No se dejen engañar por los sólidos datos comerciales de China (por Arnaud Masset)
Los datos sobre el comercio de enero en China fueron mucho más altos de lo esperado, ya que las exportaciones en yuanes saltaron al 15.9 % interanual en comparación con el 5.2 % esperado, mientras que las importaciones aumentaron un 25 % interanual frente al 15.2 % de las proyecciones promedio. A primera vista, es tentador concluir que los chinos están de vuelta en el ruedo con la máquina económica funcionando a plena velocidad. En primer lugar, el yuan más débil tuvo un efecto enorme en la valoración del comercio, ya que las importaciones en dólares aumentaron «solo» un 16.7 % (frente al 10 % de las proyecciones promedio) y las exportaciones aumentaron un 7.9 % frente al 3.2 % esperado y -6.2 % de diciembre. En segundo lugar, el Año Nuevo chino siempre nubla los datos económicos en enero y febrero, haciendo que sea difícil para los inversores sacar conclusiones significativas sobre el desarrollo de la segunda mayor economía del mundo.
Por lo tanto, mantenemos la cautela de no interpretar de forma exagerada estas cifras preliminares de China, con la excepción de la evolución de la reserva de divisas, que cayó por debajo del umbral de 3 billones de dólares en enero, por primera vez desde principios de 2011.
Con todo, un yuan más débil debería seguir dando respaldo a la industria manufacturera de China, que finalmente comenzó a estabilizarse a lo largo de 2016. Por lo tanto, las exportaciones seguirán recuperándose en caso de que la relación de China con los EE. UU. siga siendo amable. El USD/CNH continuó moviéndose hacia 6.90, ya que llegó a 6.87 esta mañana en medio de la fuerte alza del dólar que ha sacudido el mercado de divisas en los últimos días.
El repunte de Trump no ha terminado (por Yann Quelenn)
Ayer fue uno de esos días en que las acciones quebraron sus máximos históricos.
El S&P 500 terminó por encima de 2300 puntos por primera vez en la historia después de que Donald Trump revelara que hará un anuncio sobre el impuesto de sociedades en las próximas dos o tres semanas.
Los mercados de valores se deleitaban en las noticias y los principales índices registraron ganancias colosales. El repunte de Trump no ha terminado y el nuevo presidente de Estados Unidos ha conseguido una vez más alimentar el optimismo del mercado.
En cuanto a la moneda, el dólar sigue siendo fuerte y la desregulación prometida por la administración Trump está enviando el dólar al alza. Además de eso, se espera que la Reserva Federal eleve las tasas, lo que aumentaría la demanda de dólares ya que no se espera que otros países importantes aumenten las tasas.
Como resultado de los comentarios de ayer, el oro recibió un golpe y perdió casi el 1 % en las últimas 24 horas. Sin embargo, creemos que las incertidumbres políticas y económicas son altas en el mediano plazo y aprovecharíamos la oportunidad para recargar posiciones alcistas.
GBPUSD – Direction-Less.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Jan CPI MoM, exp -0,10%, last 0,00% | DKK/08:00 |
| Jan CPI YoY, exp 0,80%, last 0,50% | DKK/08:00 |
| Jan CPI EU Harmonized MoM, exp 0,00%, last 0,10% | DKK/08:00 |
| Jan CPI EU Harmonized YoY, exp 0,80%, last 0,30% | DKK/08:00 |
| Feb 3 Money Supply Narrow Def, last 8.71t | RUB/08:00 |
| Dec House transactions YoY, last 17,30% | EUR/08:00 |
| Dec Industrial Production NSA YoY, last 3,20%, rev 3,30% | EUR/09:00 |
| Dec Industrial Production WDA YoY, exp 3,20%, last 3,20%, rev 3,30% | EUR/09:00 |
| Dec Industrial Production MoM, exp -0,10%, last 0,70%, rev 0,80% | EUR/09:00 |
| Dec Visible Trade Balance GBP/Mn, exp -£11450, last -£12163 | GBP/09:30 |
| Dec Trade Balance Non EU GBP/Mn, exp -£3300, last -£3577 | GBP/09:30 |
| Dec Trade Balance, exp -£3500, last -£4167 | GBP/09:30 |
| Dec Industrial Production MoM, exp 0,20%, last 2,10% | GBP/09:30 |
| Dec Industrial Production YoY, exp 3,20%, last 2,00% | GBP/09:30 |
| Dec Manufacturing Production MoM, exp 0,50%, last 1,30% | GBP/09:30 |
| Dec Manufacturing Production YoY, exp 1,70%, last 1,20% | GBP/09:30 |
| Dec Construction Output SA MoM, exp 1,00%, last -0,20% | GBP/09:30 |
| Dec Construction Output SA YoY, exp -0,50%, last 1,50% | GBP/09:30 |
| ECB’s Mersch Speaks in Hamburg | EUR/09:50 |
| ECB’s Weidmann Speaks in Hamburg | EUR/10:00 |
| Dec Industrial Production YoY, exp 1,20%, last 5,70% | INR/12:00 |
| Dec Trade Balance, exp 9.5b, last 9.1b | RUB/13:00 |
| Dec Exports, exp 28.4b, last 26.6b | RUB/13:00 |
| Dec Imports, exp 19.3b, last 17.5b | RUB/13:00 |
| Jan Unemployment Rate, exp 6,90%, last 6,90% | CAD/13:30 |
| Jan Import Price Index MoM, exp 0,30%, last 0,40% | USD/13:30 |
| Jan Net Change in Employment, exp -10.0k, last 53.7k, rev 46.1k | CAD/13:30 |
| Jan Import Price Index ex Petroleum MoM, last -0,20% | USD/13:30 |
| Jan Full Time Employment Change, last 81,3, rev 70,9 | CAD/13:30 |
| Jan Import Price Index YoY, exp 3,40%, last 1,80% | USD/13:30 |
| Jan Part Time Employment Change, last -27,6, rev -24,7 | CAD/13:30 |
| Jan Participation Rate, exp 65,8, last 65,8 | CAD/13:30 |
| Jan NIESR GDP Estimate, last 0,50% | GBP/15:00 |
| Feb P U. of Mich. Sentiment, exp 98, last 98,5 | USD/15:00 |
| Feb P U. of Mich. Current Conditions, last 111,3 | USD/15:00 |
| Feb P U. of Mich. Expectations, last 90,3 | USD/15:00 |
| Feb P U. of Mich. 1 Yr Inflation, last 2,60% | USD/15:00 |
| Feb P U. of Mich. 5-10 Yr Inflation, last 2,60% | USD/15:00 |
| Jan Monthly Budget Statement, exp $45.0b, last -$27.5b | USD/19:00 |
| Jan Money Supply M2 YoY, exp 11,30%, last 11,30% | CNY/23:00 |
| Jan Money Supply M1 YoY, exp 20,20%, last 21,40% | CNY/23:00 |
| Jan Money Supply M0 YoY, exp 8,90%, last 8,10% | CNY/23:00 |
| Jan New Yuan Loans CNY, exp 2440.0b, last 1040.0b | CNY/23:00 |
| Jan Aggregate Financing CNY, exp 3000.0b, last 1630.0b, rev 1626.0b | CNY/23:00 |
| Jan Foreign Direct Investment YoY CNY, exp 1,40%, last 5,70% | CNY/23:00 |
The Risk Today
EURUSD Las presiones de venta sobre el EUR/USD continúan hacia el sólido soporte horario ubicado alrededor de 1.0620. El quiebre de este nivel podría allanar el camino hacia un soporte horario más fuerte en 1.0581 (mínimo 16/01/2016) y 1.0454 (mínimo 11/01/2017). Se espera ver una constante consolidación. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD sigue operando por debajo de la resistencia ubicada en 1.2771 (máximo 05/10/2016). La estructura técnica sugiere que el par debería seguir rebotando a la baja hacia el soporte ubicado en 1.2254 (mínimo 19/01/2016). El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY se está impulsando lentamente a la baja hacia el soporte en 111.36 (mínimo 28/11/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 115.62 (máximo 19/01/2016). El quiebre del soporte horario ubicado en 112.57 (mínimo 17/01/2017) ha confirmado las presiones bajistas. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El momentum del USD/CHF aún es bajista a pesar del aumento en curso. Una resistencia clave se encuentra lejos en 1.0344 (máximo 15/12/2016). Creemos que el camino está claramente bien despejado para un posterior declive si el par no quiebra la paridad. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.3445 | 1.0652 | 121.69 |
| 1.0954 | 1.3121 | 1.0344 | 118.66 |
| 1.0874 | 1.2771 | 1.0045 | 115.62 |
| 1.0644 | 1.2509 | 1.0029 | 113.61 |
| 1.0341 | 1.2254 | 0.9862 | 111.36 |
| 1.0000 | 1.1986 | 0.9550 | 106.04 |
| 0.9613 | 1.1841 | 0.9522 | 101.20 |
Fuente: Swissquote Bank SA
