Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Iberdrola, Airbus, Aena y Ebro Foods, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Iberdrola
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 7,30 euros
- Cierre: 6,85 euros
- Variación diaria: -0,17%
Sondea compras en la UE y pone a Innogy en el punto de mira
Iberdrola está analizando diferentes operaciones corporativas dentro del sector energético europeo. Algunas fuentes financieras apuntan que Iberdrola podría ser uno de los grupos interesados en lanzar una oferta por Innogy. Esta compañía está valorada en 20.000 millones de euros y es el fruto de la segregación de negocios (spin off) que realizó el grupo alemán RWE con los activos de renovables, la red de distribución y la comercialización de energía. RWE sigue controlado el 70% de Innogy y busca busca obtener recursos con los que hacer frente a la enorme factura del apagón nuclear decretado en Alemania.
Opinión: Tras los enormes cambios tecnológicos en el sector (apagón nuclear en Alemania, apuesta europea con las renovables, caída en desuso de centrales convencionales) el sector parece ahora encaminado a un mega-proceso de concentración a nivel europeo. En esta línea, antes del verano el mercado barajó una posible operación a tres bandas entre Engie (antes GDF Suez), RWE e Innogy. En esta potencial operación RWE entregaría a Engie sus acciones en Innogy a cambio de convertirse en uno de los principales accionistas del grupo francés. También hubo rumores sobre una posible fusión entre EDP y Gas Natural.
Por otro lado E.ON, que creó Uniper, su propia filial con activos segregados, también está buscando opciones, con el grupo finlandés Fortum como uno de los potenciales interesados. Cualquier movimiento corporativo de una gran eléctrica europea dentro de la UE, conllevaría inevitablemente la reacción del resto. Iberdrola es la segunda mayor empresa del sector con una capitalización bursátil de 43.000 millones de euros. En estos momento el grupo está centrada en cumplir los objetivos de su Plan Estratégico 2016-20, que pasa por invertir 25.000 millones de euros en el periodo y conseguir un beneficio neto acumulado (BNA) de 3.500 millones de euros para 2020 (TAMI +6,7%). En principio, una potencial operación corporativa de este calado podría ser favorable para Iberdrola ya que permitiría obtener sinergias y una mayor capacidad para financiar el crecimiento. Sin embargo, deberíamos conocer primero los detalles de una potencial operación antes de dar una opinión con más claridad.
Airbus
- Recomendación: comprar
- Cierre 71,41 euros
- Variación diaria: +0,24%
Ampliación del pedido de United Airlines
La aerolínea estadounidense United Airlines ha incrementado su pedido en 10 unidades adicionales del A350-900 que se une a las 35 unidades solicitadas previamente del A350-1000. El nuevo pedido está valorado en 11.725 millones de euros. Estas nuevas unidades se destinarán a sustituir los modelos Boeing 777-200ER de su flota que alcanzan unaantigüedad de 20 años.
Opinión: Muy buena noticia ya que:
- cuantitativamente: este contrato representa el 17,4% de las ventas estimadas de la compañía para 2018, garantizando posteriormente la recurrencia de los ingresos de la división de mantenimiento durante aprox entre 15 y 20 años.
- cualitativamente: gana cuota de mercado a su más directo competidor (Boeing) en Estados Unidos.
- Se consolida el modelo A350 como uno de los más competitivos de mercado ya que hasta la fecha ha recibido un pedido total de 848 unidades. Noticia muy positiva que será descontada positivamente por el valor).
Aena
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 166,72 euros
- Cierre 159,20 euros
La compañía acumuló la mayor pérdida del Ibex en la sesión de ayer (-2,81%)
La cotización de la acción fue penalizada tras las declaraciones del Ministro de Fomento, Íñigo de la Serna, en Televisión Española confirmando que el Gobierno tiene intención de mantener su participación del 51% en la Compañía a través de Enaire. Esta participación asegura el control público de AENA.
Opinión: Bajo nuestro punto de vista la acción fue duramente castigada con una información que oficialmente nunca ha cambiado. La información que apuntaba lo contrario era tan solo la interpretación de las últimas declaraciones realizadas por el entorno del Gobierno. Según el consenso de mercado podría haber dejado una puerta abierta a la venta de parte de su participación. Esta posibilidad habría tomado demasiada veracidad y ayer el castigo fue excesivo por lo que hoy debería recuperar parte de la pérdida. Recordamos que mantenemos nuestra recomendación en «Neutral» de manera táctica después de la fuerte revalorización que ha sufrido durante el año. Su Precio Objetivo es de 166,72€. En definitiva, nos gusta la compañía y creemos que su gestión es eficiente. Estimamos que las buenas cifras de tráfico de pasajeros proporcionarán unos ingresos acumulados para el 2017 de alrededor de 4.200 millones de euros.
Ebro Foods
Neutral, Cierre: 19,985€; Var. Día -0,15%
Avanza en su estrategia de “convenience y alimentación saludable” con la compra del 52% de Geovita.- La adquisición del 52% de la italiana Geovita Funtional y su filial Geovita Nutrition se ha realizado por 16,5M€. Geovita es una compañía líder en la venta de legumbres y arroces con soluciones altamente innovadoras que cuenta con tres plantas de producción en Italia (Bruno, San Giovanni Lupaloto y Villanova Monferrato).
Opinión: Esta operación no supone una sorpresa. La Compañía adelantó en la presentación de resultados del 2T’17 (el pasado mes de julio) que tenía previsto acometer dos adquisiciones en la segunda mitad del año para seguir reforzando el segmento alimentación saludable y “convenience”. Es nuestra opinión, la operación es buena a nivel estratégico. No podemos valorar las condiciones de la compra dado que Geovita es una empresa privada y no publica su información financiera. Sin embargo, teniendo en cuenta que el importe de la operación es pequeño (16,5M€ pagados vs. 3.067M€ de capitalización bursátil de Ebro), no debería tener impacto por la cómoda la posición financiera de Ebro Foods (a cierre del 1S’17, el ratio DFN/Ebitda se situó en 1,25x, calculado con Ebitda 12 meses: 361,1M€).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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