Las perspectivas mixtas mantienen al RBA al margen (por Arnaud Masset)
Después de probar la resistencia clave en $0.7489 (38.2% Fibonacci sobre la devaluación denoviembre) – esta es la segunda vez durante la semana pasada que el AUD/USD no pudo quebrar la última resistencia al alza – el dólar australiano aceleró su caída después de que el Banco de la Reserva de Australia decidiera, como todos esperaban, dejar su objetivo de tasa de efectivo sin cambios en el mínimo histórico del 1.50 %. El gobernador del banco central, Philip Lowe, le hizo algunos cambios menores a la declaración adjunta, reiterando que la economía está «continuando con su transición tras el boom de inversión minera» y agregó que a pesar de que la tasa de desempleo ha mejorado este año, los indicadores del mercado de trabajo «siguen siendo mixtos», dado que el desempleo a tiempo parcial se mantuvo fuerte.
En cuanto a la inflación, el gobernador Lowe mantuvo su enfoque cauteloso dado que el «débil crecimiento de los costes laborales» arroja una sombra sobre las perspectivas de inflación. El último informe de inflación fue publicado hace un tiempo (finales deoctubre) y sorprendió levemente al alza (1.3 % interanual frente al 1.1 % esperado). Sin embargo, mientras el mercado espera una contracción del crecimiento del PIB en el tercer trimestre (-0.1 % intertrimestral frente al 0.5 % del trimestre terminado en junio), las presiones inflacionarias subyacentes deberían haber permanecido controladas en el trimestre de septiembre – la mayor parte del incremento podría provenir del aumento de los precios de los commodities.
En el mercado de divisas, el dólar australiano es más propenso a sufrir en el mes por delante, mientras los operadores cambian las inversiones hacia los EE. UU. De hecho, en los últimos meses, los inversores de todo el mundo han luchado para encontrar un mayor retorno, lo que les ha llevado a cargar sobre el riesgo, elevando a las divisas de commodities de alta calidad, como el dólar australiano y el kiwi, pero también a las monedas de mercados emergentes sobre una amplia base. Sin embargo, este período de bendición para las monedas de mayor rendimiento puede haber llegado a su fin, ya que la perspectiva de rendimiento desde EE. UU. ha ido mejorando. Por tanto, creemos que el riesgo es a la baja en el AUD/USD en el contexto de otro recorte de tasas del RBA.
El destino del Brexit ahora recae en el Tribunal Supremo (por Yann Quelenn)
La audiencia en el Tribunal Supremo del Reino Unido sobre el Brexit alcanza el segundo día de uno de los casos constitucionales más importantes en la historia legal británica. El Tribunal Supremo está oyendo una petición del Gobierno para revocar una sentencia del Tribunal Supremo que permitiría al PM Theresa May activar el artículo 50, y por lo tanto iniciar el proceso de salida formal durante la próxima primavera.
Esta audiencia ha expuesto una sensación subyacente de que se le está robando el resultado del referéndum Brexit a la gente. De hecho, los mercados financieros están ya están reflejando una menor probabilidad de una salida del Reino Unido. La libra sigue apreciándose mientras se suman long y short squeezes. La libra ha llegado a un máximo de dos meses frente al dólar y un máximo de tres meses contra la moneda única.
Creemos que no respetar los votos del pueblo probablemente podría provocar una gran crisis democrática en Europa. Tal escenario no sería el primero, dado que Francia en 2005 y Grecia en 2015 son sólo algunos ejemplos de resultados de consultas previamente anulados. Sin embargo, el Brexit representa la primera vez que un país intenta realmente salir de Europa y simplemente significaría que salir es un camino casi imposible. A pesar de que no se emitirá un fallo hasta el Año Nuevo, el Tribunal Supremo, que está lleno de eurófilos, probablemente decida dar a los parlamentarios el poder de decidir el destino del Reino Unido en la Unión.
EURGBP – Riding Downtrend Channel.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Nov CPI MoM, exp -0,10%, last 0,10% | CHF/08:15 |
| Nov CPI YoY, exp -0,20%, last -0,20% | CHF/08:15 |
| Nov CPI EU Harmonized MoM, exp -0,10%, last 0,10% | CHF/08:15 |
| Nov CPI EU Harmonized YoY, exp 0,00%, last -0,30% | CHF/08:15 |
| Nov Markit Germany Construction PMI, last 52,9 | EUR/08:30 |
| Nov Region Survey: Output Past 3M, exp 0,53, last 0,49 | NOK/09:00 |
| Nov Region Survey: Output Next 6M, exp 0,7, last 0,75 | NOK/09:00 |
| Nov Markit Germany Retail PMI, last 51 | EUR/09:10 |
| Nov Markit Eurozone Retail PMI, last 48,6 | EUR/09:10 |
| Nov Markit France Retail PMI, last 47,5 | EUR/09:10 |
| Nov Markit Italy Retail PMI, last 46,5 | EUR/09:10 |
| 3Q F GDP SA QoQ, exp 0,30%, last 0,30% | EUR/10:00 |
| 3Q F GDP SA YoY, exp 1,60%, last 1,60% | EUR/10:00 |
| 3Q Gross Fix Cap QoQ, exp 0,40%, last 0,00%, rev 1,20% | EUR/10:00 |
| 3Q Govt Expend QoQ, exp 0,40%, last 0,10%, rev 0,40% | EUR/10:00 |
| 3Q Household Cons QoQ, exp 0,30%, last 0,20% | EUR/10:00 |
| COPOM Monetary Policy Meeting Minutes | BRL/10:30 |
| Nov Effective Exchange Rate, last 98,51 | TRY/11:30 |
| Nov Vehicle Production Anfavea, last 174150 | BRL/13:20 |
| Nov Vehicle Sales Anfavea, last 159037 | BRL/13:20 |
| Nov Vehicle Exports Anfavea, last 36913 | BRL/13:20 |
| Oct Trade Balance, exp -$42.0b, last -$36.4b | USD/13:30 |
| 3Q F Nonfarm Productivity, exp 3,30%, last 3,10% | USD/13:30 |
| Oct Int’l Merchandise Trade, exp -1.70b, last -4.08b | CAD/13:30 |
| 3Q F Unit Labor Costs, exp 0,30%, last 0,30% | USD/13:30 |
| Central Bank Rollover Currency Swap Auction | BRL/13:50 |
| Bank of England Bond Buying Operation | GBP/14:50 |
| Nov Ivey Purchasing Managers Index SA, exp 60, last 59,7 | CAD/15:00 |
| Oct Factory Orders, exp 2,60%, last 0,30% | USD/15:00 |
| Oct Factory Orders Ex Trans, last 0,60% | USD/15:00 |
| Oct F Durable Goods Orders, exp 3,40%, last 4,80% | USD/15:00 |
| Oct F Durables Ex Transportation, exp 0,50%, last 1,00% | USD/15:00 |
| Oct F Cap Goods Orders Nondef Ex Air, last 0,40% | USD/15:00 |
| Oct F Cap Goods Ship Nondef Ex Air, last 0,20% | USD/15:00 |
| Dec IBD/TIPP Economic Optimism, exp 52, last 51,4 | USD/15:00 |
| Nov ANZ Job Advertisements MoM, last 0,60% | NZD/21:00 |
| RBNZ’s Wheeler Appears at Select Committee on Annual Report | NZD/22:00 |
| Nov AiG Perf of Construction Index, last 45,9 | AUD/22:30 |
| Nov CPI MoM, exp 0,50%, last 0,40% | RUB/23:00 |
| Nov CPI YoY, exp 5,90%, last 6,10% | RUB/23:00 |
| Nov CPI YTD, exp 5,10%, last 4,50% | RUB/23:00 |
| Nov CPI Core MoM, exp 0,40%, last 0,40% | RUB/23:00 |
| Nov CPI Core YoY, exp 6,20%, last 6,40% | RUB/23:00 |
| 3Q BoP Current Account Balance, last -$0.30b | INR/23:00 |
The Risk Today
Yann Quelenn
EURUSD El EUR/USD se está impulsando al alza antes de la reunión del BCE del próximo jueves. Se ha quebrado la resistencia horaria ubicada en 1.0686 (máximo 29/11/2016). Un soporte se puede encontrar en 1.0506 (mínimo 05/12/2016). El par parece estancarse en torno a 1.0800. Se espera que muestre presiones bajistas renovadas. A más largo plazo, la cruz de la muerte indica una mayor tendencia bajista a pesar de que el par ha aumentado desde el pasado mes de diciembre. La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El objetivo es el fuerte soporte horario que se ubica en 1.0458 (mínimo 16/03/2015).
GBPUSD El impulso alcista del GBP/USD está creciendo. Se ha quebrado la resistencia horaria en 1.2674 (máximo 11/11/2016). Un soporte horario está dado por 1.2302 (mínimo 18/11/2016). Se espera que siga de cerca a la sólida resistencia en 1.2771 (máximo 05/10/2016). El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El impulso alcista del USD/JPY está definitivamente activo. Ahora el par está siguiendo de cerca una fuerte resistencia ubicada en 114.87 (máximo 16/02/2016). Un soporte horario está situado alrededor de 111.36 (mínimo 28/11/2016). Un soporte más fuerte se sitúa en 108.56 (mínimo 17/11/2016). Se espera ver otro movimiento alcista. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está impulsando a la baja. El soporte clave se ubica en la paridad. Una resistencia horaria se sitúa en 1.0205 (máximo 30/11/2016). El camino está bien despejado para una mayor caída. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.13 | 1.3481 | 1.1731 | 125.86 |
| 1.1259 | 1.3121 | 1.0328 | 121.69 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0257 | 114.87 |
| 1.0768 | 1.2748 | 1.0069 | 114.13 |
| 1.0506 | 1.2302 | 0.9929 | 112.88 |
| 1.0458 | 1.2083 | 0.9632 | 109.8 |
| 1 | 1.1841 | 0.9522 | 108.56 |
Fuente: Swissquote Bank SA
