Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Cellnex, Almirall, Telefónica, Liberbank, Mapfre…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. CELLNEX (CLNX) presentó el viernes sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS CELLNEX 2018 vs 2017 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Ventas | 901,0 | 14% | 893,4 | 0,9% |
| EBITDA | 591,0 | 22% | 415,1 | 42,4% |
| EBIT | 113,0 | -12% | 96,1 | 17,6% |
| Beneficio neto | -15,0 | – | -1,5 | – |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Consenso de analistas de FactSet.
- CLNX elevó su cifra de ventas un 14% interanual, hasta los EUR 901,0 millones. Además, el importe está ligeramente por encima de la lectura esperada por el consenso de analistas de FactSet. Por líneas de negocio, Servicios de Infraestructuras para operadores de Telecomunicaciones móviles aportaron a los ingresos totales el 65%, EUR 586 millones (+24% vs 2017); Infraestructuras y servicios de difusión audiovisual aportaron un 26% de los ingresos, EUR 233 millones; y Redes de seguridad y emergencia y soluciones para la gestión inteligente de infraestructuras urbanas (IoT y Smart cities) aportaron un 9% de los ingresos, EUR 82 millones.
- El crecimiento orgánico de los puntos de presencia en los emplazamientos a perímetro constante se situó en un +5% en relación a 2017, mientras que la ratio de clientes por emplazamiento (excluyendo los cambios en el perímetro) creció un +3%
- Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) mejoró un 22% en tasa interanual en 2018, una lectura muy superior (+42,4%) a la esperada por el consenso.
- A 31 de diciembre el 48% de los ingresos y un 56% del EBITDA se generaban fuera del mercado español. Italia es el segundo mercado más importante con un 28% de los ingresos del grupo, mientras que Francia es el tercero con el 7%.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) se elevó hasta los EUR 113,0 millones, lo que supone una caída del 12% con respecto a la cifra de un año antes. No obstante, la cifra real supera los EUR 96,1 millones que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
- Finalmente, CLNX registró una pérdida neta por importe de EUR 15,0 millones, muy superior a la de EUR 1,5 millones de un año antes, debido al impacto de los ERE realizados en Tradia y Retevisión.
- Las inversiones en 2018 alcanzaron los EUR 670 millones, en su mayoría destinados a inversiones vinculadas a generación de nuevos ingresos, como la incorporación de nuevos activos en Suiza y España, y al despliegue de nuevos emplazamientos en Francia
- La deuda financiera neta de CLNX a 31 de diciembre ascendió a EUR 3.166 millones, con una ratio anualizado deuda financiera neta/ebitda de 4,9x. De la misma, un 81% es a tipo fijo, el coste medio de la deuda (dispuesta y no dispuesta) es del 1,9% y la vida media es de 5,4 años. La liquidez disponible (tesorería + líneas de crédito) a febrero 2019 es de prácticamente EUR 1.600 millones.
- En cuanto a las perspectivas para el ejercicio 2019, las previsiones de CLNX apuntan a lo siguiente:
- EBITDA estimado para el ejercicio: entre EUR 640 – 655 millones o Crecimiento del RLFCF en torno al 10%
- Incremento del 10% en el dividendo del ejercicio 2019
Por otro lado, en la rueda de prensa de resultados de 2018, el consejero delegado de CLNX, Tobías Martínez, pronosticó que habrá oportunidades de crecimiento en todos los países en los que están en los próximos 12-18 meses.
. LABORATORIOS ALMIRALL (ALM) presentó hoy sus resultados correspondientes a 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ALMIRALL 2018 vs 2017
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) |
| Ingresos totales | 811,0 | 7,3% |
| Ventas netas | 756,9 | 10,7% |
| Margen Bruto | 529,2 | 16,1% |
| % Margen Bruto / Ventas | 69,9% | – |
| EBITDA | 209,5 | 47,3% |
| Resultado neto normalizado | 88,2 | – |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- ALM alcanzó una cifra de ingresos totales de EUR 811,0 millones en 2018, lo que supone una mejora del 7,3% en tasa interanual (+8,0% a tipos de cambio constantes). De dicho importe, EUR 756,9 millones correspondieron a ventas netas, una cifra superior en un 10,7% con respecto a la alcanzada un año antes (+11,4% a tipos constantes). ALM destacó como factores clave de la mejora la consolidación de la franquicia de psoriasis en Europa, con la comercialización de ILUMETRI® (tildrakizumab) desde noviembre 2018, el sólido desarrollo de Skilarence®, y la adquisición transformadora del portfolio de Allergan en los EEUU.
- Por su parte, ALM obtuvo un margen bruto de EUR 529,2 millones, lo que supone un incremento interanual del 16,1%, impulsado por los productos clave. En términos sobre ventas el margen bruto se situó en el 69,9%, una mejora sustancial con respecto al 66,6% de 2017.
- Los gastos de Investigación y Desarrollo (I+D) alcanzaron los EUR 87,6 millones, en línea con 2017, después de un importante aumento del gasto en el 4T2018 debido a la firma de acuerdos de colaboración en fase de desarrollo temprano.
- Asimismo, la reducción de los gastos generales y de administración en un 1,5% a tipos constantes, a pesar de las inversiones en nuevos lanzamientos, unido a la mejora de los ingresos, permitió a ALM alcanzar un cash flow de explotación (EBITDA) de EUR 209,5 millones en 2018, importe superior en un 47,3% (+47,5% a tipos constantes) con respecto al del ejercicio precedente.
- El beneficio neto normalizado de ALM en 2018 se situó en EUR 88,2 millones, más del triple de los EUR 27,1 millones de 2017. La adquisición en septiembre del portfolio de dermatología médica de Allergan en los EEUU. reforzó y consolidó la posición de ALM en el país, el principal mercado dermatológico mundial.
- Destacar la generación de flujo de caja operativo de ALM en 2018, que se cifró en EUR 143 millones. La deuda financiera llegó a un total de EUR 548,7 millones, representando el 23% del total de los activos. Asimismo, el Consejo de Administración de ALM realizó una propuesta de dividendo de EUR 0,203 por acción con cargo a los resultados de 2018, lo que supone un incremento de 7% respecto 2017
- Estimaciones financieras a tipos constantes de ALM para 2019 son de un crecimiento de los Ingresos Totales de un doble dígito bajo, y del EBITDA, alcanzando entre EUR 290 – 300 millones.
- Para alcanzar estos objetivos, ALM realizará el lanz amiento en los EEUU. de Seysara™ (sareciclina) en ene ro 2019 para el tratamiento del acné. Además, ALM destac a el progreso prometedor del pipeline de I+D con resultados positivos de los ensayos de fase III de ALM14789 para queratosis actínica, ALM12834 para onicomicosis y ALM12845 para alopecia androgénica.
Recordamos que ALM llevará a cabo una conference call de resultados con analistas e inversores hoy a partir de las 10:00 horas.
. La CNMV informa que con fecha 22 de febrero de 2019 ha sido publicado el primero de los anuncios correspondiente a la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones de BARÓN DE LEY (BDL) formulada por Mazuelo Holding, S.L. En consecuencia con lo anterior, y de acuerdo con los términos fijados en el folleto explicativo de la referida oferta, el plazo de aceptación se extiende desde el día 25 de febrero de 2019 hasta el día 11 de marzo de 2019, ambos incluidos.
. Expansión destaca en su edición de hoy que MAPFRE (MAP) ha fichado a una entidad europea para abordar la compra de una participación de control en Caser. El diario señala que la operación se enmarca en las negociaciones de fusión de UNICAJA (UNI) y LIBERBANK (LBK), accionistas de Caser, y la predisposición de ambas a reducir su participación en Caser. MAP sería socio en bancaseguros de Ibercaja, Abanca, UNI y LBK.
. El diario Expansión informó que la Comisión Europea(CE) acusó este viernes a Telefónica Deutschland, al filial alemana de TELEFÓNICA (TEF) , de incumplir los compromisos que ofreció para recibir luz verde de Bruselas para adquirir la operadora e-Plus en 2014, algo que de probarse podría acarrear multas o la revocación de la autorización. Es la primera vez que la CE envía un pliego de cargos a una empresa acusándole de no respetar los compromisos pactados p ara conseguir autorización de la CE para una transacción, lo que mplica la apertura de una investigación para determinar si efectivamente existe un incumplimiento. En concreto, el Ejecutivo comunitario cree que Telefónica Deutschland no ha implementado correctamente su obligación de ofrecer servicios mayoristas de 4G a todos los actores del mercado interesados a los «mejores precios en condiciones de referencia».
. Ante las noticias aparecidas en algún medio de com unicación, LIBERBANK (LBK) comunicó el pasado viernes que la entidad no ha recibido hasta la fecha ninguna oferta concreta de Abanca que se corresponda con el contenido de dichas noticias ni está en conversaciones para llevar a ca bo ninguna operación estratégica distinta a la fusión con UNICAJA (UNI), en la que continúa trabajando.
En relación a este mismo asunto, y con posterioridad, Abanca y su accionista de referencia confirmaron que han existido conversaciones con los principales accionistas de LBK, al objeto de promover una eventual operación corporativa entre ambas entidades y que, de prosperar conllevaría un pago en acciones de Abanca o en efectivo. En el contexto de dichas conversaciones, la última indicación de precio compartida con alguno de los accionistas principales de LBK ha sido de EUR 0,56 por acción de dicha entidad, sujeta a la realización de una due diligence previa. Aún no se ha concluido ni formalizado acuerdo alguno con los principales accionistas de LBK.
Además, el viernes a última hora Abanca y su accionis ta de control remitieron una carta al Consejo de Administración de LBK en la que le comunicaron su intención de realizar una operación corporativa sobre LBK, a un precio de EUR 0,56 por acción. La contraprestación de la Oferta sería en efectivo para acciones de LBK que representen un máxi mo del 75% de su capital social, y se ofrecería a accionistas de LBK titulares de entre el 25% y el 45% del capital la posibilidad de canjear su participación por acciones de Abanca.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
