¿Sorprenderá al Banco de Canadá? (por Yann Quelenn)
Se espera que el banco de Canadá opte por el statu quo al mantener las tasas en el 0.50 %. Los mercados sólo esperan que los responsables políticos canadienses reduzcan las expectativas de crecimiento para 2017. Los objetivos de 2016 se sitúan en este momento en el 1.3 % y el 2.2 % para 2017. Por otra parte, los mercados financieros también están descontando el hecho de que no habrá ningún cambio en la política monetaria hasta finales del próximo año. Este sentimiento se basa en el hecho de que los precios del petróleo son uno de los principales impulsores de la política monetaria del Banco de Canadá. La fuerte volatilidad de este commodity, así como los bajos precios hicieron que el Banco de Canadá bajara las tasas dos veces el año pasado. Los precios del petróleo se han recuperado, pero los precios siguen siendo relativamente bajos.
Desde nuestro punto de vista, a pesar de que los mercados claramente no han descontado un recorte de tasas en absoluto, creemos que esto todavía puede ser una posibilidad. La verdad es que hay muchas razones para el recorte las tasas, es sólo que los mercados no están apostando a él. En cualquier caso, este sería un movimiento muy agresivo desde el Banco de Canadá.
De hecho, los datos económicos de Canadá están en la zona débil y hay, sin embargo, preocupaciones sobre el estado de la economía canadiense. El desempleo todavía está en el rango del 7 % y la inflación no se está acelerando. Peor aún, el IPC ha caído a su nivel más bajo en dos años a 1.1 % interanual. Además, las últimas ventas al por menor para julio han decepcionado una vez más, registrando un -0.1 % intermensual, el tercer mes consecutivo negativo.
Con respecto a la moneda, el dólar canadiense debería seguir estando débil y apuntamos a que el USD/CAD cotice en alza hasta el final de este año. 1.35 representa un objetivo decente en el mediano plazo. Yann Quelenn – Analista de Mercado
El GBP vuelve a repuntar
Los mercados estarán atentos a los resultados de la primera cumbre del primer ministro del Reino Unido, Teresa Mays, en la sede de la UE en Bruselas. Deberíamos esperar un significativo retroceso desde Bruselas, aunque el reciente ablandamiento de la posición de línea dura sugiere que hay espacio para una negociación sobre el Brexit. El GBP se corrigió bruscamente cuando el Tribunal Supremo del Reino Unido abrió el camino para que el Parlamento vote sobre los detalles de un acuerdo de salida con la UE. Esto debería limitar la probabilidad de una «salida dura», lo que asustó a los inversores para deshacerse de la esterlina. El artículo 50 se debería activar en marzo, dado que el Parlamento no tiene derecho de bloquearlo. Si bien la incertidumbre de la inversión a largo plazo sigue siendo alta, sospechamos que el botón de pánico que envió al GBP/USD a 1.2090 se debe programar nuevamente. Anticipamos que los operadores del GBP serán cada vez más insensibles a la propaganda del Brexit, en lugar de reaccionar a cada titular. Esto debería permitir una apreciación del GBP durante los periodos de calma. Sin embargo, en el largo plazo, a medida que nos acercamos a la primavera de 2017 tenemos una postura bajista para el par GBP/USD. No sólo se activará el artículo 50, sino que además prevemos que la Fed elevará las tasas.
En otras noticias, el IPC general del Reino Unido sorprendió al alza llegando al 1.0 % interanual.
Sin embargo, no hay que detenerse demasiado en esta sola cifra, dado que la vestimenta y el calzado fueron los principales responsables de este salto inesperado. Mientras la depreciación del GBP ha obligado a algunos precios de bienes al consumidor a un alza, la naturaleza volátil de los bienes indica que la probabilidad de aumentos de precios sostenidos es menos probable. El GBP/USD se ha afirmado por encima del soporte en 1.2127 y se debería esperar una extensión del momentum alcista actual hacia 1.2490. Compraríamos durante fuertes ventas para un rebote en 1.2490, donde revertiríamos nuestras posiciones.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Sep Claimant Count Rate, exp 2,20%, last 2,20% | GBP/08:30 |
| Sep Jobless Claims Change, exp 3200, last 2400 | GBP/08:30 |
| Aug Average Weekly Earnings 3M/YoY, exp 2,30%, last 2,30% | GBP/08:30 |
| Aug Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY, exp 2,10%, last 2,10% | GBP/08:30 |
| Aug ILO Unemployment Rate 3Mths, exp 4,90%, last 4,90% | GBP/08:30 |
| Aug Employment Change 3M/3M, exp 76000, last 174000 | GBP/08:30 |
| Aug Construction Output MoM, last 1,80% | EUR/09:00 |
| Aug Construction Output YoY, last 3,10% | EUR/09:00 |
| 14.oct. MBA Mortgage Applications, last -6,00% | USD/11:00 |
| Sep Housing Starts, exp 1,18E+06, last 1,14E+06 | USD/12:30 |
| Sep Housing Starts MoM, exp 2,90%, last -5,80% | USD/12:30 |
| Sep Building Permits, exp 1,17E+06, last 1,14E+06, rev 1,15E+06 | USD/12:30 |
| Sep Building Permits MoM, exp 1,10%, last -0,40%, rev 0,70% | USD/12:30 |
| 19.oct. Bank of Canada Rate Decision, exp 0,50%, last 0,50% | CAD/14:00 |
| Bank of Canada Releases Monetary Policy Report | CAD/14:00 |
| U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | USD/18:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD todavía se encuentra dentro de un momentum bajista a pesar del actual retroceso. El objetivo es el soporte horario en 1.0952 (mínimo 25/07/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.1058 (máximo 13/10/2016). Una resistencia clave se encuentra muy lejos en 1.1352 (máximo 18/08/2016). Se ve favorecida una mayor consolidación. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.
GBPUSD La venta masiva del GBP/USD parece haber hecho una pausa por el momento. Se ha quebrado la resistencia horaria en 1.2272 (máximo 13/10/2016). Otra resistencia está dada por 1.2325 (máximo 18/10/2016). Una resistencia clave se encuentra muy lejos en 1.2620 y luego en 1.2873 (03/10/2016). Se espera que muestre un mayor incremento. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY ha salido de la tendencia alcista de corto plazo. Se necesita un quiebre del soporte horario en 102.81 (mínimo 10/10/2016) para confirmar las presiones subyacentes. Un soporte clave se puede encontrar en 100.09 (27/09/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 104.64 (máximo 13/10/2016). Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF está probando la zona de resistencia entre 0.9919 (mínimo 07/08/2016) y 0.9950 (27/07/2016). El par se mantiene en una tendencia alcista desde el 15 de septiembre. Un soporte horario se localiza en 0.9733 (base 05/10/2016) y luego en 0.9632 (mínimo base 26/08/2016). Se espera que muestre un continuo incremento. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1479 | 1.3121 | 1.0328 | 107.90 |
| 1.1428 | 1.2857 | 1.0093 | 105.63 |
| 1.1352 | 1.2477 | 0.9956 | 104.32 |
| 1.1013 | 1.2229 | 0.9881 | 103.99 |
| 1.0952 | 1.2090 | 0.9632 | 099.02 |
| 1.0913 | 1.1841 | 0.9522 | 096.57 |
| 1.0822 | 1.0520 | 0.9444 | 093.79 |
Fuente: Swissquote Bank SA
