Riesgos eventuales para el par EURCHF

Posiciones cortas del par EUR/CHF

El CHF sigue siendo la moneda de financiación de elección para las operaciones con diferenciales de tasas de interés. Se espera que la política sobre la tasa de interés del BNS sea una de las últimas medidas importantes del banco central para comenzar la normalización. El par EUR/CHF ha recuperado fuertemente su soporte, desde 1.0700 a por encima de 1.080, en la sesión europea. El par USD/CHF ha aumentado desde el soporte de la liquidación durante las elecciones de Estados Unidos, desde 0.9550 hasta justo por debajo de 1.020. Mientras comienza a disminuir el impulso alcista del USD por el impacto de las elecciones en Estados Unidos, la demanda del dólar sigue siendo fuerte. Se ha estancado el rally de los rendimientos del extremo largo de la curva, del tesoro de EE. UU., lo que sugiere una limitación del alza del par USD/CHF, por el momento. La sensibilidad del CHF ante las condiciones generales de aversión al riesgo ha disminuido; sin embargo, los acontecimientos geopolíticos, específicamente los europeos, aumentan la demanda del CHF por encima de otras monedas. Hay evidencia circunstancial de que el BNS se mantiene activo en los mercados del EUR/CHF, actuando para bajar de presión a la baja, en lugar de revertir la dirección. Sin embargo, de cara al domingo 4 de diciembre, tenemos un riesgo de «shock» político europeo. Italia se dirigirá a las urnas para votar en un referéndum sobre un amplio plan de reforma constitucional. Los mercados son ahora conscientes del riesgo político sorpresa posterior al Brexit y a las elecciones presidenciales, y no estarán desprevenidos ante este evento. Esperamos que los mercados se posicionen bien, antes del cierre de los mercados el viernes, lo que equivale a cerrar las operaciones de cobertura y de refugio a corto plazo. Creemos que la votación tendrá un perfil de riesgo asimétrico; el voto por el «no» sería significativamente más negativo para el Euro (y positivo para el CHF). El volumen implícito de 1 semana del par EUR/CHF ha subido a 7.4, dado que los operadores tienen en cuenta el evento de riesgo. Dado que el par EUR/CHF se encuentra en 1.078 creemos que se recargarán las posiciones cortas, ante el evento de riesgo de este fin de semana y el cierre antes del fin de semana, como una sólida estrategia de operación a corto plazo.

La incertidumbre sigue siendo fuerte antes de la reunión de la OPEP (por YannQuelenn)

El precio del petróleo está muy volátil antes de la reunión de la OPEP. El barril de Brent se cotiza en torno a $47. Cada vez hay más incertidumbres con respecto a un acuerdo. La producción de petróleo de la OPEP es de alrededor de 32.5 millones de barriles por día y según algunas estimaciones, una producción de alrededor de 31.9 millones de barriles por día sería necesaria durante los primeros seis meses de 2017, para equilibrar la demanda y la oferta actual.

En nuestra opinión, se pueden afirmar varias hipótesis. En primer lugar, creemos que las diferencias fundamentales con respecto a la producción no se resolverán en esta reunión por algunas razones específicas, sobre todo porque Iraq e Irán están desafiando cada vez más el predominio de Arabia Saudita. Esto es aún más cierto desde la elección de Trump.

En segundo lugar, en nuestra opinión parece poco probable que los miembros de la OPEP alcancen un total acuerdo sobre los cupos. Esto, por supuesto, le da un impulso a los precios por encima de $50, pero al mismo tiempo abre de nuevo la competencia de shale gas de EE. UU. y el petróleo ruso, algo que la OPEP está tratando de evitar.

De lo que estamos convencidos claramente es de nuestra tercera hipótesis, según la cual se harán algunas excepciones. No va a resolver el exceso de oferta, pero no perturbará a los mercados financieros al no establecer objetivos claros para la nación de la OPEP.

Esto limitaría el alza de los precios del petróleo, ya que las incertidumbres permanecerían y al mismo tiempo se recortaría la producción.

De todos modos, por el momento los mercados presentan un amplio excedente y se necesita un acuerdo sólido para que los mercados para absorban la producción.

The Risk Today

EURUSD Las presiones de compra del EUR/USD están aumentando. Una resistencia horaria se encuentra en 1.0686 (máximo 29/11/2016). Un soporte se puede encontrar en 1.0518 (máximo 17/11/2016). Se espera que muestre presiones bajistas renovadas. A más largo plazo, la cruz de la muerte indica una mayor tendencia bajista a pesar de que el par ha aumentado desde el pasado mes de diciembre. La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El objetivo es el fuerte soporte horario que se ubica en 1.0458 (mínimo 16/03/2015).

GBPUSD El GBP/USD no está teniendo, por el momento, suficiente impulso para alcanzar la resistencia en 1.2674 (máximo 11/11/2016). Un soporte horario está dado por 1.2302 (mínimo 18/11/2016). Las presiones de compra no parecen suficientes. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El impulso alcista del USD/JPY comienza de nuevo. Una resistencia se puede encontrar en 113.90 (máximo 25/11/2016). Una resistencia más fuerte está dada por 114.87 (máximo 16/02/2016). Un soporte horario está situado alrededor de 111.36 (mínimo 28/11/2016). Un soporte más fuerte se sitúa en 108.56 (mínimo 17/11/2016). Se espera otro movimiento alcista. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El repunte del USD/CHF se ha desvanecido. No obstante, la estructura técnica sigue siendo alcista. El soporte clave se ubica en la paridad. Una resistencia horaria se sitúa en 1.0192 (máximo 24/11/2016). Se espera ver un nuevo seguimiento de la zona de resistencia en torno a 1.0200. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: