El precio del crudo se eleva a raíz de las perspectivas poco claras (por Arnaud Masset)
El West Texas Intermediate subió a $ 53.60 el barril el miércoles, ya que se anticipaba que el informe semanal API mostrara una caída de 4.15 millones de barriles, mientras que se espera que el informe de la EIA que se publicará más tarde en la jornada de hoy muestre una contracción de 2.5 millones de barriles en las existencias de crudo de los Estados Unidos. Según la EIA, los inventarios de Estados Unidos se contrajeron durante las últimas cuatro semanas por un total de 7 millones de barriles. Dado que el acuerdo sobre un recorte de la producción de la OPEP en etapa de desarrollo y una amplia voluntad entre los productores de petróleo para sostener los precios, no se excluye una mejora adicional en los precios del crudo.
Sin embargo, el riesgo a la baja es bastante significativo ya que la mayoría de las ganancias recientes del petróleo se basan en una perspectiva optimista. De hecho, la producción de crudo de la OPEP alcanzó un máximo histórico en noviembre, mientras que Libia volvió a abrir dos de sus principales campos de petróleo, por lo que se espera un alza de la producción del país a 270.000 barriles por día en los próximos meses, en comparación con los 175.000 actuales. Según Baker Hughes, las torres de perforación de petróleo y gas de Estados Unidos aumentaron en 12 emplazamientos la semana pasada, lo que hace un total de 610, frente a las 316 a finales de mayo de este año. Por último, de acuerdo con la CFTC, el posicionamiento especulativo neto ha superado los 300.000 contratos en el NYMEX, el nivel más alto desde julio de 2014.
Con todo, si todo va según el plan, podríamos ver mayores subidas del crudo. Sin embargo, el posicionamiento en el mercado, junto con el alza en los niveles de producción significa que el riesgo a la baja en los precios del petróleo crudo es bastante significativo. Los inversores deberían permanecer abiertos a todas las posibilidades, especialmente a una fuerte caída de los precios.
El mercado inmobiliario de Estados Unidos proporciona una señal temprana (por Peter Rosenstreich)
Los EE. UU. informará los datos de las ventas de casas existentes, que según las previsiones caerían levemente a 5.50 m después de subir a los niveles más altos desde 2007. Las tasas hipotecarias más altas (desde octubre, las tasas fijas a 30 años subieron 85 pb hasta 4.18), impulsadas por una normalización más pronunciada de la Fed, seguirán enfriando el mercado inmobiliario. Esto debería representar a los últimos compradores que entran en la era de las tasas de interés históricamente bajas. Actualmente observamos que todos los mercados inexplicablemente beben el mismo veneno. Los gastos fiscales y las reformas tributarias de Trump han tenido efectos mágicos para convencer a los mercados de que el fin de la asistencia monetaria será una transición sin problemas y de hecho aumentará el crecimiento global y, por tanto, las ganancias corporativas. Mientras el Dow se recupera hasta máximos históricos, el consumidor de Estados Unidos ha sido inducido en una falsa sensación de riqueza (y bienestar). Los datos económicos más amplios de Estados Unidos no han logrado convencernos de algo más que un repunte temporal dentro de una recesión cíclica más grande. Seguimos siendo escépticos acerca de que el presidente Trump logre algo cercano a la retórica de crecimiento milagroso que ha estado proporcionando. El retroceso de las existencias, los datos económicos de EE. UU. y la falta de acción política restarán importancia a los «puntos» de la Fed del gráfico. Teniendo en cuenta el fuerte posicionamiento de sobrecompra en UDS (datos del mercado monetario internacional) prevemos una corrección cerca del 20 de enero. Teniendo en cuenta el estancamiento del alza de los rendimientos del extremo inferior de la curva, se puede esperar un retroceso del USD/JPY hacia el soporte a corto plazo en 114.74.
La confianza del consumidor mostraría una mejora (por Yann Quelenn)
Hoy se espera que la confianza del consumidor de la zona euro siga en aumento después de la reciente subida de noviembre de -7.8 a -6.1. Este año, a pesar de los diversos eventos que tuvieron lugar, incluyendo el referéndum Brexit y el referéndum italiano, el indicador se ha mantenido firme y debería mostrar una mejora de la confianza en la situación económica general y las perspectivas futuras de empleo.
Desde nuestra postura, seguimos siendo cautos ya que los datos de los indicadores fundamentales de la zona euro todavía son mixtos, en particular los datos del mercado laboral. La tasa de desempleo sigue siendo elevada y está alrededor del 10 % y la inflación sigue siendo débil. La flexibilización cuantitativa del BCE ha fracasado por el momento, sin poder apuntalar el crecimiento sostenible y la inflación.
En términos de la moneda, el eurodólar está impulsado principalmente por el dólar, ya que los mercados esperan varios aumentos de tasas para el próximo año. Además, no hay mucho que los mercados esperen en relación con el BCE, cuya política monetaria laxa se está expandiendo. Los mercados ahora están a la espera de algún repunte de la inflación.
EURGBP – Slow Increase.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Dec Consumer Confidence Indicator, exp 1, last 0,9 | DKK/08:00 |
| Nov Money Supply M3 YoY, exp 1,90%, last 2,90% | CHF/08:00 |
| Dec 21 Riksbank Interest Rate, exp -0,50%, last -0,50% | SEK/08:30 |
| Nov Hourly Wages MoM, last 0,10% | EUR/09:00 |
| Nov Hourly Wages YoY, last 0,60% | EUR/09:00 |
| Nov Public Finances (PSNCR), last -3.4b, rev -2.3b | GBP/09:30 |
| Nov Central Government NCR, last -4.0b | GBP/09:30 |
| Nov Public Sector Net Borrowing, exp 11.6b, last 4.3b | GBP/09:30 |
| Nov PSNB ex Banking Groups, exp 12.2b, last 4.8b | GBP/09:30 |
| Dec IBGE Inflation IPCA-15 MoM, exp 0,29%, last 0,26% | BRL/11:00 |
| Dec IBGE Inflation IPCA-15 YoY, exp 6,69%, last 7,64% | BRL/11:00 |
| Dec 16 MBA Mortgage Applications, last -4,00% | USD/12:00 |
| Dec 19 CPI Weekly YTD, last 5,20% | RUB/13:00 |
| Dec 19 CPI WoW, last 0,10% | RUB/13:00 |
| ABRAS November Supermarket Sales | BRL/13:30 |
| Currency Flows Weekly | BRL/14:30 |
| Dec A Consumer Confidence, exp -6, last -6,1 | EUR/15:00 |
| Nov Existing Home Sales, exp 5.50m, last 5.60m | USD/15:00 |
| Nov Existing Home Sales MoM, exp -1,80%, last 2,00% | USD/15:00 |
| Dec 16 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp -2500k, last -2563k | USD/15:30 |
| Dec 16 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp 700k, last 1223k | USD/15:30 |
| Nov Federal Debt Total, last 3033b | BRL/16:30 |
| 3Q GDP SA QoQ, exp 0,80%, last 0,90% | NZD/21:45 |
| 3Q GDP YoY, exp 3,60%, last 3,60% | NZD/21:45 |
| 3Q BoP Current Account Balance NZD, exp -4.894b, last -0.945b | NZD/21:45 |
| 3Q Current Account GDP Ratio YTD, exp -3,00%, last -2,90% | NZD/21:45 |
| Nov Formal Job Creation Total, exp -64000, last -74748 | BRL/23:00 |
| Dec 31 Long Term Rate TJLP, exp 7,50%, last 7,50% | BRL/23:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD sigue cotizando por debajo de 1.0500. Se ha quebrado el soporte horario en 1.0367 (mínimo 15/12/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.0480 (máximo 19/12/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 1.0670 (máximo 14/12/2016). Se espera una ulterior caída. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD opera por debajo del anterior canal de tendencia alcista. Un sólido soporte se puede encontrar en 1.2302 (mínimo 18/11/2016) mientras que una resistencia se encuentra en 1.2509 (máximo 16/12/2016). La estructura técnica sugiere una mayor debilidad hacia el soporte en 1.2302. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY Las presiones alcistas del USD/JPY siguen siendo muy fuertes a pesar de algunos retrocesos bajistas. El par se dirige hacia el nivel de 120.00. Un soporte horario se puede encontrar en 116.56 (mínimo 19/12/2016). Un soporte más fuerte se sitúa en 114.74 (mínimo 12/12/2016). La estructura técnica sugiere un mayor fortalecimiento. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está moviendo hacia 1.0300. Una resistencia horaria se encuentra en 1.0344 (máximo 15/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera que se consolide aún más hacia la antigua zona de resistencia en torno a 1.0205. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.3481 | 1.1731 | 135.15 |
| 1.0954 | 1.3121 | 1.0652 | 125.86 |
| 1.0874 | 1.2775 | 1.0344 | 121.69 |
| 1.0398 | 1.2344 | 1.0275 | 117.56 |
| 1.0367 | 1.2302 | 1.0021 | 112.88 |
| 1.0000 | 1.2083 | 0.9632 | 111.36 |
| 0.9613 | 1.1841 | 0.9522 | 109.80 |
