Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Aena, Colonial, EDP y Volkswagen, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
AENA
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 171,80 euros
- Cierre: 170,1 euros
- Variación: -0,5%
Podría elevar aún más su dividendo, llevando su payout más allá del actual 80%
Próximamente anunciará un plan estratégico 2018-2021 en el que se definirá la política de dividendos.
Ayer la Junta General de Accionistas aprobó el dividendo con cargo a 2017 de 6,5 euros/acción, que se hará efectivo el 19 de abril, lo que implica una rentabilidad del 3,8%.
Opinión
En 2017 AENA ya ha elevado el payout (porcentaje del beneficio que se distribuye como dividendos) desde el 50% al 80%. Tras un proceso muy intenso de desapalancamiento (Deuda Financiera Neta /EBITDA de 2,8x en 2017 vs. 14,0x en 2011) y con una fuerte capacidad de generación de caja, si no encuentra alternativas de inversión atractivas está dispuesto a elevar el payout más allá del 80% actual, lo que como contrapartida reduciría su capacidad de crecimiento y encarecería su base de capital.
Colonial
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 8,1 euros
- Cierre: 9,43 euros
- Variación diaria: -0,21%
Los Consejos de Colonial y Axiare aprueban la fusión
La operación implicará la extinción por disolución de Axiare y la transmisión en bloque de su patrimonio a Colonial, que dispondrá de una cartera de activos valorada en 11.000 millones de euros. Tras la OPA en la que Colonial tomó el control del 87% de Axiare, los restantes accionistas recibirán 1,8554 acciones de Colonial por cada acción de Axiare.
Opinión
El visto bueno a la fusión era el desenlace previsible después de que el Consejo de Axiare valorara positivamente la OPA y los accionistas de Colonial apoyaran la ampliación de capital de 338 millones de euros para financiar la operación. La integración será aprobada en las Juntas de Accionistas de ambas compañías en los próximos meses.
EDP
- Cierre: 3,201 euros
- Variación diaria: -0,20%
Rumores de operación corporativa
Iberdrola, Gas Natural, Engie y Enel aparecen en prensa como candidatas a protagonizar una operación corporativa con EDP. Estas empresas estarían potencialmente interesadas en participar en una operación, para no quedar descolocados en la próxima ola de fusiones en el sector. EDP está participada por el Estado chino en un 29%. Un 23,2% lo tiene el gigante energético estatal Three Gorges y un 4,9% lo tienen el fondo Cnic, que acaba de anunciar su entrada en Redexis, la cuarta red de distribución de gas en España. El grupo español Oppidum, participado en un 55,9% por la familia Masaveu y en un 44,1% por Liberbank, tiene un 7,19% de EDP.
Opinión
EDP aparece como una clara candidata a protagonizar una operación corporativa en el sector a nivel europeo, por lo que seguirá acaparando mucha atención de los inversores. Las eléctricas europeas afrontan un entorno en el que las tecnologías convencionales irán perdiendo peso en favor de las renovables y en muchos casos tendrán que afrontar el costoso cierre de las plantas nucleares. En este entorno, el sector se encamina a un proceso de fusiones/adquisiciones para afrontar las inversiones necesarias con más facilidad y poder generar sinergias.
- RWE y E.ON llevaron a cabo un acuerdo de intercambio de activos hace unas semanas, por el que RWE se concentrará en la producción de energía, convencional y renovable, mientras que E.ON lo hará en la comercialización, en redes y en la distribución de energía.
- El pasado mes de Septiembre Gas Natural y EDP reconocieron que habían mantenido contactos. Los contactos quedaron apartados ante el cambio de presidente en Gas Natural (Francisco Reynés por Isidro Fainé).
Por su parte, Engie también esperará a tomar una decisión hasta que el nuevo presidente -Jean-Pierre Clamadie- tome las riendas del grupo el próximo 8 de mayo. La capitalización bursátil de EDP alcanza 11.705 millones de euros.
Volkswagen
- Recomendación: vender
- Cierre: 171,6 euros
- Variación diaria: +4,5%
Considera reemplazar a su CEO, Matthias Mueller
Herbert Diess, director de la marca Volkswagen, sería propuesto como su sucesor.
Opinión
El valor reaccionaba con alzas importantes. Al cierre +4,5%. Por un lado, el reemplazo de Mueller se barajaba desde hace tiempo y con esta decisión este frente quedaría definido. Por otro, proponer a Diess supone optar por un ejecutivo que no estaba en la compañía cuando saltó el escándalo del Dieselgate. Con ello, se muestra la intención de cerrar este capítulo y seguir con la nueva estrategia enfocada, entre otros puntos, en la electrificación. Además, Diess ha mostrado una gran destreza reestructurando algunas líneas de negocio dentro de la marca Volkswagen.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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