TRY: La degradación continua (por Arnaud Masset)
La lira turca se hundió a nuevos mínimos frente al dólar esta mañana, con el USD/TRY alcanzando los 3.7778, hasta el 1.25 % durante la sesión. La lira ha tenido un difícil comienzo en el nuevo año, cayendo más de un 6 % frente al dólar desde el 1 de enero, convirtiéndose en el peor rendimiento del mercado de divisas. La rápida depreciación de la lira, junto con las crecientes presiones inflacionistas (+8.53 % interanual en diciembre pasado frente al 7 % en noviembre) ha aumentado considerablemente la presión sobre el banco central, que ahora está casi obligado a aumentar las tasas de interés para tratar de frenar la inflación. De hecho, la aceleración de la depreciación de la lira desde el comienzo del año se debe principalmente al silencio de la BCT. El mercado ahora se está preguntando si el BCT sigue siendo independiente o está bajo la bota del poder. Esto podría ser sólo el principio si el banco central de marcha atrás de su mandato inicial, que es controlar la presión sobre los precios, y no ser un títere del gobierno.
BRL: El BCB recortará las tasas (por Arnaud Masset)
Mañana el Banco Central de Brasil recortará su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos, gracias al alivio de la presión inflacionaria. A diferencia de Turquía, donde el banco central se ha estado desviando de su mandato, el BCB resistió y levantó la tasa Selic hasta un 14 % el año pasado para frenar el aumento de la presión sobre los precios. Sus esfuerzos han dado sus frutos, dado que el principal indicador de la inflación – el IPCA – ha estado cayendo desde enero del año pasado cuando llegó al 10.71 % interanual. En noviembre pasado, el indicador cayó a 6.99 % interanual, el nivel más bajo desde diciembre de 2014. El BCB debería seguir aliviar gradualmente la presión sobre la economía, lo que debería generar crecimiento. Con respecto a la moneda, el real brasileño comenzó el año sobre una base firme, aumentando un 1.56 % desde el 1 de enero, después de apreciarse más del 4 % en diciembre. Esperamos que el real mantenga su momentum, con el USD/BRL apuntando al umbral de 3.0 como primer paso.
Las reservas de divisas de China caen fuertemente (por Yann Quelenn)
La semana pasada, China dio a conocer sus reservas de divisas desde diciembre, mostrando una fuerte disminución de $41 mil millones, de $3051 mil millones hasta un total de $3010 mil millones. China ha declarado que esta disminución es un efecto secundario de sus esfuerzos por estabilizar el renminbi y salvar la moneda de un mayor declive.
En nuestra opinión, esto parece bastante contradictorio. Creemos que China está tratando de devaluar su moneda para favorecer sus exportaciones. También creemos firmemente que China continental desea deshacerse del dólar, mientras que probablemente los responsables políticos están preocupados por los riesgos inflacionistas que se le atribuye a esta medida debido a la política monetaria ultraflexible de la Fed durante la última década.
La disminución de las reservas de divisas de China también significa que el superávit comercial (importaciones menos exportaciones) está disminuyendo, lo que tendrá un impacto en el crecimiento.
Por otra parte, el cambio de China hacia una economía más impulsada por el mercado interno también podría justificar el fuerte descenso.
Por último, China está invirtiendo fuertemente en Europa y África, donde se están comprando tierras, bosques e industrias como una alternativa a la acumulación del dólar. Como resultado, no vemos ninguna razón porque el USD/CNY no debiera dirigirse hacia el nivel de 7 en el mediano plazo.
GBPUSD – Targeting Support At 1.2083.
The Risk Today
Yann Quelenn
EURUSD El fracaso del EUR/USD para poner a prueba la resistencia en 1.0653 ha dado lugar a una ligera corrección hacia el soporte en 1.0506. El siguiente soporte horario se sitúa en 1.0341 (mínimo 03/01/2017). Una resistencia horaria está ubicada en 1.0653 (máximo de reacción 30/12/206) y luego en 1.0670 (máximo 14/12/2016). Se espera ver un constante comportamiento lateral del precio en el corto plazo. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD ha revertido tendencia después del falso quiebre del canal bajista reciente. Un soporte horario se sitúa en 1.2083 (mínimo 25/10/2016), mientras que una resistencia horaria se ubica en 1.2268 (máximo intradía). La estructura técnica sugiere una ulterior caída. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY está rebotando en la resistencia anterior ubicada en 114.83, instalándose en el actual rango de 2 meses entre 116.12 y 118.66. Un soporte horario se sitúa en 114.74 (mínimo 12/12/2016). Se espera ver más operaciones de rango. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está moviendo lateralmente entre la resistencia horaria ubicada en 1.0344 (máximo 15/12/2016) y el soporte en 1.0021 (mínimo 08/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera una mayor consolidación alrededor de 1.0200. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.13 | 1.3121 | 1.1731 | 125.86 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0652 | 121.69 |
| 1.0874 | 1.2432 | 1.0344 | 118.66 |
| 1.0598 | 1.2132 | 1.0129 | 115.95 |
| 1.0341 | 1.2083 | 1.0021 | 114.74 |
| 1 | 1.1841 | 0.9632 | 112.88 |
| 0.9613 | 1.052 | 0.9522 | 111.36 |
Fuente: Swissquote Bank SA
