El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de algunas de las empresas españolas y europeas que hoy son noticia: ACS, Gamesa, Vivendi, Volkswagen y Fiat Chrysler (Blog de Bankinter):
Análisis ACS
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 34,0 euros
- Cierre: 30,33 euros
- Variación Diaria: +0,5%
Cierra la refinanciación de un crédito sindicado de 2.350 millones de euros.
La compañía ha suscrito con un sindicato de bancos, integrado por 46 entidades españolas y extranjeras, la novación del contrato de financiación por importe de 2.350 millones de euros con vencimiento en diciembre de 2021. La refinanciación se divide en un tramo A de préstamo de 1.400 millones de euros y un tramo B de línea de liquidez por importe de 950 millones de euros.
Opinión: ACS no ha desvelado el tipo aplicable al nuevo préstamo, aunque las condiciones habrán mejorado con respecto al préstamo anterior (coste de Euribor + 250 puntos base), ya que ACS se encuentra en una posición más favorable.
La deuda neta se redujo hasta 2.751 millones de euros al cierre de los primeros nueve meses de 2016 tras la venta de Urbaser y el ratio Deuda Neta / Ebitda al cierre de 2016 se situará en niveles claramente inferiores a 1,0x. ACS es una de las compañías incluidas en nuestra cartera modelo de cinco valores
Análisis Gamesa
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo 19,3 euros
- Cierre 18,27 euros
Contrato en México de su nuevo modelo de turbina.
Ha obtenido un contrato para suministrar 198 megavatios en un proyecto eólico en México. En concreto, se instalarán 57 unidades de su nueva turbina.
Opinión: La noticia es positiva ya que supone el primer pedido de su nuevo modelo de turbina G132-3,465 megavatios, un 50% y 30% más eficiente que los modelos G114-2,0 megavatios y G114-2,5 megavatios, respectivamente.
Además, dicho contrato contribuirá a la diversificación de sus ventas que, en el acumulado de los primeros nueve meses de 2016, refleja el siguiente desglose:
- 34% India
- 27% Latino América
- 20% Europa y RoE
- 12% EE.UU.
- 8% Asia Pacífico
En cuanto al pedido, equivale a un 6% del libro de pedidos a cierre de septiembre de 2016 (3.242 megavatios). lo que acumula 1.019,6 millones en positivo tras dos ejercicios consecutivos en los que los ingresos han superado los costes.
Opinión: La ley fija que los superávits eléctricos se destinen a reducir la deuda acumulada del sistema de años anteriores, que ronda los 23.000 millones de euros, pero no está desarrollado el reglamento para ello, lo que está dando lugar a gran polémica. El riesgo regulatorio es siempre menor cuando se genera superávit, ya que el Gobierno se siente menos presionado para revisar los mecanismos de revisión de la tarifa.
Análisis Vivendi
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 18,4 euros
- Variación diaria: +0,7%
Alcanza el 25,7% en Mediaset (comprar; 4,4 euros; +23,3%).
Tras anunciar su intención de llegar al 30%, Vivendi continúa aumentando su participación en Mediaset. En concreto ya alcanza el 25,75% del capital y el 26,77% de los derechos de voto.
Opinión: Con estos movimientos cada vez parece más probable el lanzamiento de una OPA hostil, que en Italia hay que lanzar al superar el 30%. Vivendi quiere ostentar el control de Mediaset y una negociación con Finivest, principal accionista con más del 41%, resulta muy complicada. Finivest ya ha presentado una demanda por manipulación de mercado contra Vivendi y ha solicitado a las autoridades italianas que tomen medidas urgentes para frenar la escalada de Vivendi.
Insistimos en que mientras este proceso siga en curso la cotización de Mediaset seguirá respaldada. Por este motivo el lunes 12 recomendamos Comprar Mediaset de manera oportunista. Con todo este proceso, la cotización de Mediaset ha subido de manera más que significativa: ayer +23,3%, desde el viernes 9 de diciembre +61,5% y hoy deberíamos ver nuevos avances.
Análisis Volkswagen
- Recomendación: Vender
- Cierre: 136,3 euros
- Variación Diaria: +1,9%
Nueva multa de 1.000 millones de dólares en EE.UU.
Con este importe se cubren los 85.000 vehículos con motor diésel de 3.0 litros de Audi, Porsche y marca VW afectados por el exceso de emisiones y aún no reparados. Los vehículos serán recomprados o reparados dependiendo de que las autoridades aprueben la solución que proponga Volkswagen. La multa incluye un pago de 225 millones de dólares por el daño medioambiental causado y 25 millones de dólares que se emplearán para promover la tecnología de cero emisiones.
Opinión: Este desenlace es exactamente el ya anticipado en mercado por lo que su impacto debería ser neutral. Este importe se une a los 15.000 millones de dólares que Volkswagen pagó por 475.000 vehículos con motor diésel 2.0 en EE.UU. y los 1.500 millones de euros pagados en Canadá. La compañía tiene dotada una provisión por 18.200 millones de euros, cantidad que cubre por el momento estos importes. Sin embargo, conviene recordar que el Dieselgate sigue sin solucionar en Europa, donde hay la 8,5 millones de vehículos afectados.
Análisis Fiat Chrysler
- Cierre: 8,7 euros
- Variación Diaria: +1,9%
Investigada en EE.UU. por fallos de seguridad.
Las dudas se centran en un millón de vehículos con problemas en el sistema de retención tras el aparcamiento. La investigación está en un momento muy inicial y podría derivar en la recompra de los vehículos.
Opinión: Malas noticias para Fiat, que ya ha sufrido problemas similares en el pasado. Hoy su cotización debería sufrir. No sólo por el coste que tendría que asumir para recomprar los vehículos sino también por la incertidumbre que este flujo de noticias genera, especialmente después del escándalo de emisiones del grupo Volkswagen.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
