El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de algunas de las empresas españolas y europeas que hoy son noticia: OHL, Endesa, Deutsche Bank, Vivendi y Volkswagen (Blog de Bankinter):
Análisis OHL
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 2,8 euros
- Cierre: 3,11 euros
- Variación Diaria: +6,4%
Pone a la venta la filial checa ZPSV, por la que espera obtener 50 millones de euros.
OHL no considera que esta compañía sea estratégica y ha decidido ponerla a la venta ante el interés de los inversores locales. ZPSV obtuvo 9,4 millones de euros de beneficio neto en 2015 y espera cerrar este año con un beneficio de tres millones de euros, debido a la caída de la contratación.
Opinión: La posible venta de este activo se reflejó en la fuerte subida de la cotización ayer, ya que supondría un avance en el plan de desinversión de activos no estratégicos. Tras la venta de Mayakoba a principios de diciembre por un máximo de 218 millones de euros, OHL espera cerrar las ventas de ZPSV y de un 40% del proyecto Canalejas en las próximas semanas, lo que permitiría cumplir su objetivo de obtener 300 millones de euros a través de desinversiones. Este importe equivale a la salida de caja prevista por la compañía en el escenario más adverso durante los próximos 18-24 meses por los legacy projects de construcción.
Análisis Endesa
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 20,8 euros
- Cierre: 20,275 euros
- Variación Diaria: +0,52%
Compra los activos de Enel en Latinoamérica de telecomunicaciones y sistemas relativas al ámbito de Endesa por 246 millones de euros.
La decisión ha sido adoptada por el Consejo de Administración de Endesa, previo infome favorable del Comité de Auditoría y Cumplimiento y ha contado con una fairness opinión de una entidad financiera de reconocido prestigio.
Opinión: Esta operación supone una reordenación de actividades de soporte en sistemas y telecomunicaciones. Con la internalización de estas actividades se persigue dotar a las mismas de mayor flexibilidad para adaptarse a las necesidades del perímetro corporativo de Endesa, simplificando procedimientos internos y de gestión administrativa.
Análisis Deutsche Bank
- Recomendación: Neutral
- Cierre 17,50 euros
- Variación diaria: -4,5%
(i) S&P prevé revisar al alza el rating a largo plazo de los principales bancos alemanes.
Opinión: La agencia de calificación crediticia tiene previsto mejorar el rating de Deutsche Bank, Commerzbank, la filial de Unicredit en Alemania y Deutsche Pfandbriefbank AG durante el primer trimestre de 2017. La mejora vendría explicada por los mayores colchones de capital exigidos por parte del BCE (Banco Central Europeo). La noticia beneficia especialmente a los instrumentos de deuda senior y de manera indirecta a la cotización de las acciones,
(ii) Según la prensa económica, el banco está en negociaciones avanzadas con el departamento de Justicia de EE.UU para rebajar significativamente el importe de la multa inicialmente prevista en 14.000 millones de dólares relacionada con la comercialización de hipotecas sub-prime. Tras la mejora en el flujo de noticias sobre la entidad y el cambio de perspectivas a mejor en el sector financiero europeo, revisamos nuestra recomendación desde vender a neutral.
DB, cotiza con unos múltiplos de valoración atractivos (P/VC de 0,4 x) pero entendemos que el valor sólo es recomendable para inversores dinámicos/agresivos ya que la ratio de capital CET-I “fully loaded” (actualmente en 10,8%) es inferior a los propios objetivos del banco (superior al 12,0%) y al de sus comparables europeos.
Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo
Análisis Vivendi
Neutral; Cierre: 18,2€; Var.: +0,4%
Podría elevar su participación en MEDIASET (Comprar; 3,6€; +1,5%) hasta el 30%.- Así lo decidió ayer el Consejo de la Compañía. Recordemos que la semana pasada Vivendi aumentó su participación en Mediaset dese el 3% al 20% en tan sólo tres días.
OPINIÓN: Vivendi muestra su intención de incrementar su participación de manera significativa. Así, aumentaría su posición de control en Mediaset, objetivo primordial en todo este proceso. Con este movimiento crecerán aún más las apuestas por una posible OPA hostil. Por un lado, Vivendi se quedaría justo al borde del umbral que obliga en Italia a lanzarla. Por otro, la negociación con el principal accionista de Mediaset, Finivest (41,3%) se presenta muy complicada. Finivest ya ha presentado una demanda por manipulación de mercado contra Vivendi. Insistimos en que mientras este proceso siga en curso la cotización de Mediaset seguirá respaldada. Por este motivo el lunes 12 recomendamos Comprar Mediaset de manera oportunista. De momento, la cotización ha subido un +31% y hoy deberíamos ver nuevos avances
Análisis Volkswagen
Vender; Cierre: 133,6€; Var. Día: +1,9%
Pagará 1.500M€ en Canadá por el Dieselgate.- Con este importe se cubrirá el coste de recomprar 105.000 vehículos afectados por el exceso de emisiones más una compensación de entre 3.600€/4.300€ por propietario.
OPINIÓN: Continúa el flujo de noticias negativo, que seguirá presente en próximos días. Hoy mismo podría concretarse la sanción por los 85.000 vehículos de motor diésel de 3.0 litros de Audi, Porsche y marca VW afectados en EE.UU. Conviene recordar que la Compañía ya acordó pagar casi 15.000M$ por 475.000 vehículos con motor diésel 2.0 en EE.UU. Ahora, para los 85.000 restantes se baraja una multa de unos 1.000M$ adicionales. Con este importe la compañía recompraría 20.000 vehículos y repararía otros 60.000. Volkswagen tiene dotada una provisión por 18.200M$, importe que cubre por el momento estos importes. Sin embargo, conviene recordar que este asunto sigue sin solucionar en Europa, donde hay la 8,5M de vehículos afectados.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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