Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Inditex, Sacyr, AENA e Iberdrola, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Inditex
– Recomendación Neutral
– Precio Objetivo: 24,7 €
– Cierre: 27,92 €
Abre su primera tienda con una sección online integrada en Stratford (Londres).
Además de las tradicionales líneas de mujer, caballero y niños, la tienda cuenta con una sección de online con puntos de recogida automatizada de pedidos. La tienda cuenta además con espejos interactivos que permiten al cliente comprobar cómo le quedan las prendas sin tener que probárselas. Por último, el centro permite el pago a través del móvil.
Opinión
Inditex está probando estas tecnologías con la intención de incorporarlas progresivamente a todas sus tiendas flagships (tiendas estrella) en el mundo. Inditex sigue avanzando en su estrategia de integración de ventas físicas y online, con un modelo de negocio mucho más avanzado que el de sus competidores. Por otro lado la fortaleza del dólar no penalizará tanto las ventas como en 2017.
Sin embargo creemos que el entorno sigue siendo muy competitivo y que los múltiplos de cotización de Inditex reflejan el nuevo perfil de crecimiento más moderado en ritmo y márgenes.
SACYR
– Recomendación Comprar
– Precio Objetivo: 2,70 €
– Cierre 2,68 €
– Variación Día: +1,17 %
El Consejo acusa a Moreno Carretero de perjudicar la acción en bolsa.
Según se publica hoy en prensa (Expansión), el Consejo de Sacyr se plantearía amonestar a Moreno Carretero, consejero y accionista con una participación cercana al 14%, ya que considera que su negociación de derivados para alcanzar una participación superior perjudica la cotización de la compañía.
Opinión
No creemos que estos rumores de mercado tengan impacto en la cotización, que ha repuntado +13% en 2018 impulsada por la evolución positiva del negocio en 1T18 y en la mayor aportación de la participación del 8,2% en Repsol debido al repunte del precio del petróleo. Tampoco son previsibles cambios en el Consejo de la Compañía tras la Junta del próximo 7 de junio, ya que el presidente Manuel Manrique cuenta con el apoyo de otros socios de referencia como Demetrio Carceller (participación del 16% a través de DISA).
AENA
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 171,8 euros
- Cierre 173,25 euros
- Variación diaria: +0,26%
TCI y Talos no consiguen vender todo el paquete del 2,7% que querían liquidar de AENA a 174,12 euros/acción. Los bancos encargados de llevar a cabo la colocación privada (Citigroup y UBS) han tenido que activar el compromiso de aseguramiento (es decir, comprar ellos las acciones que no han conseguido colocar). TCI y Talos se han comprometido a no vender más acciones durante un periodo de 90 días. Por otro lado AENA ha anunciado una convocatoria el 7 junio para presentar su Plan estratégico en el que, entre otros asuntos, comunicarán la nueva política de remuneración al accionista.
Opinión
Tras la desinversión TCI tendrá un 8,29% en el capital de AENA. TCI entró en la compañía en 2015 en la OPV a 50 euros/acción. La explicación que dan es que se trata de un reequilibrio de su cartera. Dada la fuerte capacidad de generación de caja de AENA y la ausencia de alternativas de inversión significativas, damos una alta probabilidad a que el grupo anuncie una mejora en la remuneración a los accionistas vía aumento del payout (porcentaje del beneficio que se reparte como dividendos) o vía recompra de acciones.
Iberdrola
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 7,00 euros
- Cierre: 6,564 euros
- Variación diaria: +0,86%
Iberdrola y Endesa ofrecen a Three Gorges compra activos de EDP. Ambas compañías están sondeando un posible acuerdo con China Three Gorges (CTG), primer accionista de EDP, para comprar algunos activos de esta compañía. EDP domina el mercado portugués. Además, está presente en España a través de Hidrocantábrico y en EE.UU tiene una importante presencia en renovables a través de EDP Revováveis. CTG ya tiene el 23% de EDP y Cnic, otro fondo estatal chino, suma otro 28%. El Gobierno portugués no tiene ninguna reserva frente a esta operación. El consejo de EDP dijo esta semana que el precio ofrecido era bajo y que no reflejaba adecuadamente el valor del grupo.
Opinión
De salir adelante la OPA de CTG sobre EDP, este grupo podría estar interesado en desinvertir en algunos activos de EDP, bien porque no encajen en su estrategia o bien porque le obliguen las autoridades de distintos países donde esta EDP, como España o EE.UU. Sería una buena oportunidad para que Iberdrola o Endesa ampliasen su base de activos.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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