Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Acciona, ArcelorMittal e Inditex, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ACCIONA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 79,80 euros
- Cierre: 74,60 euros
- Variación diaria: +0,95%
Se adjudica un nuevo parque eólico en Australia
El grupo ha resultado adjudicatario de un parque eólico de 157,5MW de potencia en Victoria (Australia). El parque (Mortlake South) supone una inversión de 288 millones de dólares australianos (177 millones de euros a los tipos de cambio actuales). Se empezará a construir a comienzos de 2019 y estará terminado a mediados de 2020.
El parque está proyectado con 35 turbinas de Nordex (filial en la que Acciona tiene una participación del 29,90%) de 4,5MW de potencia. El parque incorporará una instalación de almacenamiento de energía con objeto de incrementar su rendimiento y facilitar su integración en la red eléctrica.
Opinión
Mortlake será el quinto parque de Acciona Energía en Australia y permitirá incrementar la potencia total instalada en el país en un 36%. Australia es un mercado estratégico para Acciona Energía, donde ha invertido más de 814 millones de euros desde su entrada en el país en 2002.
Renovables será el principal motor de crecimiento de los resultados del grupo en los próximos años. La reducción del coste de instalación de las tecnologías eólica y fotovoltaica permite que estas fuentes de energía sean tan competitivas como las convencionales (carbón, ciclos combinados…) y no necesiten de subvenciones para obtener retornos atractivos.
El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresa europea.
ARCELORMITTAL
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 30,38 euros
- Cierre: 24,525 euros
- Variación diaria: -2,06%
Arcelor confirmó en un comunicado la revisión al alza de la oferta por la India Essar Steel India Limited (ESIL)
Tras los rumores en la prensa de los últimos días. Aunque no detalló los datos financieros de la revisión confirmó que los datos de prensa eran bastante ajustados. La revisión también incluye el compromiso de pago a los acreedores financieros de Uttam Galva y KSS Petron. Los datos de Bloomberg apuntan a una oferta por 420.000 millones de rupias (5.800 millones de dólares) desde unos 340.000 millones de rupias iniciales. Arcelor compite con otros grupos en el proceso de venta de esta compañía en proceso judicial, como la rusa VTB Capital o Vedanta.
Opinión
En nuestra opinión la posibilidad de acceder al mercado Indio tiene sentido estratégico, siendo la economía emergente en la que somos más positivos. Además a la oferta se realizaría en forma de joint venture con Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (NSSMC), con quien ya cuenta con la experiencia conjunta de tres joint ventures en EE.UU.
La compañía mantenía un nivel de deuda financiera neta al cierre del 1S18 de 10.478 millones de dólares frente a los 11.133 millones de dólares del 1T18 (-6,4%). En términos brutos la deuda alcanzó los 13.520 millones de dólares, +0,9% con respecto a 1T18.
Mantenemos una visión positiva sobre el valor, aunque la evolución de la disputa comercial entre EE.UU. y China supone una incertidumbre muy relevante para esta industria.
INDITEX
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 24,7 euros
- Cierre: 25,52 euros
- Variación diaria: +0,04%
Resultados 1T’18 (desde 1 de febrero a 31 de julio) en línea con las expectativas
- Ventas: 12.025 millones de euros (+3% frente a +3,4%e, y frente a +11,5% en 1S’17),
- Margen bruto: 6.817 millones de euros (+3,6% frente a +4,1%e, y frente a +10,7%) lo que supone un margen de 56,7% frente a 56,4% esperado.
- EBITDA: 2.343 millones de euros (+2,2% frente a+2,7%e, y frente a +8,5 en 1S’17), lo que supone un margen de 19,5% frente a 19,6% en 1S’17.
- EBIT: 1.784 millones de euros (+2,3% frente a 4,5%e, y frenta a +8,6% en 1S’17).
- BNA: 1.410 millones de euros (+3,2% en línea, vs +8,6% en 1S’17).
- Caja neta: 5.944 millones de euros, frente a 5.465 millones de euros en el 1S’17.
- Apertura de tiendas nuevas: en el periodo Inditex ha realizado 17 aperturas de tiendas nuevas.
- Ventas: 6.371 millones de euros en el 2T18 estanco (+4,4%, frente a +9,1% en 2T’17).
Opinión
Beneficio neto en línea con nuestras estimaciones, pero que no cambian la tendencia de los últimos trimestres de desaceleración de las ventas (+9,1% en 2T’17, frente a +4,3% en 1T’18), aunque un estricto control de costes ha permitido la defensa de los márgenes este trimestre (+19,3% en 2T17 rente a +19,1% en 2T18).
Inditex consigue mantener los márgenes, pero se mantiene la desaceleración de ventasque ya viene mostrando en los últimos trimestres. El tipo de cambio sigue penalizando a Inditex, que le ha restado 5pb de crecimiento de ventas. Las ventas comprables han aumentado un 4% en el semestre u la compañía espera un crecimiento del 4-6% en 2S’18.
Recientemente la compañía anunció que en 2020 las ventas online estarán disponibles en todo el mundo. En 2018, de momento en el 1T’18 se lanzó la venta online en marzo en Australia y N. Zelanda. Inditex cotiza a un PER 22,3x frente a una media del sector de 13,4x, todavía múltiplos excesivos. Mantenemos la recomendación de Neutral.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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