En el gráfico inferior se aprecia tanto el índice IBEX35 como el del Futuro del EUROSTOXX50, ambos cercanos a niveles clave. El primero encuentra en la zona de 8750 puntos la directriz alcista que une los mínimos de 2012 con los de 2016 (Brexit); el segundo encuentra el mismo punto en los 3100 puntos.
Divergencias entre el IBEX35 y algunos de sus principales componentes:
A pesar que el IBEX35 se ha desmarcado de los mínimos de septiembre más de un 2%, tres de sus principales valores, los dos grandes bancos y TELEFÓNICA, se encuentran por encima de los mismos. El caso de BBVA y TEF son los más llamativos, actualmente a un 5% de distancia de los puntos mínimos de aquel mes.
Escenario IBEX35 (medio plazo 2018-2019):
En mayo de 2016 expusimos esta hoja de ruta de cara al corto, medio y largo plazo. Con sus pequeñas divergencias, nos seguiríamos manteniendo fieles a la misma:
FASE A: caídas hacia mínimos de febrero 2016 (mínimos junio 2016: Brexit)
FASE B: importante rebote desde la zona de mínimos de febrero 2016 (rebote Brexit – ¿máximos mayo 2017?)
FASE C: réplica bajista importante hacia niveles de mínimos Brexit o inferiores (¿en proceso desde los 11.200 puntos?)
Fieles a la tesis de los últimos meses, (expuestos los motivos de cada fase prevista en los informes de «Perspectivas técnicas e ideas de inversión» ) tras alcanzar el IBEX35 en mayo 2017 11.200 puntos hemos venido estudiando hacia dónde sugieren los datos sería más probable se dirija en el medio plazo el selectivo:
Pensamos que pese a que en el corto plazo muchos valores presentan y sectores presentan parámetros excedidos, que generalmente se asocian a niveles de suelos temporales (resultará clave para un rebote importante el respeto del soporte en 9100-9300 puntos), de cara al medio plazo existe un deterioro creciente que ha originado una fase bajista en los indicadores lentos (trimestrales), lo que nos lleva a intuir la probabilidad que los rebotes que se produzcan, por importantes que sean, serían, a nuestro juicio, en un plazo de tiempo más extenso (2019) oportunidades para reducir exposición con vistas a comprar en niveles más bajos.
Eduardo Faus
Fuente: Renta 4 Banco
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