Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Volkswagen y Sector Automóvil europeo, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
IBERDROLA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 7,10 euros
- Cierre: 6,924 euros
- Variación diaria: +0,67%)
Las garantías de origen renovable en Reino Unido podrían verse afectadas por el Brexit
El divorcio entre Reino Unido y la Unión Europea podría tener implicaciones para los generadores de energía renovable en las islas, donde Iberdrola es uno de los actores más destacados. Las garantías de origen de electricidad producida a partir de fuentes renovables expedidas por organismos designados en el Reino Unido dejarán de ser reconocidos por los estados miembros del UE-27 tras el Brexit.
Sin embargo, los productores de la UEM si podrán ofrecer esa energía de origen renovable en el Reino Unido. Por tanto, esto lleva a que la energía renovable tenga más difícil la exportación, mientras se mantiene la importación. Las garantías de origen renovable son un certificado que avala que la electricidad ha sido producida con fuentes renovables.
Las instituciones públicas y privadas, y también los particulares cada vez exigen más que la energía contenga estas garantías de origen. La filial de Iberdrola en el Reino Unido Scottish Power ha vendido sus activos de generación convencional y se concentrará exclusivamente en renovables.
Opinión
De momento, el impacto de esta noticia sobre la acción de Iberdrola es muy limitado. En primer lugar, es todavía pronto para conocer si finalmente estas garantías se verán finalmente afectadas. Estamos muy lejos de tener visibilidad sobre el desenlace final, los acuerdos o los plazos sobre la salida del Reino Unido de la UEM.
En segundo lugar, Iberdrola es un grupo muy diversificado por negocios y países. El negocio de renovables en Reino Unido solo representa el 4,4% del EBITDA del grupo (el 26% del EBITDA del grupo es renovable y de ello el 17% es en Reino Unido). Además, solo afectaría a la energía renovable producida en Reino Unido y consumida en la UEM.
VOLKSWAGEN
- Recomendación: Vender
- Cierre: 145,06 euros
- Variación diaria: +0,65%
Adelanta detalles sobre su alianza con Ford
La colaboración entre ambas compañías se centrará en la fabricación de camionetas y furgonetas. Además, trabajarán juntos para avanzar en la tecnología de conducción autónoma y del coche eléctrico. Ahora bien, en ningún caso esta alianza derivará en la toma de participaciones cruzadas o en una fusión.
Opinión
Valoramos positivamente este movimiento. En un entorno en que las nuevas tecnologías y tendencias dentro de la automoción (electrificación, autoconducción, etc.) exigen importantes inversiones, la cooperación resulta clave para aliviar el esfuerzo inversor en un momento en el que el ciclo económico se ralentiza en Europa y el ritmo de ventas de vehículos se suaviza consecuentemente.
Además, con esta decisión, Volkswagen aumentará la fabricación de coches en EE.UU. con lo que se protegería ante un escenario de mayor proteccionismo en el que finalmente la administración Trump opte por incrementar los aranceles a la importación de autos desde Europa (hasta el 25% desde el 2,5% actual). Sin olvidar una mayor penetración de sus modelos en el país, actualmente sus ventas en EE.UU. representan tan sólo un 5,7% del total.
Por el lado de Ford, la alianza también reportará beneficios. Conviene recordar que su negocio europeo presenta importantes debilidades. Hace tan sólo unos días anunciaba una reestructuración del mismo con el fin de reducir costes. En 2017 Ford obtuvo un beneficio de 234 millones de dólares en Europa (menos del 4% del BNA del grupo en dicho año) y para 2018 adelanta que entrará en pérdidas en la región.
Accede a la nota publicada por Volkswagen
SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO
Las ventas de vehículos retroceden -8,4% en diciembre 2018
Con ello, el acumulado anual queda plano (+0,1%). Cuarto mes consecutivo de caídas de matriculaciones:
- Septiembre -23,5%.
- Octubre -7,3%.
- Noviembre -8,0%.
- Diciembre -8,4%.
Esta senda se explica por:
- El cambio de sistema de certificación de emisiones, WLTP, que provocó cuellos de botella importantes en las cadenas productivas. Además, supuso un adelanto en las compras de vehículos a agosto (+31,2% en ventas), mes anterior al cambio de normativa.
- Las restricciones anunciadas para los vehículos diésel, especialmente, pero también gasolina, están desincentivando las decisiones de compra de los consumidores.
- La pérdida de tracción de la economía europea.
En el acumulado anual las ventas se mantienen planas, +0,1% a/a, y por países destacan positivamente:
- España: (+7,0%).
- Francia: (+3,0%).
Pero caen en:
- Italia: (-3,1%).
- Reino Unido: (-6,8%).
En Alemania permanecen planas (-0,2%).
Entre las grandes marcas, se mantienen las mismas tendencias que en meses previos. Destacan positivamente:
- PSA: (+32,8%), aunque las cifras están distorsionadas por la inclusión de Opel.
- Toyota: (+4,7%).
- Volkswagen: (+0,9%).
- Grupo Renault: (+0,8%).
Por el lado negativo:
- FCA Group: (-2,3%).
- Daimler (-1,9%).
- BMW (-0,9%).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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