Nuevo repunte del yuan en medio de medidas de control de capitales (por Arnaud Masset)
Ayer el yuan chino inició un fuerte repunte después de que China decidiera poner más esfuerzo para respaldar al yuan. Los responsables políticos promovieron un conjunto de medidas con el objetivo de reducir el ritmo de la depreciación de su moneda, lo que ha provocado una enorme salida de capitales y forzó al Banco Popular de China a aumentar la venta de su enorme cantidad de bonos de Estados Unidos. De hecho, a lo largo del curso del año pasado el yuan cayó hasta un 7.65 %, mientras que las reservas de divisas de China se redujeron a $3.052 mil millones en noviembre pasado en comparación con los $3.330 mil millones a principios de año. Del mismo modo, la cantidad total de deuda de EE. UU. en manos de China se redujo en $130 mil millones entre enero y octubre, una caída de $1.116 mil millones. Sin embargo, parece que no es suficiente, ya que la caída libre del yuan apenas se desaceleró. Por lo tanto, desde el 1 de Enero – y además del tope anual de $50.000 por persona dispuesta a vender yuanes – las nuevas normas han hecho que el dólar de EE. UU. sea menos accesible a las personas, ya que son necesarias para justificar su compra de divisas y se limita el uso en las inversiones extranjeras.
Por ahora, parece que funciona relativamente bien ya que el USD/CNY volvió a cotizar por debajo de 6.90, una caída de 1.20 %. Sin embargo, la pausa puede ser de corta duración dado que las medidas de control anteriores sólo tuvieron un efecto limitado en el retraso de la depreciación del yuan. Sin embargo, prevemos que China continúe ajustando gradualmente los controles de capital, dado que en caso de que el Banco Popular de China mantenga la dispersión de sus reservas de divisas, esto podría aumentar la presión bajista sobre el yuan. Esta mañana, el renminbi subió otro 0.70 % frente al dólar en el mercado onshore, mientras que en el mercado offshore el CNH subió un 0.50 %, con el USD/CNH cayendo hasta 6.81. El repunte podría haber terminado por el momento, pero creemos que China no ha terminado todavía y probablemente reiterará su determinación para la estabilización del yuan, lo que limitaría la presión a la baja. La pregunta es cuánto tiempo permanecerá inactivo el mercado.
El dólar se debilita luego de la publicación de las actas de la Fed (por Yann Quelenn)
De acuerdo con las actas publicadas de la reunión de la Fed, el banco central decidió elevar las tasas en diciembre en medio de la anticipación del mercado sobre los estímulos fiscales. En resumen, las actas también indican que la trayectoria debería ser más agresiva este año. Los mercados todavía están apostando por la probabilidad de entre dos y tres alzas en 2017.
Existe una significativa preocupación que rodea el tipo de programa de política fiscal que el gobierno de Trump llevará a cabo y la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria actual. Los responsables políticos de la Fed están preocupados por el efecto de los estímulos fiscales en los recortes de impuestos y el gasto en infraestructura, ya que los podría empujar a elevar las tasas de interés de forma aún más agresiva.
Por último, la gran incógnita sigue siendo la presidencia de Trump, que comienza el día 20 de este mes. Las amenazas del presidente electo a General Motors sobre la producción extranjera ha llevado a Ford a cancelar la producción en México y anunciar la construcción de una fábrica en Michigan. Seguramente hay algo que decir acerca de esto, el plan de política fiscal de Trump sin duda producirá un efecto de bomba.
En cuanto a la moneda, el dólar se ha debilitado y está operando por encima de $1.05 frente a la moneda única, por primera vez desde el comienzo del año.
USDJPY – Bearish Pressures.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Nov Unemployment Rate SA, last 3,40% | DKK/08:00 |
| Nov Unemployment Rate Gross Rate, exp 4,20%, last 4,20% | DKK/08:00 |
| Dec CPI MoM, exp -0,10%, last -0,20% | CHF/08:15 |
| Dec CPI YoY, exp 0,00%, last -0,30% | CHF/08:15 |
| Dec CPI EU Harmonized MoM, exp -0,20%, last -0,30% | CHF/08:15 |
| Dec CPI EU Harmonized YoY, exp -0,10%, last -0,20% | CHF/08:15 |
| Dec Markit Germany Construction PMI, last 53,9 | EUR/08:30 |
| Dec New Car Registrations YoY, last 2,90% | GBP/09:00 |
| 3Q Deficit to GDP YTD, last 2,30% | EUR/09:00 |
| Dec Markit Germany Retail PMI, last 49,6 | EUR/09:10 |
| Dec Markit Eurozone Retail PMI, last 48,6 | EUR/09:10 |
| Dec Markit France Retail PMI, last 47,3 | EUR/09:10 |
| Dec Markit Italy Retail PMI, last 48,8 | EUR/09:10 |
| Dec Markit/CIPS UK Services PMI, exp 54,7, last 55,2 | GBP/09:30 |
| Dec Markit/CIPS UK Composite PMI, exp 55, last 55,2, rev 55,3 | GBP/09:30 |
| Dec Official Reserves Changes, last -$1826m | GBP/09:30 |
| Nov PPI MoM, exp 0,30%, last 0,80% | EUR/10:00 |
| Nov PPI YoY, exp -0,10%, last -0,40% | EUR/10:00 |
| Nov Electricity Consumption YoY, last -0,50% | ZAR/11:00 |
| Nov Electricity Production YoY, last 2,00% | ZAR/11:00 |
| Nov Industrial Production MoM, exp 1,30%, last -1,10% | BRL/11:00 |
| Nov Industrial Production YoY, exp 0,10%, last -7,30% | BRL/11:00 |
| Dec 30 Foreigners Net Bond Invest, last -$45m | TRY/11:30 |
| Dec 30 Foreigners Net Stock Invest, last $53m | TRY/11:30 |
| Dec Challenger Job Cuts YoY, last -13,00% | USD/12:30 |
| BOE Chief Economist Andy Haldane Speaks in London | GBP/13:00 |
| Dec ADP Employment Change, exp 175k, last 216k | USD/13:15 |
| Dec Vehicle Production Anfavea, last 213323 | BRL/13:20 |
| Dec Vehicle Sales Anfavea, last 178156 | BRL/13:20 |
| Dec Vehicle Exports Anfavea, last 57142 | BRL/13:20 |
| Dec 31 Initial Jobless Claims, exp 260k, last 265k | USD/13:30 |
| Dec 24 Continuing Claims, exp 2045k, last 2102k | USD/13:30 |
| Nov Industrial Product Price MoM, exp 0,50%, last 0,70% | CAD/13:30 |
| Nov Raw Materials Price Index MoM, exp -1,80%, last 3,30% | CAD/13:30 |
| Dec F Markit US Services PMI, exp 53,4, last 53,4 | USD/14:45 |
| Dec F Markit US Composite PMI, last 53,7 | USD/14:45 |
| janv..01 Bloomberg Consumer Comfort, last 46 | USD/14:45 |
| Dec ISM Non-Manf. Composite, exp 56,8, last 57,2 | USD/15:00 |
| Dec 30 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp -2000k, last 614k | USD/16:00 |
| Dec 30 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp 200k, last 172k | USD/16:00 |
The Risk Today
EURUSD Ayer el EUR/USD registró un alza. El par ahora se encuentra por encima de 1.0500. Un soporte horario se sitúa en 1.0341 (mínimo 03/01/2017). Una resistencia más fuerte está dada por 1.0670 (máximo 14/12/2016). Se espera ver un constante comportamiento lateral del precio en el corto plazo. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD ha salido del canal de tendencia bajista. Un soporte horario se encuentra en 1.2200 (mínimo 03/01/2017) mientras que una resistencia se ubica en 1.2388 (máximo 30/12/2016). La estructura técnica sugiere una ulterior consolidación. Sin embargo, se necesita un quiebre de la zona de resistencia en torno a 1.2400 para confirmar el final de la tendencia bajista de corto plazo. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY se ha debilitado y se está alejando de la resistencia horaria ubicada en 118.66 (máximo 15/12/2016). Se ha quebrado el soporte horario en 116.05 (mínimo 30/12/2016). Un soporte más fuerte se sitúa en 114.74 (mínimo 12/12/2016). Se esperan más movimientos a la baja. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está moviendo lateralmente. Una resistencia horaria se encuentra en 1.0344 (máximo 15/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera una mayor consolidación por encima de 1.0200. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.3121 | 1.1731 | 135.15 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0652 | 125.86 |
| 1.0874 | 1.2388 | 1.0344 | 121.69 |
| 1.0507 | 1.2297 | 1.0191 | 116.59 |
| 1.0367 | 1.2201 | 1.0021 | 114.74 |
| 1.0000 | 1.2083 | 0.9632 | 112.88 |
| 0.9613 | 1.1841 | 0.9522 | 111.36 |
Fuente: Swissquote Bank SA
