Video Análisis con el analista del broker IG Daniel Pingarrón: “A estos precios no entraría en el mercado. No compraría”
Terminamos 2016, que ha sido un año marcado por muchos focos de incertidumbre que al final en mayor o menor medida han sido salvador. ¿Qué balance hace de este año y cómo piensa que puede ser, sobre el papel, el año que entra?
El año ha ido de menos a más. Hemos tenido dos grandes caídas: la primera a comienzos de año, cuando a comienzos de enero hubo un desplome de las bolsas. Se juntó por un lado la caída del precio del petróleo, una fuerte depreciación del yuan chino, combinadas ambas cuestiones dio la sensación que el mundo se encaminaba a una nueva recesión, China se iba a desacelerar con fuerza, y a medida que fueron pasando los meses la sensación fue pasando, las bolsas se recuperaron, los datos macro mejoraron hasta que llegamos al Brexit, con la peor sesión de las bolsas europeas.
Luego vimos que el Brexit no era para tanto y el mercado interpretó que iba a tener consecuencias a largo plazo, en cuestión de dos años y que no merecía la pena fijarse en ellas y que además el BoE iba a apoyar con una política económica más laxa.
La bolsa de Londres con esa depreciación de la libra tuvo un rally. Nos fuimos olvidando de los problemas del Brexit, continuamos recuperándonos hasta que llegamos a las elecciones de Donald Trump donde la campaña electoral Wall Street se identificó con Hillary Clinton, ganó Trump y la bolsa cambio de parecer y celebró la victoria de Trump con un rally que nos ha traído hasta final de año. Esta vez no ha habido rally de Navidad, pero ha habido rally de Trump. A final de año hemos tenido también cuatro citas. La reunión de la OPEP donde se ha recortado la producción de petróleo. Hemos tenido el referéndum italiano donde de nuevo en un acto de incoherencia han celebrado que saliese el no.
Y hemos tenido las dos reuniones de los bancos centrales con el BCE prolongando el QE nueve meses más, y la Fed subiendo los tipos de interés por primera vez este año y diciendo más o menos que el año que viene se va a subir tres veces. En total, hemos tenido un año bueno en Wall Street, bastante plano en Europa, negativo en los periféricos, de nuevo el DAX ha sido el mejor índice europeo apoyándose en esta última fase por la caída del euro.
Por octavo año consecutivo Wall Street ha batido a Europa y en general me quedo con estos movimientos ciertamente incoherentes que hemos tenido reponiéndonos demasiado rápido sobre el Brexit, celebrando el triunfo de Donald Trump obviando todos los peligros que eso entraña. Y con el último referéndum de Italia tres cuartos de lo mismo. Vamos a empezar 2017 en unos niveles de valoración que son bastante elevados. Yo a estos precios no compraría. Creo que vamos a tener una corrección las próximas semanas o cuanto menos una continuidad de la lateralidad. Creo que 2017 va a seguir este esquema de 2016 donde vamos a ver grandes correcciones que den oportunidades de compra, más allá que comprar a uno de enero a estos precios y mantener la inversión todo el año.
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Daniel Pingarrón
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