Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, DIA, Iberdrola, Marks & Spencer y Nestlé, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
DIA
– Recomendación Vender
– Precio Objetivo: 3,70 euros
– Cierre: 3,123 euros
– Variación Día: -1,08 %
Busca alianzas con otros grupos para hacer compras conjuntas tras romper con Eroski.
Dia está ultimando alianzas con otros grupos para realizar compras conjuntas, ganar escala y obtener así mejores precios y condiciones en sus negociaciones con proveedores. El mes pasado Dia vio como sus pacto tres pactos este aspecto se reducían a uno. Primero fue Intermaché quien decidió terminar su acuerdo en Portugal y, pocos días después, Eroski puso fin a su alianza en España. Ahora solo mantiene el acuerdo con Casino.
Opinión
Este tipo de alianzas son habituales y necesarias para obtener mejores condiciones con proveedores. Los resultados de DIA siguen mostrando debilidad y desaceleración en el negocio subyacente. La fuerte competencia en Iberia (España y Portugal) ha forzado al grupo a reducir precios con la consiguiente erosión en márgenes. Además, en emergentes el tipo de cambio tiene un impacto negativo por la depreciación del peso argentino (31%) y el real brasileño (16%) y además, las aperturas van a ritmo más lento que el inicialmente previsto.
IBERDROLA
– Recomendación Comprar
– Precio Objetivo: 7,00 euros
– Cierre: 6,486 euros (-0,98%)
Iberdrola se adjudica un proyecto de 2.400M€ en EE.UU.
Iberdrola se ha adjudicado un proyecto para construir instalaciones eólicas off-shore (en el mar) en EE.UU con una capacidad total de 800MW y un presupuesto de 2.400M€. Este proyecto supondrá una de las mayores inversiones de Iberdrola en un solo proyecto en EE.UU y la primera en eólica marina en el país. El proyecto se va a desarrollar a través de la sociedad Vineyard Winden, sociedad en la que Iberdrola- a través de su filial americana Avangrid- tendrá un 50%. El otro 50% lo tienen distintos fondos de inversión gestionados por Copenhagen Infrastructure Partners.
Opinión
Con este proyecto, Iberdrola marca un nuevo hito en su expansión internacional en el sector de las energías renovables. En 2014 Iberdrola fue la primera empresa española en proyectar y poner en marcha un parque eólico marino en la costa noroeste de Inglaterra, con una inversión de 1.600M de libras. Renovales y redes absorberán la mayor parte de las inversiones de Iberdrola en su Plan Estratégico;
La compañía pone en marcha la venta de sus 19 plantas de cogeneración en España.
Iberdrola ha decidido desprenderse de las 19 centrales de cogeneración /producción de electricidad y calor que suministran a diversas industrias en territorio nacional y que suman 368 MW, con una producción de 645 GWh en 2017.
Opinión
Con esta operación Iberdrola cumple dos objetivos:
- Por un lado abandonar las tecnologías más contaminantes para apostar por renovables como principal fuente de generación de electricidad.
- Por otro cumplir con los objetivos de su Plan Estratégico en rotación de activos, que contemplaba 3.000M€ en los próximos 5 años.
Además estas plantas están sujetas en la actualidad a una incertidumbre regulatoria, ya que muchas están cerca del final de su vida útil y aún no saben si se decretará una extensión que permita recibir retribución a la operación durante más años. Las plantas de cogeneración están sometidas a un régimen específico durante su vida útil de 25 años que les otorga el derecho a cobrar una prima estatal.
Marks & Spencer
– Cierre: 306,90 GBP
– Variación Día: +5,17 %
Resultados ejercicio 2017/2018 finalizado el 31.04.2018.
Ayer M&S publicó sus resultados:
- Ingresos: 10.698£ (+0,7%),
- BAI ordinario: 581£ (-5,4%),
- BAI: 66,7£ (-62,1%),
- Beneficio Neto: 29,1£ (-74,8%),
- Deuda Neta 1.830M£ (-5,5%).
Los resultados incluyen costes extraordinarios de 514M£ procedentes del programa de transformación que inició el grupo el año pasado, que penalizan el BAI con una caída del 62%.
El proceso de transformación incluye el cierre del 25% de sus establecimientos y una mayor migración hacia la venta online, producciones más baratas y rápidas, mayor enfoque digital y comercial.
El grupo pretende apalancarse en el fuerte reconocimiento de sus marcas y conseguir un crecimiento sostenible y rentable en un periodo de 3 a 5 años. Sin estas partidas extraordinarias el BAI cae un 5,4%. Además de un entorno sectorial muy competitivo y retraso en la adaptación digital del grupo, M&S acusa la debilidad del consumo en el Reino Unido. A pesar de los problemas, el grupo sigue generando caja (582M£ antes de extraordinarios) y mantendrá el dividendo en 18,7p.
Opinión
Resultados ligeramente por debajo de las estimaciones del consenso. Pero el comunicado de los resultados hizo un diagnóstico honesto y realista de los retos del grupo y de las soluciones propuestas que restablecen algo la credibilidad del grupo. El mercado acogió positivamente también el mantenimiento del dividendo, que representa una rentabilidad por dividendo del 6,18%. El valor cotiza a PER 19 de 11x (PER 18 de 168x) y un EV/EBITDA de 4,9x.
NESTLÉ
– Recomendación Vender
– Cierre: 75,64 CHF
– Variación Día -0,53 %
Apuesta por los productos ecológicos en España.
El lanzamiento de los primeros productos bio permitirá impulsar la facturación +10%/+15% en los próximos cinco años. Este tipo de alimentos responden a normativas agrícolas que prohíben el uso de herbicidas o fertilizantes químicos y garantizan el uso responsable de los recursos naturales y el mantenimiento de la biodiversidad.
Comenzarán con 20 nuevas referencias ecológicas centradas en alimentos infantiles, café, tomate frito y chocolates sin azúcares añadidos. El 65% de los productos bio se fabricarán en las plantas españolas de Miajadas (Cáceres), Sebares (Asturias) y Reus (Tarragona).
Opinión
Es una buena notica porque:
(i) Permitirá adaptase a las tendencias actuales de consumo (productos saludables y sostenibles) que han venido erosionando las ventas del sector los últimos años. Como referencia, el consumo de productos ecológicos en España aumentó +14% en 2017.
(ii) Nestlé puede posicionarse como líder en el sector acelerando la venta de los bio en grandes superficies (hasta ahora las ventas de productos ecológicos se han concentrado en tiendas especializadas). Comenzará con 20 referencias y posteriormente se extenderá a todas las categoría de productos.
Sin embargo, el aspecto negativo es la limitación de la oferta para una venta masiva porque la mayoría de los cultivos no se han convertido a ecológicos. El ritmo de avance de los productos ecológicos dependerá de la evolución de la producción agraria.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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