Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, OHL, Abengoa, Aena, Merlin Properties, Siemens y Daimler, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis OHL
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 5,1 euros
- Cierre: 4,67 euros
Revisamos al alza precio objetivo.-
Tras el cambio de recomendación desde Neutral a Comprar del pasado jueves, revisamos al alza el precio objetivo desde 2,8€ hasta 5,1€. La mayor visibilidad en el negocio de Construcción y el reconocimiento de las pérdidas en los legacy projects durante 2016 acota uno de los principales factores de incertidumbre. La nueva estrategia 2017-18 de la compañía centrada en la generación de caja y la reducción de la deuda otorga un recorrido al alza atractivo para los inversores con menor aversión al riesgo.
Análisis Abengoa
- Recomendación: Vender
- Cierre (serie B): 0,264 euros
- Variación Diaria: +16%
Salida de accionistas y relanzamiento del grupo.-
Santander, Sabadell y otros financiadores como D.E. Shaw, Arvo y Värde salen del capital. Por otro lado, la compañía ha contratado a Boston Consulting como asesor para sus planes de relanzamiento.
Opinión: El pasado 31 de marzo Abengoa amplió capital y dió entrada a las entidades registrando fuertes caídas en bolsa. Así, parece que dichas entidades estuvieron deshaciendo posiciones rápidamente. Santander ha reducido su participación del 9,63% al 2,4%, por ejemplo. Ahora Crédit Agricole es el primer accionista con el 8,77% del capital. En cuanto al relanzamiento de la empresa, podría cambiar de marca y centrarse en la actividad de ingeniería como ha adelantado su presidente. Harían proyectos para terceros en las áreas de renovables, infraestructuras eléctricas, agua y mantenimiento industrial. El margen en dichos negocios no suele ser elevado por lo que es vital que la compañía vaya reduciendo su endeudamiento para volver a ser rentable.
Análisis Aena
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 141,2 euros
- Cierre: 153,20 euros
- Variación Diaria: 1,09%
El tráfico aéreo para el mes de marzo aumentó +4,5%.
La compañía presentó ayer cifras de tráfico aéreo para el mes de marzo que representaron un incremento interanual de +4,5% hasta los 17,21 millones de pasajeros. En su principal aeropuerto por tráfico de pasajeros, el Adolfo Suárez Madrid-Barajas, el tráfico se incrementó para el periodo +5,2% llegando a los 4,19 millones de pasajeros. En Barcelona-El Prat en incremento fue de +5,0% hasta los 3,46 millones.
Opinión: Estas cifras son muy positivas para la compañía y se suman a los incrementos en enero de +10,0% (14,25 millones de pasajeros frente a 12,96 millones en 2016) y de febrero de +5,1% (13,99 millones de pasajeros frente a 13,31 millones en 2016). En marzo de 2016 el incremento de tráfico supuso +14,6%, pero el número de pasajeros fue inferior (16,47 millones). Hay que tener en cuenta que en 2016 la Semana Santa se celebró en marzo por lo que este incremento de doble dígito fue debido al mayor número de desplazamientos por vacaciones. Vemos muy positivo que para el mismo mes, este año se haya superado el número de pasajeros, sin tener en cuenta estos desplazamientos vacacionales ya que la SS este año cae en abril.
El incremento en tráfico por el efecto estacional de la Semana Santa lo veremos reflejado en las cifras del mes de abril. Las buenas cifras de tráfico presentadas hasta ahora, y las que prevemos se puedan presentar el próximo mes, auguran unos resultados para el primer y segundo trimestre del año mejores de lo que preveíamos.
Análisis Merlin Properties
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 12,4 euros
- Cierre: 10,805 euros
- Variación Diaria: -0,05%
Compra un edificio de oficinas en Lisboa por 29 millones de euros con una rentabilidad inicial de 6,8%.-
El inmueble tiene una superficie total alquilable de 10.310 m2 y está alquilado en su totalidad. El inmueble está ubicado en el Parque de las Naciones de Lisboa. Merlin Properties ya había adquirido tres activos anteriormente en Lisboa por importe de 121 millones de euros.
Opinión: La rentabilidad inicial es atractiva en comparación con el yield medio de las oficinas de Merlin Properties, que se sitúa actualmente en 4,7%. Sin embargo, esta operación no tendrá impacto en la cotización ya que el activo comprado sólo representa un 0,3% del valor bruto de los activos (GAV) y de la superficie total alquilable de la cartera de Merlin Properties.
Análisis Siemens
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 128,10 euros
- Variación Diaria: +0,35%
Posible fusión con Bombardier.
Fuentes del mercado señalan que están en conversaciones con la canadiense Bombardier para la fusión de sus divisiones de trenes.
Opinión.- La operación recuerda a la reciente fusión de Gamesa con los activos eólicos de Siemens y encajaría dentro de la estrategia de reorganización de los negocios que está implementando la alemana. Además, les ayudaría a hacer frente al grupo chino CEEC Corp, actual número uno del mundo en el negocio de transporte con trenes. Dicho esto, las compañías afectadas no han confirmado ni desmentido la operación y tampoco se han dado a conocer rangos de precios.
Asimismo, la fusión tendría que ser aprobada por las autoridades regulatorias. De confirmarse, Alstom se vería negativamente afectada ya que en el pasado se venía hablando de una posible alianza a tres bandas.
A nivel doméstico, Talgo podría poner en precio los múltiplos que se paguen en la operación. Actualmente Bombardier cotiza a un múltiplo valor de la empresa entre los beneficios antes de impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones EV/EBITDA de 2017 de 8,4x (teniendo el 43% de sus ingresos origen en el negocio de trenes, unos 7.500 millones de euros) frente a 10,2x de Siemens (movilidad sólo representa el 9% de sus ingresos, 2.070 millones de euros) y 8,3x de Talgo.
Análisis Daimler
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 66,6 euros
- Variación Diaria: -0,4%
Anticipa un sólido beneficio antes de intereses e impuestos EBIT para el primer trimestre de 2017.-
La compañía anticipa un EBIT de 4.008 millones de euros para el primer trimestre de 2017. Esta cifra implica un avance interanual de +86,6%.
Opinión: Noticia muy positiva. El desglose del dato muestra que la buena evolución se produce en todas las divisiones del grupo, que registran avances significativos en su resultado operativo. La mejora es especialmente positiva en su división de coches de lujo Mercedes (EBIT +60,1% interanual). Este comportamiento es realmente significativo porque esta división representa el 70% de los ingresos totales del grupo.
Las cifras completas del primer trimestre se publicarán el próximo 26 de abril. El impacto de la noticia será claramente positivo en la cotización de Daimler hoy.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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