Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Talgo, FCC, Cellnex y Sector bancos, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis Talgo
- Recomendación: Vender
- Precio Objetivo: 5,2 euros
- Cierre 5,57 euros
Renfe compra 15 nuevos trenes de alta velocidad.
El Consejo de Administración de Renfe aprobó ayer la compra de 15 trenes adicionales de alta velocidad a Talgo. Esta compra es una extensión del acuerdo anunciado en noviembre 2016 consístete en 15 trenes extensible en otros 15 adicionales.
El acuerdo viene acompañado por el contrato de mantenimiento por 30 años. De esta forma, la cartera de pedidos de Talgo asciende a 3.379 millones de euros (frente a 2.744 millones de euros estimado de ventas 2017).
Opinión: Muy buena noticia para Talgo que, no sólo incrementa la cartera de pedido de la compañía a corto plazo sino que obtiene visibilidad a largo plazo con los contratos de mantenimiento. El valor lo tendría que reflejar positivamente en la sesión de hoy.
Análisis FCC
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 9,1 euros
- Cierre 9,82 euros
Avanza en la refinanciación de la deuda bancaria tras emitir bonos de su filial Aqualia.
FCC cerró ayer la colocación de un total de 1.350 millones de euros de bonos de su filial de agua Aqualia. De esta cifra 700 millones de euros corresponden a un bono a cinco años por el que Aqualia pagará un cupón anual del 1,413%. Los otros 650 millones de euros corresponden a un bono que vence a diez años con un cupón del 2,629%.
Los precios conseguidos en estas emisiones de bonos están en línea con los de otras empresas con ratings parecidos (BBB-) y eso que los debutantes suelen pagar una prima cuando realizan su primera emisión.
Los fondos obtenidos por estas emisiones se destinarán a cancelar un crédito intragrupo entre la constructora y su filial de agua por 400 millones de euros. El resto se empleará para amortizar deuda con el sindicado de bancos. Aqualia es el negocio más boyante de FCC, con ventas de 1.000 millones de euros y 228 millones de euros de EBITDA.
La emisión de bonos se ha acompañado por la presentación de un plan estratégico hasta 2021 de Aqualia en el que se prevé un crecimiento en ventas del 2,5% en los próximos tres años y una reducción del apalancamiento al limitar las inversiones y el reparto de dividendo.
Opinión: Esta emisión de bonos forma parte del acuerdo de refinanciación de la deuda bancaria, que FCC selló con las entidades financieras el pasado mes de febrero.
Además de la emisión de bonos con garantía de la filial de agua (Aqualia), el acuerdo incluye un programa de desinversiones por el que FCC prevé deshacerse de parte de sus mejores concesiones en España (34% de Cedinsa, 49% de la línea 9 del metro de Barcelona, 29% Ciudad de la Justicia de Cataluña..). En conjunto FCC podría obtener unos ingresos de 120 millones de euros por la venta de estas concesiones, que irían dedicadas a reducir deuda con los bancos.
Análisis Cellnex
- Recomendación: Vender
- Precio Objetivo: 14,7 euros
- Cierre: 18,7 euros
- Variación Diaria: +4,0%
Importante subida en bolsa: diferentes grupos podrían haber mostrado interés en adquirir la compañía.
Según prensa, American Towers y Crown Castle podrían haberse mostrado interesados en lanzar una OPA sobre la compañía, cuyo principal accionista es Abertis (34% del capital).
Opinión: Se trata de información no confirmada y de la que no han transcendido, por tanto, mayores detalles. Aunque la operación podría tener sentido estratégico, tanto para American Towers como para Crown Castle, nada asegura que finalmente se produzca. De hecho, desde Cellnex negaban ayer haber recibido ninguna oferta. Sin embargo, los rumores eran suficientes para impulsar al valor durante la sesión de ayer. Los títulos llegaron a subir un +6% y cerraron finalmente con un avance del +4%.
Análisis sector bancos
Empeora la perspectiva de ingresos en los grandes bancos de inversión.-
Opinión: Los principales bancos de inversión de EE.UU –Bank of America, Goldman Sachs y Morgan Stanley- alertan sobre el debilitamiento en los ingresos por trading. La escasa volatilidad de los mercados y la caída en los volúmenes de negociación en renta fija puede ocasionar caídas de doble dígito (¿10/15%?) en los ingresos por trading (ROF´s) en el segundo trimestre de 2017.
El deterioro en ingresos muy probablemente se traduzca en revisiones a la baja en los beneficios esperados, por lo que esperamos una reacción negativa del sector a corto plazo.
En Europa, las entidades más afectadas, son según nuestras estimaciones HSBC, Barclays, Standard Chartered, Deutsche Bank, SocGen y BNP aunque el deterioro de expectativas puede acabar trasladándose al conjunto del sector.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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