GBPUSD. BCE la semana que viene…

Los mercados miran los datos de empleo en Estados Unidos (por Yann Quelenn)

Hoy se darán a conocer las nóminas no agrícolas, una semana después de Jackson Hole y los duros comentarios de Janet Yellen, que, como era de esperar, no proporcionó ninguna pista de un camino concreto para la normalización de las tasas.

En nuestra opinión, todavía creemos que no habrá ningún aumento de tasas en septiembre. En teoría, hoy los fuertes datos laborales podrían potencialmente empujar a la Fed a subir las tasas finalmente. Además, para reconstruir su credibilidad dañada, la Fed ahora necesita comunicar y entregar una dirección concreta al público acerca de sus objetivos de política monetaria. Se espera que las nóminas no agrícolas sean de 180 000 frente a las 255 000 de julio.

Creemos que los datos laborales excesivamente fuertes podrían proporcionar a Donald Trump con una ventaja en su oferta para la presidencia y, en cierta medida, cuestionar la independencia de la Fed. Recientemente, el miembro de la Fed, Lael Brainard donó $2700 a Hillary Clinton. Además de esto, dado que es un banco central privado con vínculos muy estrechos con el sector bancario privado estadounidense, es bien conocido y documentado que la campaña de Clinton de Hillary ha sido financiada por los principales bancos. Algunos incluso se refieren a Hillary Clinton como «el candidato de Wall Street».

Sin embargo, desde nuestro punto de vista, la salud de la economía de Estados Unidos se sobreestima en gran parte y no pronosticamos una cifra fuerte para hoy. Las expectativas de un alza de tasas se moverán hacia el final de este año y el mercado de valores va a celebrar la buena nueva: el dinero gratis continuará fluyendo y el S&P 500 debería continuar operando en torno a sus máximos de los últimos años. Básicamente, el statu quo continúa.

BCE la semana que viene… no hay mucho que esperar (por Peter Rosenstreich)

Han pasado casi tres meses desde el referéndum Brexit del Reino Unido y los datos económicos de la zona euro parecen en gran parte no verse afectados. Teniendo en cuenta la evaluación general de que la zona euro ha esquivado una bala, sospechamos que el BCE sólo retocará ligeramente las previsiones y será menos probable que amplíe su programa de flexibilización. Esperamos que Draghi opte por una estrategia de «esperar y ver» basados en el impacto de las decisiones de política de la Fed. En ausencia de cambios repentinos en las perspectivas económicas de Europa, el BCE se realizará cambios a su mezcla de política monetaria actual. Sin embargo, las proyecciones económicas del BCE podrían ajustarse a la baja para reflejar una cifra de consenso menos optimista.

Las expectativas del impacto de un crecimiento significativo hicieron caer el pronóstico de crecimiento de 2017 hasta el 1 % desde el 1.2 % (2016 sin cambios en el 1.6 %); sin embargo, hasta el momento los temores han sido injustificados. Teniendo en cuenta las proyecciones de crecimiento actuales del BCE de un 1.7 %, podríamos ver un ajuste marginal entre el 1.4 % y el 1.5 %. Teniendo en cuenta el estado más débil del Euro debido a la política de elevar las tasas de la Fed, el precio competitivo de la moneda debería ayudar a poner una barrera a una corrección más profunda. La inflación sigue siendo una preocupación para el BCE en su actual nivel persistentemente bajo. La conversación en el BCE sobre las razones de la dinámica de la débil inflación se ha calentado con numerosas sugerencias de que el propio programa de compra de bonos del BCE es la causa fundamental de las deprimidas perspectivas de inflación a largo plazo. A pesar del ajuste a la baja para el crecimiento, sospechamos que la inflación seguirá estando básicamente sin cambios durante los próximos dos años. La combinación de políticas del BCE de tasas de interés negativas, compra de activos y financiación barata ilimitada a los bancos ha logrado buenos resultados para la economía europea. Si no es en esta reunión, es muy probable que el BCE indique una extensión de su programa de compra de bonos hasta marzo de 2017 (para reducir la incertidumbre en el mercado). Prevemos que el BCE esperará a la reunión de diciembre antes de anunciar cualquier extensión oficial del QE y combinarlo con nuevos ajustes a las proyecciones económicas. Para la reunión de diciembre, los efectos a largo plazo del Brexit deberían comenzar a ser más evidentes.

GBPUSD – Growing Bullish Momentum.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ha rebotado hacia 1.1200. A pesar de ello, la estructura técnica a corto plazo sugiere un mayor debilitamiento. Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un soporte horario se sitúa en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). El camino está abierto para un posterior declive. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD ha salido de su rango horario al quebrar la resistencia en 1.3279 (máximo 26/08/2016). El último mínimo significativo se puede encontrar en 1.2866 (mínimo 15/08/2016). El soporte más cercano se ubica en 1.3024 (mínimo 19/08/2016). Como era de esperar, la baja volatilidad estaba indicando que las presiones de venta se estaban desvaneciendo. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El momentum alcista del USD/JPY comienza a detenerse por debajo de 104.00. Una resistencia horaria se puede encontrar en 104.00 (máximo 01/09/2016). Un soporte horario está dado por 103.06 (mínimo 01/09/2016). Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera que muestre un mayor fortalecimiento. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF sigue impulsándose al alza. El camino está definitivamente bien despejado para un mayor fortalecimiento. Se ha quebrado la resistencia horaria en 0.9844 (máximo 09/08/2016). La próxima resistencia se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Un soporte clave se puede encontrar en 0.9522 (mínimo 23/06/2016). Se espera que muestre otro movimiento alcista. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: