% restante (Servicios:
5%; Soluciones: 6%). Desglosando las ventas por sectores de actividad: Tecnología & Telecomunicaciones alcanzó el 50%, Industria el 41% y Energía el 9% restante.
- En términos ajustados, eliminando las ventas de dispositivos, la cifra de negocios ajustada se incrementó un 15,5% en tasa interanual (crecimiento orgánico del 10% vs objetivo del 7% anual; crecimiento inorgánic o del 8,3%; -2,5% efecto tipos de cambio).
- Hay que destacar que los resultados de 2018 incorporan los resultados 12 meses de The Phone House (TPH), frente a los 4 meses de resultados que se incluyeron en 2017.
- Asimismo, el cash flow de explotación (EBITDA) repuntó un 25% interanual en 2018, hasta los EUR 72,4 millones, gracias a las mejoras operativas de todas las líneas de negocio de DOM. En términos sobre ventas, el EBITDA se elevó hasta el 8,7%, frente al 7,7% de 2017 (8,0% proforma).
- El EBITA (beneficio neto explotación + amortizaciones PPA) aumentó un 25%, hasta los EUR 53,4 millones, alcanzando un 6,4% en términos sobre ventas (+6,0% 2017 proforma). El beneficio neto de explotación (EBIT) también creció, un 27,0% hasta los EUR 48,4 millones.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible se situó en EUR 27,2 millones, un 5,0% más que en 2017, incluyendo una provisión de EUR 5 millones de gastos extraordinarios por la interrupción de la actividad en Brasil.
- Gracias a su disciplina financiera, DOM alcanzó una posición de caja neta positiva de EUR 106 millones en 2018, ligeramente superior a la de EUR 102 millones del año anterior.
- La conversión de caja en 2018 fue del 66% del EBITDA, superando también el objetivo de 2020 de estar por encima del 60%. El retorno de los activos (RONA) alcanzó el 24%, batiendo el objetivo de 2020 de un RONA superior al 20%.
- En sus previsiones para 2019, DOM señaló que esperaun objetivo de crecimiento de facturación orgánica de, al menos, el 7% y un crecimiento de su EBITA superior al 10%, gracias a su mayor diversificación y a su cartera de proyectos (EUR 613 millones en Soluciones al cierre de 2018)
- Así, DOM anunció que considera que el Plan Estratégico 2016 – 2020 ha sido completado de forma anticipada, por lo que emitirá un nuevo Plan Estratégico en el 2T201 9.
Valoración : Nuestras estimaciones del ejercicio 2018 para DOM se cifran en unas ventas netas ajustadas por importe de
EUR 849,56 millones, un EBITDA de EUR 72,7 millones, un EBIT de EUR 48,5 millones y un beneficio neto atribuible de
EUR 32,9 millones, cifras muy en línea con las presentadas por la compañía.
Así, reiteramos nuestra recomendación de COMPRA para la compañía y nuestro precio objetivo deEUR 5,59 por acción .
. NATURGY (NTGY) tiene previsto invertir EUR 2.000 millones durante este 2019, de los que un 70% recalarán en España: casi EUR 1.000 millones en nuevas instalaciones renovables, EUR 175 millones para las redes eléctricas y otros EUR 220 millones en redes de gas. Así lo anunció el presidente de la empresa, Francisco Reynés, durante una rueda de prensa previa a su Junta General de Accionistas, celebrada ayer en Madrid.
En el capítulo de que inversiones, Reynés señaló queel 65% de los EUR 2.000 millones previstos (ligeramente por debajo de los EUR 2.300 millones de 2018, al incluir EUR 400 millones de dos buques metaneros) se dedicará al c recimiento orgánico, mientras que el resto será para mantenimi ento; y rechazó que tenga previsto acometer adquisiciones, aunque no descartó acometerlas si surge alguna oportunidad.
Por otro lado, Expansión señala que la Junta Generalde Accionistas de NTGY dio ayer su visto bueno a la reducción de capital mediante la amortización, antes del 30 de julio, de hasta 19 millones de acciones propias dentro del programa share buy back. Esta operación equivale al 1,9% del capital, lo que provocará el aumento de la participación de los accionistas que se mantengan en el capital. Así, Criteria Caixa, CVC y la familia March y GIP, que hasta ahora tenían una participación conjunta del 65,5% del capital pasarán a tener más del 66,7%.
. Según el diario Expansión, la gestora estadounidense BlackRock ha aumentado su participación en COLONIAL (COL) desde el 3,67% hasta el 3,76%, una posición valorada a precios de mercado en EUR 173 millones. La participación confirma a la gestora como el sexto accionista de la socimi (el primero es Qatar Investment con el 20% del capital).
. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha obligado a Goldman Sachs a comunicar su posición en DIA como consecuencia del rol que está desempeñando como asesor financiero de Letterone en la Oferta Públic a de Adquisición (OPA) sobre el grupo de distribución y alimentación. Así, señalar que el banco estadounidensemantiene todavía una exposición del 4,279% del capital, de los que un 1,735% corresponde a acciones y un 2,544% a instrumentos financieros. El banco no está obligado a comunicar e se paquete que lo mantiene en su cartera para trading (negociación de valores), porque se sitúa por debajo del 5%, pero l a CNMV le ha instado a hacerlo al ser asesor del principal accionista de DIA.
. ACS, a través de su filial Intecsa Industrial, se ha adjudicado dos nuevos contratos para la construcción y puesta en marcha de dos plantas de ácido sulfúrico en Marruec os por EUR 255 millones. Los contratos han sido adjudicados por la Office Chériffien de Phosphates (OCP) en un concurso en el que han participado varias ingenierías internacionales. Estos dos nuevos proyectos, que ya han iniciado su actividad, tendrán una duración de 26 y 32 meses, respectivamente. Los trabajos comprenden la ingeniería básica, ingenierí a de detalle, suministro de equipos y materiales, y la construcción y puesta en marcha de esas dos plantas de ácido sulfú rico de 5.000 toneladas al día.
. En relación al aumento de su capital social mediante aportaciones dinerarias con reconocimiento del derecho de suscripción preferente de los accionistas por un importe efectivo (nominal más prima de emisión) de EUR 5.978.424,20, mediante la emisión y puesta en circulación de 8.540.606 nuevas acciones ordinarias de NEXTIL (NXT), a un tipo de emisión unitario de EUR 0,70 (EUR 0,016 de valor nominal y EUR 0,684 de prima de emisión cada una, NXT comunica que, con fecha del 4 de marzo de 2019, la CNMV verificó positivamente la concurrencia de los requisitos necesarios para la admisión a negociación de las acciones de nueva emisión de la Sociedad objeto del Aumento de Capital en las Bolsas de Valores de Barcelona y Madrid. Está previsto que las sociedades rectoras de las citadas Bolsas de Valores acuerden aprobar la admisión a negociación de las nuevas acciones hoy 6 de marzo de 2019, de manera que su contratación efectiva a través del Sistema de Interconexión Bursátil Español (Mercado Continuo) comenzará mañana 7 de marzo de 2019.
. El diario Expansión publica hoy que IBERDROLA (IBE) ha traspasado los derechos de uso de su red de fibra óptica a Lyntia, empresa de fibra óptica controlada por el fondo británico Antin. La operación está valorada en EUR 260 millones y supone que Lyntia se hace con el 57% de la capacidad de la red de IBE por un periodo mínimo de 50 años y un máximo vinculado a la vida útil de la infraestructura.
. Expansión señala queCIE AUTOMOTIVE (CIE) ha obtenido una financiación de EUR 50 millones concedida por Cofides para ampliar su capacidad de producción en México. CIE cuenta con 98 plantas productivas en 17 países y emplea a más de 23.000 personas en todo el mundo.
Valoración : Recordamos que, en la actualidad mantenemos una recomendación de ACUMULAR para el valor.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
