Bund. Bono alemán 10 años. Gráfico diario.
Cotiza en una rentabilidad equivalente al 0,30%. A todas luces inesperada según las previsiones de principios de año, cuando pensábamos que el bono tendería a subir, en consonancia con el yield del americano.
Desde el mes de mayo, consecuencia de los resultados electorales en Italia de marzo, y la formación de un gobierno esquivo a lo europeo, la caída de Rajoy, un pro-Merkel, y las propias dificultades de ésta en su país, el mercado busca el refugio en el bono alemán.
Draghi, que ve venir el problema, en su última reunión se ha mostrado pruedente a la hora de anunciar una retirada de estímulos de forma categórica. Todo ello favorece al bund.
No obstante, una vez la retirada de la intervención sea efectiva en el ya próximo mes de septiembre, debiera manifestarse la tendencia en la subida de tipos de forma más visible.
Departamento de Análisis de Dif Broker
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