Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ArcelorMittal, ACS, Vinci y Klépierre, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ArcelorMittal
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 30,38 euros
- Cierre: 26,50 euros
Venta de activos en Europa
Ha propuesto a la Comisión Europea desprenderse de algunos de sus activos en Europa(Bélgica, Italia, Luxemburgo, República checa, Macedonia y Rumanía).
Opinión
Esta venta se enmarca dentro de la operación de compra de la siderúrgica italiana Ilva. ArcelorMittal tiene que desinvertir para que las autoridades de la competencia de la UE den el visto bueno a la operación, algo que pensamos terminará ocurriendo. Se prevé que la decisión final sea el 23 de mayo.
ACS
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 41,0 euros
- Cierre: 33,26 euros
- Variación diaria: +0,45%
Participa en la adjudicación de una línea de metro en Toronto con una inversión total de 775 millones de euros
ACS se encargará del diseño, la construcción y el mantenimiento de una línea de metro ligero de 11 kilómetros que debería estar operativa a finales de 2023.
ACS forma parte del consorcio adjudicatario junto con Aecon y Dufferin / CRH y tendrá una participación del 33% en los trabajos de construcción y un 50% en los de mantenimiento.
Opinión
Noticia positiva ya que esta adjudicación permite a ACS fortalecer su posición en Norteamérica, un mercado donde ACS obtuvo el 44% de sus ingresos en 2017 y se adjudicado recientemente la construcción de líneas de metro sin conductor en Montreal y en el aeropuerto de Los Ángeles. No obstante, el impacto en la cotización será leve ya que esta adjudicación sólo supone un incremento de +0,5% en su cartera total de proyectos.
Vinci
- Cierre: 84,62 euros
- Variación diaria: +2,48%
Podría adquirir Aéroports de Paris (ADP)
El inicio de las negociaciones depende de que el Gobierno francés, propietario de un 50,6% de ADP, decida privatizarlo. El presidente Macron podría anunciar su intención con ADP y otras compañías estatales en las próximas semanas. Vinci, grupo constructor y de servicios francés, ya tiene el 8% de ADP.
Opinión
ADP es el mayor gestor aeroportuario cotizado de Europa (347 millones de pasajeros anuales; su principal negocio son los aeropuertos de París Charles de Gaulle, Orly y Le Bourget), por delante de AENA (249 millones de pasajeros).
En caso de comprar el paquete del gobierno francés, Vinci debería lanzar una OPA por el resto del capital. Esta operación podría tener un coste para Vinci de ~19.000 millones de euros, por encima de los 18.184 millones de euros que ACS y Atlantia van a desembolsar por Abertis.
Otros potenciales interesados en la operación serían:
- Ferrovial que ya es el primer accionista de Heathrow.
- Atlantia
- Fondos de inversión: Caisse des Depot, Macquarie, Ardian, Predica, IFM, GIP, Crédit Agricole.
Las opciones para los operadores extranjeros, como Ferrovial y Atlantia, parecen remotas dada la tradicional preferencia del Gobierno francés por dejar en manos locales sus activos estratégicos. La opción de AENA (Cierre: 171,9 euros, variación diaria:+1,30%), que está buscando operaciones de M&A internacionales, es remota dado que está participada mayoritariamente por el Estado español y no estaría bien vista por el Gobierno francés.
Klépierre
- Cierre: 34,2 euros
- Variación diaria: +3,6%
Klépierre retira su oferta de compra sobre Hammerson
La inmobiliaria Klépierre ha anunciado que retira su oferta de compra ya que el Consejo de Hammerson no ofreció ningún compromiso significativo para alcanzar un acuerdo, después de que Klépierre presentara el pasado miércoles una oferta mejorada en un 3,3% hasta 635 libras esterlinas por acción.
Opinión
La cotización de Klépierre reaccionó positivamente el viernes ya que se neutraliza el riesgo de que la compañía francesa terminara pagando un sobreprecio en el proceso de adquisición, mientras que la cotización de Hammerson podría seguir ajustándose a la baja, especialmente si prosigue el proceso de compra de Intu Properties, una operación que el mercado no valora de forma positiva porque supondría comprar una compañía con una exposición excesiva al segmento de centros comerciales en Reino Unido, afectado negativamente por el brexit y el cambio en los hábitos del consumo derivado del comercio electrónico.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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