USDCAD. La decisión del BCE en el centro de atención

Las exportaciones chinas se expanden por primera vez en ocho meses (por ArnaudMasset)

Después de un largo periodo de contracción ininterrumpida, las exportaciones chinas llegaron a terreno positivo – la primera vez desde marzo de este año, cuando aumentaron un 11.5 % interanual – aumentando un modesto 1 % interanual (frente al -5 % esperado) en noviembre, mientras la cifra del mes anterior fue corregida a la baja de -7.3 % a -7.5 %. En términos de yuanes, la medida escaló 5.9 %, destacando los efectos de la fuerte depreciación del renminbi en noviembre (más o menos un 2 % frente al dólar estadounidense). Las importaciones también sorprendieron al alza y aumentaron vertiginosamente un 6.7 % interanual en términos de dólares (frente al pronóstico mediano de -1.9 %), estrechando el superávit comercial a $44.61.

Esta recuperación de las exportaciones y las importaciones demuestra que el dragón de China todavía tiene un poco de fuego en su vientre, incluso después de un año complicado, que ha sido un reto para las exportaciones orientadas a las economías. Por lo tanto, es un signo alentador mientras nos acercamos a 2017 y la presidencia Trump. Creemos que las perspectivas para las exportaciones chinas son positivas para 2017, dado que la debilidad del yuan será un soplo de aire fresco para la economía y ayudará al gobierno a continuar con su proceso de normalización. Sin embargo, para que este escenario ideal se haga realidad, tendríamos que ver una relación estable entre Estados Unidos y China, ya que una disminución de las importaciones estadounidenses de China afectaría significativamente a la segunda mayor economía del mundo. Hasta el momento, el presidente electo Trump ya se ha suavizado en algunas de sus promesas de campaña, creemos que todavía hay una posibilidad de que flexibilice su fuerte postura en contra de China, a pesar de que creemos que no la abandonará por completo.

Draghi anunciará los planes del BCE para 2017 (Yann Quelenn)

En los últimos meses, el BCE ha estado en modo de «esperar y ver». Hoy, por fin vamos a saber si su programa de compra de activos se extenderá más allá de marzo 2017 y cómo se abordará el problema de la escasez de bonos. Por el momento, en la actualidad hay dos restricciones principales con respecto a los tipos de bonos que el Banco Central Europeo puede comprar en virtud de su programa de flexibilización cuantitativa. En primer lugar, las tasas no deben estar por debajo del piso de las tasas de depósito del -0.4 % y la institución no puede poseer más del 33 % de la deuda de un país.

En nuestra opinión, una extensión del programa al ritmo actual de 80 mil millones de Euros parece muy probable. Sin embargo, también existe la fuerte posibilidad de que veamos una reducción en el ritmo de la QE, dado que el problema de la escasez puede ser un tema de nunca acabar en el mediano plazo, que será cada vez más drástico a medida que nos acerquemos a 2018. Creemos firmemente que el BCE hará lo que sea necesario para pintar todo con una luz moderada.

En cuanto a la moneda, creemos que el riesgo al alza sobre la moneda única sigue siendo algo limitado y que podríamos ver una prueba adicional de la zona comprendida entre 1.08 y 1.09 si el BCE prolonga su enfoque de «esperar y ver».

No obstante, los mercados parecen optimistas acerca de la perspectiva de Estados Unidos para finales de este año y el par EUR/USD se orienta claramente hacia la baja.

USDCAD – Wide-Open For Further Weakness.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está presionando al alza antes de la reunión del BCE de hoy. Una resistencia horaria se encuentra en 1.0796 (máximo 05/12/2016). Un soporte se puede encontrar en 1.0506 (mínimo 05/12/2016). Las presiones bajistas parecen aumentar en torno a 1.0800. Se espera que muestre una mayor debilidad alrededor de ese nivel. A más largo plazo, la cruz de la muerte indica una mayor tendencia bajista a pesar de que el par ha aumentado desde el pasado mes de diciembre. La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El objetivo es el fuerte soporte horario que se ubica en 1.0458 (mínimo 16/03/2015).

GBPUSD El GBP/USD se está recuperando desde la resistencia horaria en 1.2771 (máximo 05/10/2016). Un soporte horario está dado por 1.2302 (mínimo 18/11/2016). Se espera que muestre presiones renovadas hacia la resistencia en 1.2771. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY está cotizando lateralmente. El par no ha podido alcanzar la resistencia ubicada en 114.83 (máximo 16/02/2016). Un soporte significativo se ubica en torno a 111.36 (mínimo 28/11/2016). Un soporte más fuerte se sitúa en 108.56 (mínimo 17/11/2016). Se espera ver nuevas presiones alcistas a corto plazo. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF se está impulsando a la baja. El soporte clave se ubica en la paridad. Una resistencia horaria se sitúa en 1.0205 (máximo 30/11/2016). El camino está bien despejado para una debilidad constante. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: