Oro. Riesgo por el debate Estados Unidos

Draghi advierte a los bancos y Jordan del BNS hablará el lunes (por YannQuelenn)

Esta semana ha visto una muy intensa ronda de decisiones de los bancos centrales. Por supuesto, el Banco de Japón y la Reserva Federal fueron las principales atracciones, aunque al final no ha surgido nada realmente nuevo, con la excepción de la meta de la tasa (de alrededor de cero) para los bonos gubernamentales a 10 años.

Ayer, el presidente del BCE, Mario Draghi habló ante la Junta Europea de Riesgo Sistémico en Frankfurt, donde afirmó que el sector bancario está demasiado poblado para ser rentable. Es cierto que los bancos están en el ojo de la tormenta. Seguimos creyendo que los bancos italianos, por ejemplo, pueden dar lugar a nuevos trastornos bancarios en la zona euro. La prueba de estrés reciente ha revelado que los 360 mil millones de Euros de préstamos incobrables son una gran amenaza para la estabilidad del sistema financiero europeo.

También ayer, el euro se debilitó frente al franco suizo a raíz de estos comentarios. Thomas Jordan hablará el lunes en Ginebra después de la publicación de los datos de depósito a la vista. El BNS sigue profundamente bajo presión y en nuestra opinión, las autoridades suizas se mantienen al margen, pero están listas para actuar en cualquier momento. Cuando se examina la situación en los EE. UU. o Japón, es difícil no creer que el franco se perfile para mantenerse fuerte durante bastante tiempo más. Por otro lado, la economía suiza se está ajustando a un franco fuerte. Se espera que el crecimiento en el 2T sea del 2 % interanual frente al 1.1 % interanual en el primer trimestre, impulsado principalmente por el gasto público y el comercio exterior. Sin embargo, esta situación es frágil, dado que cualquier prueba o turbulencia podrían enviar al CHF al alza. Este es el motivo por el que seguimos con una postura bajista en el EUR/CHF.

Riesgo por el debate Estados Unidos (por Peter Rosenstreich)

Dado que se aproximan las reuniones del Banco de Japón y de la Reserva Federal, los inversores centrarán su atención en el primer debate presidencial por las elecciones de Estados Unidos, que se realizará el lunes.

La calma relativa que se ha extendido sobre los mercados financieros, ya que ambas reuniones del banco central fueron básicamente positivas para el mercado, incrementa la probabilidad de que un resultado inesperado desencadene una importante volatilidad en el mercado. Los índices bursátiles globales operan con un tono alcista; el índice S&P volvió a máximos de agosto, mientras que el VIX retrocedió agresivamente de 20 a 12. Los debates de Estados Unidos tienen un largo pasado de respaldar o perjudicar a los candidatos presidenciales, incluyendo al debate en el que un Nixon débil se enfrentó a un fuerte Kennedy, o cuando Hillary Clinton no pudo decir correctamente el nombre del futuro del presidente ruso, Dimitri Medvedev.

Donald Trump crece en popularidad, y hay un desempeño histórico desigual en los debates frente a Hillary, cuyas encuestas muestran resultados menguantes; sin embargo, pero ambos candidatos están dispuestos a ganar. Las encuestas indican que el resultado es impredecible, y este podría ser el momento más trascendental de las elecciones de 2016. Actualmente, los mercados esperan una victoria de Clinton, pero el riesgo del Brexit aún existe. Una victoria decisiva del debate por parte de Trump inquietará a los mercados y provocará volatilidad a corto plazo, ya que los inversores tienen en cuenta la posible victoria de Trump. Dejando al descubierto un claro triunfo de Trump o la defensa del liderazgo de Hillary, creemos que la búsqueda de posiciones de riesgo dominará el comportamiento de los inversores en el corto plazo. Seguimos con nuestra postura optimista sobre las naciones de los mercados emergentes, con datos fundamentales firmes y rendimientos más altos, tales como el del IDR, el INR y el RUB.

Oro (Gold9 – Setting Lower Highs.

The Risk Today

Yann Quelenn

EURUSD El momentum a corto plazo del EUR/USD es bajista. Un soporte horario está dado en 1.1123 (mínimo 31/08/2016) mientras que una resistencia horaria se sitúa en 1.1257 (máximo 22/09/2016). Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). Se espera que disminuya hacia 1.1100. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD está cotizando nuevamente en torno a 1.300. Una resistencia horaria se encuentra en 1.3121 (máximo 22/09/2016). Una resistencia clave se sitúa en 1.3445 (máximo 06/09/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.2947. Se espera que muestre presiones a la baja constantes. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY Las presiones de venta sobre el USD/JPY son fuertes. El par sigue impulsándose a la baja. Una fuerte resistencia se puede encontrar en 104.32 (máximo 02/09/2016), mientras que una resistencia horaria se sitúa en 102.79 (máximo 21/09/2016). El soporte psicológico en 100 no está muy lejos. Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF está listo para seguir de cerca una vez más el soporte en 0.9632 (mínimo 26/08/2016). Hay períodos alternos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9885 (máximo 01/09/2016). La próxima resistencia se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Se espera que muestre un creciente interés de venta. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: