EURCHF. Todos los ojos en Jackson Hole

La credibilidad del banco central en juego (por Yann Quelenn)

¿Hay que esperar realmente algo grande que venga del Simposio político de Jackson Hole de mañana? La Fed, como de costumbre, proporciona comentarios y sugerencias de línea dura sobre «una posible subida de tipos» antes de fin de año. Por supuesto, esto nunca va a suceder, por lo que los inversores ahora tienen muchas sospechas de la Fed y la normalización de las tasas de interés. El principal problema es que el banco central de Estados Unidos necesita inflación para matar su enorme deuda, actualmente por encima de los $ 18 billones de dólares, antes de elevar las tasas, así como un mercado laboral fuerte. Sin embargo, nuestra opinión es que se sobreestima la salud económica de Estados Unidos. De hecho, los ingresos fiscales de desempleo, destinados a la financiación de las agencias estatales de mano de obra por parte de empresas, han caído en los últimos 4 años. Esto contradice la idea de que la economía de Estados Unidos está en realidad creando empleos.

En Europa, el BCE está llevando a cabo una política monetaria muy agresiva, gastando al ritmo de alrededor de 1 € billón por año para estimular la economía cuando llegaron los últimos datos en un nivel decente. La inflación ha aumentado un 0.4 % en los últimos cuatro meses y el PMI sigue siendo superior a 50 (indicando

una expansión) para agosto. El BCE apuesta todo con respecto a los datos, la economía de la zona euro no está en una recesión.

Mirando a Japón, es difícil ver cómo las cosas pueden terminar bien para el Banco de Japón.

El banco central ahora es un importante accionista de un tercio de todas las empresas que cotizan en el índice principal de Japón, el Nikkei 225. Además de eso, de acuerdo con los datos, el Japón no está ni siquiera en un ciclo de recesión, pero su política monetaria es simplemente enorme y los mercados ya han empezado a descontar un aumento de la meta anual de compra de bonos de 80 a 90 billones de yenes. Con respecto al USD/JPY, somos claramente bajistas desde nuestro punto de vista, el Banco de Japón va a perder todas las ganancias que tuvo durante la era de la Abenomics. El objetivo de 90 yenes por dólar en el mediano plazo es probable.

Oro brillará de nuevo (por Arnaud Masset)

El oro ha sido el principal foco de atención en los mercados desde el comienzo del año, ya que los inversores se volvieron cada vez más nerviosos por la aparente ineficacia de las políticas monetarias ultra acomodaticias en los mercados financieros. De hecho, los bancos centrales han estado luchando no sólo para conducir de manera eficiente sus respectivas monedas, sino también para reactivar el crecimiento. En un entorno tan incierto, los inversores se volvieron hacia el metal amarillo, aumentando su precio en aproximadamente un 30 % a alrededor de $1.300 la onza. En un contexto de débiles perspectivas de crecimiento mundial y deterioro de la confianza en los bancos centrales, esperamos que el oro siga escalando posiciones en el largo plazo, a pesar de que la acción del precio estará sujeta a algunas oscilaciones.

EURCHF – Stalling Below 1.0900.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ha revertido la presión de compra hasta cotizar cerca del mínimo de su canal ascendente, aunque la tendencia alcista sigue siendo fuerte. Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.1286 (canal alcista). Se espera que aumente una vez más. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El momentum del GBP/USD ha quebrado la resistencia implícita en la parte superior del canal. Por el momento, el momentum bajista de mediano plazo está vivo. Una resistencia horaria se puede encontrar en 1.3372 (máximo 03/08/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.3024 (mínimo 19/08/2016). El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY opera por encima de la marca de 100. La estructura técnica sugiere que el par está ganando momentum para seguir cayendo. Un fuerte soporte se ubica en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 102.83 (máximo 02/08/2016). Las presiones de venta deberían continuar. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF ha quebrado la resistencia en 0.9659 (máximo 09/08/2016) después de un repunte en el interés de compra a corto plazo. El objetivo es el soporte horario en 0.9522 (mínimo 23/06/2016). El camino está bien despejado para un mayor fortalecimiento. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: