Los operadores de carry trade de vuelta en el ruedo mientras disminuyen los temores (por Arnaud Masset)
Como se esperaba, el Banco Central de Brasil alivió su política monetaria de ayer, ya que redujo la tasa Selic. Sin embargo, el BCB sorprendió a los participantes del mercado mediante la reducción de su tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos, mientras que el mercado esperaba un recorte de 50 puntos básicos, lo que llevó la tasa Selic hasta un 13 %. El mercado no tuvo la oportunidad de reaccionar a esta decisión, ya que se produjo después de que el mercado había cerrado. La sesión de ayer fue, por tanto, más sobre la digestión de las declaraciones de Donald Trump en su primera conferencia de prensa como presidente electo.
El real se apreció fuertemente frente al dólar mientras El Dollar subía al escenario para exponer su programa presidencial. El USD/BRL cayó un 1.40 % hasta 3.1796, su nivel más bajo desde principios de noviembre del año pasado. Teniendo en cuenta el hecho de que el dólar está sufriendo una fuerte liquidación en la jornada de hoy, el real también debería beneficiarse de este movimiento general. Además, creemos que el tipo realmente será bien recibido por los inversores, ya que da un respiro muy necesario a la economía, que se enfrenta a una de las peores recesiones.
En un contexto de baja volatilidad y aliviando los temores respecto al impacto negativo de la presidencia de Trump sobre las economías emergentes, esto debería crear un ambiente positivo para el carry trade ya que la tolerancia al riesgo de los inversores debería mejorar.
El USD/BRL debería continuar en dirección al umbral de 3.10 que se alcanzó en octubre pasado.
Europa se mueve hacia adelante en silencio (por Peter Rosenstreich)
El estrépito político en los EE. UU. ha capturado toda la atención del mercado.
Lejos de la mala dirección actual en el fondo hay una evolución económica real. Evolución que, en nuestra opinión, tendrá un impacto más grande y más real sobre los precios de los activos que el espectáculo político en exhibición en los EE. UU. Como se discutió en nuestra perspectiva de 2017, la máquina de publicidad distorsionará los mercados e impulsará la volatilidad, pero las tendencias sostenibles se basarán en los fundamentos tradicionales.
En Europa, deberíamos ver una mejora económica estable y un desplazamiento lento del BCE hacia la normalización. Se espera que la producción industrial oficial de la zona euro sea del 1.6 % interanual desde el 0.6 % del mes anterior, lo que confirmaría el buen comportamiento observado en el verano. La media móvil de tres meses sugiere una inversión de la tendencia a la baja. Esta lectura de datos proporciona una prueba más de una mejora económica estable. Además, el BCE dará a conocer las actas de política monetaria de la reunión de diciembre, lo que debería dar una idea sobre la justificación para extender las compras de activos, aunque se reducirían las compras mensuales a €60 mil millones. Los mercados están esperando un animado debate entre los países periféricos que desean extensiones adicionales de tres meses y Alemania, que desea un mayor ajuste. Por último, estaremos atentos a cualquier debate sobre posibles ajustes en los parámetros del programa, ya que no anticipamos un cierre definitivo del programa de QE. Dado el posicionamiento históricamente sobre extendido en USD, esperamos una mejora adicional en el EUR/USD.
El quiebre de 1.0640/45 indica una extensión alcista hacia la resistencia en 1.0800.
El oro disfruta del final del período de la euforia generada por Trump (por Yann Quelenn)
El oro tuvo un gran año en 2016, es decir, hasta la elección de Trump, cuando, a través de una serie de declaraciones sobre el estímulo fiscal, el presidente electo impulsó al dólar y el mercado de valores a nuevos máximos.
Ahora que la incertidumbre ha regresado con fuerza, el oro cotiza a su nivel más alto desde mediados de noviembre – alrededor de $1200 la onza. De hecho, la normalización de la trayectoria de la Fed ya no parece tan sencilla. En diciembre, los mercados financieros apostaban por cuatro o cinco aumentos de las tasas, ahora incluso dos o tres parecen inciertos. Lógicamente, si la anticipación por las tasas disminuye, entonces el oro se aprecia. Otras preocupaciones sobre el futuro del Brexit pueden ser favorables para el metal amarillo. Además, en Francia, por ahora, no hay un candidato con un liderazgo bien definido en la elección.
Técnicamente, el metal precioso ha quebrado la media móvil de 50 días y creemos que hay un cierto margen al alza.
The Risk Today
Yann Quelenn
EURUSD El EUR/USD ha quebrado finalmente la resistencia en 1.0653 (máximo de reacción 30/12/2016). Un soporte horario se sitúa en 1.0341 (mínimo 03/01/2017). Se espera que muestre un continuo incremento. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD ha rebotado después de quebrar el soporte horario en 1.2083 (mínimo 25/10/2016). Se ha quebrado la resistencia horaria ubicada en 1.2268 (máximo de reacción 11/01/2016). Sin embargo, la estructura técnica todavía parece bajista. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY ha disminuido drásticamente en los últimos días, después de rebotar entre 116.12 y 118.66 durante dos meses. También se quebró el soporte horario en 114.74 (mínimo 12/12/2016). Se esperan más movimientos a la baja. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se sigue debilitando. Sin embargo, el par aún se está moviendo entre la resistencia horaria ubicada en 1.0344 (máximo 15/12/2016) y el soporte en 1.0021 (mínimo 08/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera que disminuya hacia 1.0021. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.13 | 1.3121 | 1.1731 | 125.86 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0652 | 121.69 |
| 1.0874 | 1.2432 | 1.0344 | 118.66 |
| 1.0627 | 1.2255 | 1.0091 | 114.31 |
| 1.0341 | 1.2083 | 1.0021 | 112.88 |
| 1 | 1.1841 | 0.9632 | 111.36 |
| 0.9613 | 1.052 | 0.9522 | 101.2 |
Fuente: Swissquote Bank SA
